Fondo ombrello - Cos'è, definizione e concetto

Un fondo multicomparto, noto anche come fondo a comparti, è un veicolo di investimento collettivo costituito da una famiglia di fondi. Ciascun comparto è indipendente dagli altri, pur condividendo determinate condizioni come il contrarre regolamento costitutivo o di gestione.

In realtà, i fondi multicomparto si configurano come un unico fondo di investimento. Con la particolarità che è a sua volta suddiviso in più comparti. Ciascun comparto o comparto può avere le proprie quote, la propria politica di investimento, il proprio valore patrimoniale netto, un portafoglio differenziato di attività, commissioni caratteristiche e una denominazione diversa rispetto al fondo multicomparto.

Questo ha diverse implicazioni. Ad esempio, uno dei comparti o comparti può essere sciolto senza che ciò influisca sul fondo multicomparto. Cioè, nell'immagine precedente se il compartimento 3 scompare, non influenzerebbe i compartimenti 1 e 2. Tutto rimarrebbe lo stesso. Con l'eccezione che il fondo multicomparto sarebbe composto da 2 comparti e non da tre.

Scopo dei fondi ombrello

I fondi per comparti sono costituiti come tali per ragioni fiscali e amministrative. Inoltre, esiste un fondo centrale che svolge attività di pubblicità collettiva. Più in particolare, possiamo stabilire che mirano a:

• Ridurre il numero di fondi.
• Semplifica le attività di amministrazione e gestione.
• Riduci i costi di gestione.
• E, derivato da quanto sopra, ridurre i costi per i partecipanti.
• Offri prodotti che si adattano meglio alle aspettative dei partecipanti.

Caratteristiche del fondo per comparti

Di seguito spieghiamo quali sono le principali caratteristiche dei fondi compartimentali:

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• Ciascuno dei comparti ha strategie di investimento indipendenti, quindi ciascuno ha un portafoglio specifico.
• Le commissioni possono essere uguali o diverse tra i comparti stabiliti.
• I rendimenti tra i comparti sono indipendenti e possono essere completamente opposti.
• I rischi assunti dipenderanno dal comparto prescelto. Un comparto azionario avrà un rischio maggiore rispetto a uno a reddito fisso.
• Il fondo principale avrà un prospetto esplicativo e ciascun comparto presenterà un prospetto contenente le sue condizioni, obiettivi, rischi, ecc.
• I costi del fondo sono suddivisi tra i diversi comparti, è uno dei vantaggi di investire in questo tipo di fondo.
• Il fondo può essere commercializzato attraverso diversi canali, è possibile in quanto ciascun comparto può essere mirato a un profilo di investitore indipendente.

Differenza tra fondi a ombrello, fondo di fondi e fondi master/subordinati

I fondi di fondi hanno un rapporto puramente contrattuale con gli altri fondi. Cioè, investono in altri fondi e non possono influenzarli. Tuttavia, nei fondi multicomparti accade che i comparti controllino il fondo centrale.

Allo stesso modo, anche la struttura di un fondo multicomparto è diversa da quella di un fondo capogruppo/subordinato. In altre parole, un fondo principale/subordinato agisce inversamente a un fondo di fondi. Invece di passare da un fondo a più fondi (fondo di fondi), il flusso di denaro passa da più fondi (subordinati) a un fondo centrale (principale). All'occorrenza, il fondo dell'ombrellone alimenta i vani attraverso un fondo centrale.

Fondi a ombrello nel caso di hedge fund

Nel caso degli hedge fund, i fondi per comparti sono stabiliti mediante un accordo. Si tratta in genere di hedge fund che attuano le stesse strategie e stili di gestione molto simili. L'accordo raggiunto mira a:

• Offri un prodotto simile ma gestito in paesi diversi o con una valuta diversa.
• Offrire detto prodotto, ma attraverso azioni cartolarizzate. Ad esempio, azioni per un tempo limitato o azioni con dividendo pagabile.
• Operare in maniera coordinata. Cioè, agire come un cartello per garantire che le loro strategie generino redditività.

Un caso particolare per riferirsi a quest'ultimo punto è stato nel 1997. La svalutazione del bagno thailandese (moneta thailandese) è stata attribuita alle ampie posizioni corte di vari hedge fund. Tanto che il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha aperto un'inchiesta al riguardo.

In conclusione, un comparto è composto da diversi comparti con caratteristiche totalmente differenti. Le strategie di investimento seguite sono indipendenti tra ciascun comparto e, quindi, anche i rendimenti ottenuti.