Per aumento di capitale si intende un'operazione finanziaria volta ad accrescere le risorse proprie di un'impresa per poter intraprendere nuovi investimenti o per esigenze di finanziamento.
Le aziende possono aumentare il proprio capitale in tre modi diversi:
- emissione Azioni nuovo;
- Aumento del valore nominale delle azioni esistenti.
- Attraverso l'imputazione agli utili non distribuiti della società -le riserve-, in tal caso gli azionisti non dovranno versare denaro e riceveranno azioni a pagamento (gratuite).
Tipologie di aumento di capitale
L'emissione di azioni può essere effettuata alla pari, cioè per il valore nominale delle nuove azioni, ma può essere effettuata anche alla pari, in modo tale che gli investitori che desiderano partecipare alla proroga debbano pagare un importo aggiuntivo , che si aggiunge alle riserve della società e prende il nome di sovrapprezzo. È vietata l'emissione di azioni sotto la pari - di importo inferiore al valore nominale.
Quando una società aumenta il proprio capitale secondo il primo sistema -alla pari-, aumenta il numero delle azioni in circolazione, il che riduce il valore di carico di ciascun titolo -cioè la società vale lo stesso ma è divisa tra più titoli - . Questo è noto come effetto di diluizione. Per evitare questo effetto è normalmente richiesto un premio di emissione, in modo che i nuovi azionisti paghino anche le riserve della società, di cui diventano anche proprietari.
Le estensioni rilasciate possono essere:
- totalmente, in tal caso gli azionisti non devono effettuare alcun esborso: il denaro è ottenuto dalle riserve della società.
- parzialmente, quando il socio deve effettuare l'esborso di una parte dell'aumento non coperta da riserve a saldo.
L'idea che le estensioni completamente rilasciate siano un modo per premiare l'azionista può essere fuorviante, poiché sebbene l'azionista riceva un numero di azioni gratuitamente, il valore della società non cambia e, quindi, il valore totale delle azioni rimane il lo stesso, anche se ora ci sono più titoli in circolazione.
Esempio di aumento di capitale
Una società per azioni possiede 2.000.000 di azioni del valore nominale di 20 euro. E ha riserve per 8.000.000 di euro. Il capitale della società è: 2.000.000 x 20 = 40.000.000 di euro.
Il valore nozionale di un'azione sarà pari all'ammontare del capitale più le riserve, diviso per il numero delle azioni:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000) /2.000.000 = 48.000.000 / 2.000.000 = 24 euro.
Se la società decidesse di aumentare il proprio capitale di 4.000.000 di euro e lo facesse alla pari, emetterebbe 200.000 nuove azioni (4.000.000 / 20).
Il nuovo valore teorico di un'azione sarebbe il seguente:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000) / (2.000.000 + 200.000) = 52.000.000 / 2.200.000 = 23,64 euro.
Si verificherebbe quindi il suddetto effetto diluitivo.
Per evitare questo effetto, sarebbe necessario richiedere un premio di emissione ai nuovi azionisti.:
VTacción = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000 + premio di emissione) /2.200.000 = 24 euro.
Da quanto sopra consegue che il premio di emissione totale dovrebbe essere di 800.000 euro, il che implica 4 euro per ciascuna delle nuove azioni emesse.
Il nuovo valore della quota sarebbe:
Vaccinazione = 52.800.000 / 2.200.000 = 24 euro, la stessa che esisteva prima dell'aumento di capitale.
