Il costo del capitale (Ke) è il costo che un'impresa sostiene per finanziare i propri progetti di investimento attraverso le proprie risorse finanziarie.
Sebbene non sia un costo direttamente osservabile, è un concetto molto rilevante. Anche se potremmo pensare che finanziarci con le nostre risorse non abbia alcun costo, ciò non è corretto. Ad esempio, se effettuiamo un aumento di capitale, potremmo ottenere risorse senza la necessità di restituirle (come nel caso del debito), ma in cambio le quote potrebbero essere diluite.
Per evitare ciò che abbiamo riflettuto nel caso precedente, gli investitori chiederanno un ritorno alla società per compensare tale perdita nella partecipazione della società.
Inoltre, non dobbiamo dimenticare che gli azionisti vorranno fare soldi. Pertanto, potrebbe accadere che richiedano un dividendo.
Patrimonio nettoCaratteristiche del costo del capitale
Le caratteristiche principali sono:
- Costo non direttamente osservabile.
- Complessità di calcolo maggiore rispetto al costo del debito.
- Generalmente calcolato sulla base del Financial Asset Valuation Model (CAPM).
- Minore è il rischio delle attività, minore è il costo del capitale.
Formula del costo del capitale
La formula per il calcolo del costo del capitale (Ke) è la seguente:
Dove:
- Rf: È il tasso privo di rischio.
- Bl: È il ritorno del mercato.
- (Rm - Rf): È il premio di mercato.
- Bl (Rm - Rf): È noto come premio aziendale.
Importanza del costo del capitale
La valutazione del costo del capitale è di vitale importanza per la sopravvivenza di un'impresa o di una società. Viene calcolato attraverso il rapporto tra la media di tutte le risorse finanziarie impiegate per realizzare investimenti o progetti e il peso che ciascuna risorsa ha sul totale delle risorse.
Dove:
Ke = Costo del capitale (equità in inglese)
E = Valore di mercato del capitale.
V = Valore di mercato del debito + Valore di mercato del capitale.
Il suo monitoraggio, come abbiamo detto, deve essere rigoroso, inoltre contribuisce a:
- Migliora l'efficienza dell'azienda poiché ottimizza il rapporto costi-benefici.
- Consente di analizzare il modello finanziario dell'impresa attraverso l'analisi delle proprie fonti di finanziamento e delle fonti di finanziamento esterne.
- Rileva le esigenze dell'azienda e i suoi margini di profitto.
- Analizzare il costo unitario di produzione.
L'investimento di capitale è molto importante affinché l'azienda sia in grado di produrre e funzionare, ma è altrettanto importante analizzarne il costo. Lontano dall'ingegneria finanziaria e dai complessi modelli che vengono utilizzati per la sua determinazione, possiamo dire che la valutazione del costo del capitale è più semplice di molte formule di analisi che si possono trovare sui libri.
Possiamo dire che è il costo del finanziamento per produrre capitale. In questo possiamo includere i tassi di interesse praticati per l'accesso al credito e il costo del finanziamento per accedervi. Il rischio di mercato è un'altra variabile da tenere in considerazione, dato che maggiore è il rischio, gli investitori chiederanno un maggiore ritorno sui propri investimenti e questo si tradurrà in un maggior costo per l'azienda, il costo del capitale e il costo opportunità. accedere a più capitali, effettuare investimenti in un volume maggiore con un margine di profitto più elevato che consente di coprire l'intera massa dei costi fissi.
Esempio di calcolo del costo del debito
In questo esempio, supponiamo che questa società abbia emesso 1.000 azioni, il suo valore di mercato è di 6 euro e si prevede che paghi un dividendo costante del 4% annuo sul valore nominale.
Per calcolare il costo del capitale di questa società, dobbiamo prima conoscere il valore nominale della quota, cioè il quoziente tra il capitale sociale e il numero delle azioni:
Valore Nominale = Capitale Sociale / N° azioni = 4.500 / 1.000 = 4,50 euro
La formula per il costo del capitale è invece la seguente:
Ke = Fare / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%
Il costo del capitale di questa società è del 3%.
Dove Do è il tasso costante di aumento dei dividendi rispetto al valore nominale e Po è il prezzo della società.
Costo medio ponderato del capitale (WACC)Analisi costi benefici