Il Banca centrale europea saluta il 2015 con una nuova batteria di misure per combattere deflazione, sebbene non abbia abbassato i tassi di interesse come molti si aspettavano, che rimangono ancorati allo 0,05%, il minimo storico da settembre 2014. Perché è così importante combattere lo spettro della deflazione?
La sequenza della deflazione ha effetti devastanti sull'economia:
- Quando i prezzi scendono, il reddito delle aziende si riduce. Poiché i costi di produzione non diminuiscono, le aziende tagliano gli investimenti e l'occupazione. Quindi il monte salari sta diventando sempre più piccolo e così anche la domanda, il che significa meno vendite.
- Allo stesso tempo, i consumatori ritardano i loro acquisti e le aziende le loro spese, credendo che in seguito tutto sarà più conveniente. La situazione si aggrava perché aumenta il peso dei debiti rispetto ai salari e, con esso, il rischio per il sistema finanziario.
- Di fronte a questa situazione, il premio per il rischio delle banche aumenta, il che riduce l'offerta di credito.
Il stabilità di prezzo È uno degli obiettivi del banchiere italiano, che ha lasciato intendere che per il 2016 sono ancora risparmiate le munizioni, nel caso fossero necessarie misure più espansive per combattere i bassi tassi di inflazione e far spostare alla banca i 550.000 milioni che ti sono rimasti.
Cinque nuove misure, insufficienti per il mercato
Con l'inflazione (misurata dall'indice armonizzato dei prezzi al consumo) in primo piano, la BCE ha annunciato che prevede che i prezzi nella zona euro saranno dello 0,1% nel 2015, dell'1% nel 2016 e dell'1,6% nel 2017.
Sono cinque le misure annunciate nella dichiarazione della BCE:
- Per quanto riguarda i tassi ufficiali della BCE, hanno deciso abbassare il tasso di interesse della deposit facility di 10 punti base, a -0,30% (-0,20% precedente). Il tasso di interesse delle principali operazioni di finanziamento e il tasso applicabile al linea di credito marginale rimarranno ai livelli attuali rispettivamente dello 0,05% e dello 0,30%.
- Per quanto riguarda le misure di politica monetaria non convenzionale, hanno deciso espandere il programma di acquisto di asset (QE). Gli acquisti mensili di 60 miliardi di euro saranno prorogati fino alla fine di marzo 2017 o oltre, se necessario.
- È stato deciso reinvestire denaro da titoli a reddito fisso acquistati nell'ambito del programma QE man mano che maturano. Ciò significa che se un'obbligazione che hanno acquistato scade, utilizzeranno quel capitale per acquistare nuovi strumenti.
- È stato inoltre deciso di includere nel QE, il titoli di debito negoziabili denominati in euro emessi da amministrazioni regionali e locali localizzati nell'area dell'euro nell'elenco delle attività che possono essere acquistate mensilmente dalle rispettive banche centrali nazionali.
- L'ultimo provvedimento che hanno annunciato -come promemoria-, che lo faranno continuare a dare alle banche una barra di liquidità gratuita, come fanno dal 2008 per tutto il tempo necessario. Continuerà a svolgere le principali operazioni di finanziamento a 3 mesi, e le operazioni di finanziamento a più lungo termine, come le procedure d'asta a tasso fisso con piena aggiudicazione.
