La legge della bicicletta è un termine economico che si riferisce all'interazione tra i mercati delle merci e del denaro in un'economia aperta. Su Economy-Wiki.com, abbiamo già scritto un articolo su questa legge in Argentina. Tuttavia, visto l'interesse che ha suscitato, abbiamo deciso di spiegarlo in modo molto più generale.
Secondo questa premessa, un intervento delle banche centrali per manipolare il prezzo delle valute avrebbe a sua volta un forte impatto collaterale sui mercati reali, costituendo così una regolazione indiretta del prezzo dei beni. Viceversa, l'instaurarsi di una regolamentazione nel mercato domestico può anche causare distorsioni nei mercati che finiscono per avere un impatto sul prezzo della moneta nazionale, anche se ufficialmente libera.
La legge deve il suo nome al parallelismo tra un'economia aperta e una bicicletta, le cui due ruote sarebbero il mercato delle merci e il mercato del denaro. Il motivo è che per fermare questi veicoli è sufficiente mettere un freno su una delle ruote, e l'altra verrà fermata anche se nulla gli impedisce di girare liberamente. Allo stesso modo, l'introduzione di regole in uno dei mercati condizionerà in modo decisivo il funzionamento dell'altro.
La novità della legge sulla bicicletta
La principale novità fornita da questa premessa è che, sebbene la scuola di economia classica abbia ritenuto che un mercato sia libero se semplicemente non ci sono interventi diretti su di esso, la legge sulla bicicletta mostra che questa condizione non è sufficiente.
In questo senso va oltre e definisce l'intervento di altri mercati come un altro fattore condizionante, quindi queste limitazioni non dovrebbero esistere perché un mercato sia veramente libero.
Il modello IS-LM e la legge sulla bicicletta
Il ragionamento teorico alla base della legge della bicicletta si basa sul modello IS-LM, che stabilisce una certa relazione per i punti di equilibrio nei mercati dei beni e del denaro.
Come possiamo vedere in ogni simulazione che segue questo modello, l'istituzione di un tasso di cambio artificialmente alto aumenterebbe il potere d'acquisto dei saldi monetari esistenti all'estero, abbassando il prezzo dei beni importati. Di conseguenza, i beni nazionali dovrebbero competere con altri i cui prezzi saranno regolati indirettamente, poiché la loro denominazione in valuta locale sarà sempre inferiore a quella che il mercato contrassegnerebbe in condizioni normali.
Sotto questo presupposto ci troveremmo di fronte ad un mercato dei cambi direttamente intervenuto e ad un altro profondamente distorto dalla regolamentazione statale, anche se ufficialmente questo vale solo per uno di essi.
Allo stesso modo, una legge che abbassi i prezzi di alcuni beni nel mercato interno ridurrà la redditività degli imprenditori nel paese e li incoraggerà a vendere una quota maggiore della loro produzione all'estero (se sono anche materie prime). , un effetto simile si produrrà nei beni finali, in quanto più competitivi grazie alla riduzione dei costi di produzione). Il risultato sarebbe un boom delle esportazioni, che avrebbe un impatto sulla bilancia dei pagamenti e farebbe salire il prezzo della moneta.
In questo caso si potrebbe affermare che il mercato dei beni sarebbe direttamente intervenuto, ma anche il mercato dei cambi non potrebbe operare liberamente in quanto soggetto alla costante pressione dei movimenti artificiali della bilancia commerciale.
La legge sulla bicicletta nella storia economica recente
Uno degli esempi più vicini di controllo del mercato dei cambi mentre si liberalizza il mercato dei beni è la legge sulla convertibilità applicata in Argentina negli 1990. Durante questo periodo, la Banca Centrale ha adottato il dollaro come valuta di riferimento e ha garantito un tasso di cambio 1: 1 con rispetto al peso argentino.
Sebbene il provvedimento fornisse una significativa stabilità dei cambi che favorisse gli investimenti esteri grazie ai quali si poteva modernizzare l'economia del Paese, nel lungo periodo l'effetto sull'offerta aggregata di beni era negativo in quanto la produzione nazionale perdeva competitività (sia nel mercato interno che come all'estero) e gli esborsi di dollari che la Banca Centrale doveva effettuare per mantenere artificialmente alto il tasso di cambio diventavano sempre più numerosi.
Quando la perdita di riserve e il livello di indebitamento estero erano insostenibili, le autorità non avevano altra scelta che abrogare la legge di convertibilità, avviando così l'instabilità finanziaria che avrebbe portato al corralito e avrebbe fatto precipitare l'Argentina in una profonda crisi economica.
Il caso di Bretton Woods
Al contrario, anche la storia ha molti esempi, soprattutto negli anni '70, sulla scia del crollo del sistema di Bretton Woods e della crisi petrolifera. Uno dei casi più noti è quello degli Stati Uniti, il cui governo ha optato per la regolamentazione dei prezzi e dei salari pur consentendo un libero fluttuare del dollaro.
L'intenzione non era altro che quella di proteggere il potere d'acquisto dei cittadini dai danni provocati da un'inflazione già a due cifre, ma la verità è che l'aumento dei salari ha finito per provocare un aumento eccessivo del fattore lavoro, che si è tradotto in una perdita di competitività delle esportazioni, aumento del deficit commerciale e quindi calo del prezzo del dollaro.
In questo modo il mercato dei cambi mantenne un'operazione ufficialmente libera, ma in realtà era pesantemente regolato dall'evoluzione dei prezzi e dei salari.
Conclusione della legge sulla bicicletta
La conclusione principale della legge sulla bicicletta è che qualsiasi intervento nel mercato dei beni finisce per generare distorsioni nel mercato valutario e viceversa. Questa premessa ci permetterebbe di dire che uno dei due mercati è intervenuto anche quando non ci sono regolamentazioni dirette su di esso, ma sull'altro.
Pertanto, il modo migliore per garantire il funzionamento ottimale di un'economia è che i suoi due grandi mercati operino in piena libertà, così come per far muovere una bicicletta è necessario che entrambe le ruote possano ruotare liberamente. Tuttavia, detto tutto, non bisogna dimenticare che non tutto si basa sul funzionamento ottimale dell'economia. A volte le regolamentazioni dei mercati sono fatte con l'obiettivo di migliorare il benessere sociale, anche se non sono efficienti dal punto di vista economico.