L'enterprise value (enterprise value) tra vendite (vendite) è un rapporto finanziario utilizzato nella valutazione delle aziende per multipli.
Il punto precedente è importante. Poiché a volte il valore dell'azienda/vendite può essere trovato con l'espressione EV/Sales o EV/Sales. Lo indichiamo in modo informativo, poiché non modifica il concetto.
In questa valutazione è consigliabile seguire alcuni semplici passaggi che ci aiuteranno ad essere più rigorosi nella valutazione:
- Innanzitutto, dobbiamo impostare un'azienda target che vogliamo analizzare (target).
- È importante individuare società quotate comparabili (stesso settore), cioè dello stesso settore e dimensione, insomma, con le stesse caratteristiche.
- Calcoleremo i moltiplicatori, cioè i rapporti di valutazione sempre in relazione al valore dell'azienda ea qualche parametro finanziario o operativo.
- Valutiamo i risultati ottenuti confrontandoli con il resto delle società e ottenendo un range di valutazione, cioè se è sopravvalutato o sottovalutato.
Calcolo del valore multiplo Azienda / Vendite
Nello specifico si tratta di moltiplicatori di Enterprise Value, che ci aiutano ad ottenere il valore di mercato dei propri asset indipendentemente da come vengono finanziati.
La sua formula di calcolo è la seguente:
Dove:
- CB: Capitalizzazione di mercato
- D: Debito
- PA: Azioni privilegiate
- T: Tesoro e strumenti equivalenti
- I saldi: Vendite nette
Il top della divisione (EV) può essere calcolato anche come: Capitalizzazione di mercato + Indebitamento finanziario netto. Per saperne di più, si consiglia di leggere Enterprise Value
Interpretazione del rapporto EV/Vendite
In generale, più basso è il rapporto, più attraente è l'azienda perché sottovalutata (rispetto ai suoi coetanei), cioè attraverso questo rapporto pensiamo che l'azienda valga meno di quanto dovrebbe valere in futuro e quindi comprerebbe azioni in borsa per ottenere una plusvalenza vendendole più costose.
Come possiamo vedere nella formula, è un multiplo delle vendite. Pertanto, la sua interpretazione è: "Quante volte il valore dell'azienda supera le vendite annuali"
È un rapporto che deve essere utilizzato rispetto a quelli del settore (comparabili).
- Elevato EV / Vendite: Indica che le vendite sono inferiori al prezzo. Può indicare che l'azienda è costosa (sopravvalutata). Tuttavia, non è sempre un male, in quanto può essere un segno che gli investitori credono nel futuro dell'azienda e che le vendite aumenteranno.
- Basso EV / Vendite: Ci dice che le vendite sono superiori al prezzo. Pertanto, l'azienda è economica (sottovalutata) e tenderà ad aumentare il prezzo. Come nel caso precedente, bisogna stare attenti ad altri multipli per vedere se è davvero sottovalutato.
Questo rapporto è utile per valutare aziende con margini simili. Di conseguenza, il suo utilizzo è inappropriato quando società comparabili hanno rendimenti molto diversi.
Il multiplo EV/Sales è un'evoluzione, e quindi è più preciso del Prezzo/Vendite (Prezzo/Vendite). Quando si incorporano i debiti netti, il leva della società. Pertanto, tiene conto della struttura finanziaria della società.
Vendite o EBITDA Rispetto al valore dell'azienda, sono due dei rapporti più utilizzati nella valutazione delle aziende.
Esempio di calcolo del rapporto EV/vendite
Immaginiamo che un'azienda abbia i seguenti dati:
Capitalizzazione di mercato: 10.000.000 €
Indebitamento finanziario netto: 1.000.000 €
I saldi: 5.000.000 €
EV è calcolato come la somma della capitalizzazione di mercato e dell'indebitamento finanziario netto. Pertanto, abbiamo un EV di € 11.000.000.
Il veicolo elettrico/vendite sarà il seguente:
EV / Vendite = 11.000.000/5.000.000= 2,2
L'interpretazione del risultato precedente sarebbe:
Il valore dell'azienda è 2,2 volte il volume delle vendite.
Valore d'impresa / EBITDA - EV / EBITDA