L'arbitraggio è una strategia finanziaria che consiste nello sfruttare la differenza di prezzo tra diversi mercati sullo stesso assetto finanziario ottenere un beneficio finanziario, solitamente senza rischi.
Per eseguire l'arbitraggio, vengono eseguite contemporaneamente operazioni complementari (acquisto e vendita) in attesa che i prezzi si adeguino. L'arbitraggio trae vantaggio da tale divergenza e realizza un profitto privo di rischi. In altre parole, l'arbitraggio si posiziona short (vendere) nel mercato con il prezzo più alto e long (acquistare) nel mercato con il prezzo più basso. Il vantaggio sarebbe dato dalla differenza tra i due mercati.
L'arbitraggio è possibile a causa di inefficienze nei mercati. Quando non vi è possibilità di farlo, si dice soddisfatta la condizione di non arbitrato. Più un mercato è efficiente, più difficile sarà farlo.
L'arbitrato è considerato privo di rischio. Tuttavia, se la differenza è dovuta ad un'inefficienza come la liquidità, è possibile che questa liquidità non ci permetta di sfruttare la differenza di prezzo o che per usufruirne stiamo assumendo il rischio di variazione di prezzo e quindi siamo non proprio arbitraggio.
In quali mercati si può fare arbitraggio?
I diversi mercati in cui questa strategia può essere attuata sono:
- Mercati situati in luoghi diversi: Ad esempio l'arbitrato tra Francoforte e Madrid o Chicago.
- Diversi tipi di mercato: Ad esempio, mercato dei derivati e mercati spot.
Le compravendite di azioni tendono a regolamentare i mercati, poiché vendendo nel mercato con il prezzo più alto generano un aumento dell'offerta che fa scendere il prezzo, e acquistando nel mercato con il prezzo più basso generano un aumento della domanda che fa aumentare il prezzo (legge della domanda e dell'offerta).
Questo aumento e diminuzione del prezzo continua fino al momento in cui non è più redditizio fare questo tipo di operazione. Cioè quando il prezzo di entrambi i mercati è uguale e quindi in equilibrio.
Tipi di arbitrato
Possiamo distinguere diversi tipi di arbitrato:
- Arbitrato a due punti: È la differenza tra i prezzi di due mercati direttamente.
- Arbitrato a tre punti o arbitrato triangolare: In questo caso è necessario utilizzare tre mercati. La differenza tra due mercati è impercettibile, ma quando la si porta su un terzo mercato diventa più alta. Ad esempio, la differenza tra tre coppie di valute, cambiando EUR/USD, poi USD/GBP e poi EUR/GBP. È un arbitrato molto difficile da osservare e di solito sono necessari strumenti informatici per arbitrarlo.
Si precisa che può essere eseguito un arbitrato di tre o più punti. Ora, data la sua complessità, lo ignoreremo in questa spiegazione. L'obiettivo è semplicemente spiegare il concetto, non approfondire le sue difficoltà.
Esempi di arbitraggio finanziario
Ad esempio, supponiamo che la quota del Banco Santander sia a 6 euro e il futuro finanziario di Santander a 7 euro. Compreremmo l'azione Santander sul mercato spot e contemporaneamente venderemmo il prezzo futuro. Dopo il tempo, quando entrambi si saranno adeguati, vinceremo la differenza.
Un altro esempio, se il prezzo dell'euro/dollaro nel mercato di Madrid è di 1,1 dollari per euro, ma a New York è di 1,05 dollari per euro.
Supponendo di poter scambiare contemporaneamente a Madrid e New York, l'operazione sarebbe la seguente:
- Compro dollari a Madrid: Cambiando ad esempio 1.000 euro in dollari, dato che il cambio è 1€ = 1,1 $, ricevo 1.100 $.
- Vendo quei dollari a New York: cambio i 1.100 dollari in euro. Visto che il cambio qui è 1€ = 1,05$, mi danno 1.047,62 euro.
- Ho vinto 47,62 euro senza alcun rischio. Cioè, abbiamo arbitrato. Quindi avremo avuto un guadagno di 0,05 centesimi per ogni euro privo di rischio (senza contare commissioni e altro). Con questa strategia stiamo regolando il mercato e facendo salire il prezzo del dollaro a Madrid ea New York, adeguandoci in modo che non ci siano possibilità di arbitraggio.
Il mercato dei cambi è uno dei più liquidi al mondo e, quindi, è molto difficile arbitrare al suo interno. Questo esempio è esagerato per facilità di comprensione.
Speculazione