Questi tre concetti sono caratteristiche di attività finanziarie che hanno tra loro una relazione logica e stabilita.
Di solito esiste una relazione positiva tra rischio e rendimento. Poiché se la possibilità di subire perdite è maggiore, il debitore dovrà offrire maggiori benefici ai creditori. In caso contrario, sarà molto difficile ottenere finanziamenti.
Ecco perché il debito dei paesi sottosviluppati, ad esempio, offre rendimenti superiori a quello dei paesi sviluppati. Al contrario, un debitore che offre più sicurezza non avrà bisogno di promettere altrettanti benefici per finanziarsi. Sarà più facile per te trovare investitori con un profilo conservativo che saranno disposti a sacrificare benefici futuri in cambio della sicurezza dei loro investimenti.
Redditività, rischio e liquidità
Quando c'è meno liquidità in un'attività finanziaria, la redditività attesa è più alta, poiché sarà più difficile vendere quell'attività quando vogliamo liberarcene. Esponiamo brevemente e chiariamo prima questi concetti:
Efficacia dei costi
La redditività si riferisce al profitto ottenuto da un'attività in relazione al suo costo di acquisizione (capacità dell'attività di produrre interessi o altri rendimenti per l'acquirente o l'investitore)
Redditività = Profitto / Costo di Acquisizione
Esempio: compriamo un'obbligazione per un valore di 1.000 e alla scadenza accettiamo di ricevere 1.030, otterremmo un profitto di 30, quindi la redditività ottenuta sarebbe stata 30/1000 = 0,03, cioè 3%.
Rischio
Il rischio di un'attività dipende dalla probabilità che, alla scadenza, l'emittente rispetti le pattuite clausole di redditività e ammortamento finanziario. Cioè, seguendo il nostro esempio precedente, si riferirebbe alla probabilità che alla fine del contratto obbligazionario, da cui lo abbiamo acquistato, ci paghi effettivamente i 1.030. Maggiore è la probabilità di mancato pagamento o violazione delle condizioni, maggiore sarà il rischio.
È comune misurare il rischio attraverso la varianza matematica. Inoltre, nei mercati finanziari, le agenzie di rating di solito mettono "note" sulla capacità delle aziende di fallire o insolvere.
Il rischio dipende dalla solvibilità dell'emittente e dalle garanzie che esso incorpora al titolo.
Liquidità
La liquidità di un bene si misura dalla facilità e certezza di convertirlo in denaro nel breve termine senza subire perdite. Pertanto, il denaro è l'attività più liquida che esiste rispetto alle attività meno liquide che sono le attività reali. Un esempio di un bene reale potrebbe essere una casa.
I risparmi ei depositi a termine negli istituti di credito sono attività finanziarie molto liquide.
Relazione tra redditività, rischio e liquidità
Una volta che questi concetti sono stati spiegati, esponiamo la relazione tra loro:
- Rischio più elevato e redditività più elevata: Chi si accinge ad investire in un asset valuterà la sua probabilità di default o di non ricevere le condizioni pattuite all'inizio. Più è probabile che l'emittente non sarà in grado di soddisfare le condizioni, maggiore sarà il rendimento richiesto dall'investitore come pagamento per l'assunzione di un rischio.
- Minore liquidità e maggiore redditività: Più è difficile per un investitore convertire il bene che possiede in denaro, maggiore è il rendimento che richiede dal bene. Ciò è giustificato dal fatto che oggi l'investitore sta sacrificando il suo potere d'acquisto. Non potendo disporre del denaro investito nel momento desiderato, sarebbe inteso come un pagamento per il sacrificio di potere d'acquisto effettuato.
- Maggiore liquidità e minor rischio: Più è facile per un investitore convertire un asset in denaro, meno rischi è esposto. Immaginiamo che un investitore voglia convertire un asset in denaro che non si può fare a breve termine. Per venderlo, dovrai vendere a un prezzo, di solito inferiore al prezzo effettivo. In alcuni casi, il bene può essere convertito in denaro prima della scadenza, ma con una commissione che ne ridurrà la redditività.
Quanto sopra è riassunto nel seguente triangolo. Questo triangolo riflette molto bene la relazione tra redditività, rischio e liquidità:
Dal triangolo sopra, segue l'insegnamento che non possiamo avere tutto. In altre parole, non esiste un tipo di investimento senza rischio, con elevata redditività ed elevata liquidità.
