I tipi di derivati di credito sono i tipi di contratti bilaterali che trasferiscono il rischio di credito tra due controparti. Si tratta sostanzialmente di un'assicurazione contro il mancato pagamento di un credito (ad esempio un'obbligazione), in cui l'acquirente della protezione paga un premio al venditore in cambio della ricezione di un pagamento in caso di mancato pagamento di tale credito.
Il derivato creditizio garantisce il mancato pagamento di un credito. Ad esempio, una società acquista un titolo di debito pubblico e ha diritto a ricevere un credito sotto forma di interessi dallo Stato. La società può acquistare un derivato creditizio nel caso in cui lo Stato non paghi gli interessi e quindi riceva i propri interessi dall'"assicuratore" del derivato creditizio.
A seconda del tipo di asset che il derivato di credito assicura, troviamo diversi tipi di derivati, come MBS, ABS e altri. Non abbiate paura delle nomenclature perché sono esattamente le stesse, ma con asset diversi. I derivati creditizi sono inoltre differenziati a seconda delle modalità di pagamento della controparte o del pagamento del premio. Queste sono le tipologie più importanti di derivati creditizi:
- Credit default swap (CDS): È il derivato creditizio più utilizzato, un protection buyer che paga un premio periodico e un protection seller che riceve un pagamento in caso di evento creditizio. Ci sono due tipi di regolamento: consegna fisica (l'acquirente della protezione consegnerà il bene sul nome di riferimento) e per differenze (attraverso un'asta in cui il bene è prezzato).
- Scambio predefinito digitale (DDS): È come un CDS, ma si differenzia per il fatto che viene preventivamente stabilito un pagamento che normalmente è pari al 100% dell'importo nominale, in caso di default.
- Scambio di rendimento totale (TRS): Si tratta di un contratto bilaterale che trasferisce sia il rischio di credito che quello di mercato, inteso come variazione del prezzo dell'attività di riferimento. Funziona quindi come un CDS, ma copre anche i guadagni o le perdite che potrebbero derivare dai movimenti dell'attività di riferimento (hai acquistato un'obbligazione e il derivato di credito).
- Nota collegata di credito (CLN): È uno strumento di debito emesso da un soggetto di riferimento. Il suo comportamento è lo stesso di un'obbligazione (cedole e struttura dei flussi), ma differisce in quanto sia le cedole che il capitale dello strumento di debito (CLN) sono legati al comportamento di un determinato evento creditizio.
- Deposito legato al credito (CLD): È esattamente lo stesso di un CLN, ma è implementato tramite un repository. La restituzione del capitale del deposito dipenderà dal verificarsi di un evento creditizio.
- Primo carrello predefinito (FTDB): È esattamente lo stesso di un CDS, ma su diversi nomi di riferimento. Pertanto, è un contratto bilaterale in cui l'acquirente della protezione paga un premio e il venditore della protezione riceverà un pagamento nel caso in cui si verifichi un evento di credito in uno qualsiasi dei nomi di riferimento.
- Swap di default del credito: È un derivato di credito che incorpora un'opzione finanziaria. L'acquirente ha il diritto di stipulare un credit default swap (CDS) a un determinato strike.
- Opzione spread di credito (CSO): Un premio iniziale viene pagato dall'acquirente in cambio di potenziali flussi se si verifica una certa variazione dello spread creditizio rispetto al suo livello iniziale. L'acquirente di un CSO riceverà flussi se lo spread creditizio tra due benchmark specifici si allarga o si restringe. È uno strumento fondamentale per gestire i rischi associati alle obbligazioni con rating più basso.
- Opzione di rating del credito (CRO): Si tratta di un derivato in cui l'evento creditizio, per il verificarsi del pagamento, dipende dal rating.
- CDS a scadenza costante (CMCDS): È come un CDS, ma con due stranezze. Il primo è che la durata del prodotto è costante, e il secondo è che il premio viene aggiornato in base alle condizioni di credito del nome di riferimento.
- Obblighi di debito collateralizzati (CDO): Si tratta di derivati creditizi in cui l'emittente del CDO (protection buyer) copre un portafoglio di attività con rischio di credito. Il processo che trasforma quei singoli asset in un CDO avviene attraverso ilcartolarizzazione. A seconda dell'attività cartolarizzata, esistono diversi CDO:
- Obblighi obbligazionari collateralizzati (CBO): Obbligazioni.
- Obblighi di prestito collateralizzato (CLO): prestiti.
- Titoli garantiti da ipoteca residenziale (RMBS): Mutui casa.
- Titoli garantiti da ipoteca commerciale (CBMS): Mutui commerciali.
- Titoli garantiti da attività (ABS):Includono diversi asset (ad esempio, carte di credito).
Pronto a investire sui mercati?
Uno dei più grandi broker al mondo, eToro, ha reso più accessibile l'investimento nei mercati finanziari. Ora chiunque può investire in azioni o acquistare frazioni di azioni con commissioni dello 0%. Inizia a investire ora con un deposito di soli $ 200. Ricorda che è importante allenarsi per investire, ma ovviamente oggi chiunque può farlo.