Regola di Taylor - Cos'è, definizione e concetto

La regola di Taylor è un indicatore che viene utilizzato per determinare il tasso di interesse necessario per stabilizzare un'economia nel breve termine, mantenendo la crescita nel lungo termine. È stato introdotto da John Taylor nel 1992.

Questa regola mira a misurare il livello dei tassi di interesse necessario per raggiungere un equilibrio tra inflazione e crescita economica.

Quando l'inflazione è molto alta, le banche centrali tendono ad alzare i tassi di interesse a breve termine per contenerla, mentre se la crescita economica è molto bassa o c'è una recessione, le banche centrali abbassano il tasso di interesse per rilanciare credito e consumi. Taylor presume che l'azione da parte delle banche centrali e, sebbene non sia una regola scritta, l'esperienza ci dice che è soddisfatta.

È importante notare che la regola di Taylor non è richiesta dalle banche centrali e quasi nessuna pretende di usarla. Ma da quando è stato creato nel 1992, è stato ampiamente utilizzato dalle banche centrali per misurare le proprie politiche monetarie e vedere dove si trovano.

La regola generale che le banche centrali seguono è quella di aumentare i tassi di interesse quando l'inflazione è al di sopra dell'obiettivo (ad esempio il 2% alla BCE) e abbassarli quando l'inflazione è ben al di sotto di esso. Invece, la regola di Taylor propone di calibrare il tasso di interesse seguendo una media mobile per attenuare le fluttuazioni del tasso di interesse ei loro effetti sull'economia.

Fin dal suo inizio, la regola di Taylor non è servita solo come guida per le banche centrali per calibrare i tassi di interesse, ma anche come guida per l'offerta di moneta, poiché i tassi di interesse e l'offerta di moneta sono strettamente correlati.

Come calcolare la regola di Taylor

La regola di Taylor si basa su tre fattori per calcolare il livello ottimale del tasso di interesse. Questi tre fattori sono la differenza tra inflazione attesa e obiettivo, PIL atteso e trend di lungo periodo, e infine un tasso di interesse a breve termine neutro, coerente con la piena occupazione. Taylor consiglia di utilizzare l'inflazione di un anno. La formula per la regola di Taylor è:

r = r * + (0,5 · (PIL_e - PIL_t) + 0,5 (i_e - io_t) )

Dove:

r = tasso di interesse obiettivo
r * = tasso di interesse neutro (normalmente 2%)
PIL_e = PIL atteso
PIL_t = Andamento del PIL a lungo termine

io_e = tasso di inflazione atteso
io_t = tasso di inflazione neutro (normalmente 2%)

Anche l'inflazione degli ultimi quattro trimestri viene spesso utilizzata per calcolare la regola di Taylor, fissando il tasso di interesse neutro al 2%. Essendo la formula:

r = 2 + p + (0,5 · (PIL_e - PIL_t) + 0,5 (i_e - io_t) )

Dove p è l'inflazione degli ultimi quattro trimestri.

Esempio della regola di Taylor

Supponiamo di trovarci di fronte a una situazione di bassa crescita economica rispetto a quanto previsto (1%) e che a sua volta l'inflazione sia prossima allo zero (0,5%). Dove:

r * = tasso di interesse neutro = 2%

PIL_e = PIL atteso = 1%
PIL_t = Andamento del PIL a lungo termine = 3%

io_e = tasso di inflazione atteso = 0,5%
io_t = tasso di inflazione neutro = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

Nell'esempio possiamo vedere che se prendessimo in considerazione solo la crescita economica, dovremmo abbassare il tasso di interesse per rilanciare l'economia. Cioè, abbassare il tasso di interesse allo 0,25%.