L'efficienza in qualsiasi tipo di mercato finanziario è necessaria per una corretta formazione dei prezzi. I mercati finanziari sono molto ampi, motivo per cui abbracciano molte classi di attività finanziarie.
Perché un mercato sia efficiente, devono essere soddisfatte due premesse:
- Le informazioni di mercato devono essere disponibili gratuitamente per l'investitore.
- Le informazioni rilevanti si riflettono nel prezzo delle azioni, obbligazioni, valuta o tasso di interesse.
Ipotesi mercati efficienti
Esistono tre tipi di efficienza nei mercati secondo l'ipotesi dei mercati efficienti:
- Efficienza debole: Si basa sui prezzi storici, che riflettono tutte le informazioni contenute nei prezzi passati. Quindi le informazioni passate (volume e prezzi) non hanno potere predittivo sul prezzo futuro dei titoli, perché i prezzi sono indipendenti da un periodo all'altro. In un contesto di debole efficienza del mercato, non è possibile ottenere rendimenti corretti per il rischio utilizzando l'analisi tecnica.
- Efficienza semi-forte: Incorpora anche informazioni pubbliche. I valori vengono modificati rapidamente quando le informazioni vengono rese pubbliche. Quindi i prezzi riflettono tutte le informazioni pubbliche disponibili. Ciò implicherebbe che i rendimenti corretti per il rischio non potrebbero essere ottenuti attraverso l'analisi fondamentale.
- Forte efficienza: È l'efficienza che incorpora le due precedenti e le informazioni private (interne). I prezzi non riflettono solo la storia e le informazioni pubbliche, ma anche tutte le informazioni che si possono ottenere analizzando l'azienda e l'economia. Ciò implica che nessun tipo di investitore può accedere a informazioni rilevanti per i prezzi, in modo che nessuno possa ottenere costantemente rendimenti eccessivi sul mercato.
Dato il divieto esistente nella maggior parte dei mercati di investire sulla base di informazioni privilegiate, non sarebbe realistico pensare che i mercati siano efficienti in modo forte.
In molti studi è stato dimostrato che esiste una forma debole di efficienza. I prezzi passati non hanno alcuna correlazione con i prezzi futuri. I prezzi risultano casuali. Tuttavia, non supportano il fatto che i prezzi siano giusti e quindi riflettano sempre correttamente il valore intrinseco. Pertanto, ci sono anche anomalie che riducono la credibilità che i mercati siano debolmente efficienti.
La finanza comportamentale sostiene un'ipotesi di mercati adattivi.
Le 6 lezioni sull'efficienza del mercato
- I mercati non hanno memoria. Le variazioni di prezzo passate non riflettono né forniscono informazioni su ciò che accadrà in futuro. Abbiamo tutti sentito molte volte la famosa frase, «I resi passati non garantiscono i rendimenti futuri«.
- Fidati dei prezzi di mercato. Quando il mercato è efficiente, significa che il prezzo raccoglie tutte le informazioni disponibili sul valore di ciascun asset.
- Impara a leggere il mercato prima di investire. Ci sono molte domande che devono essere risolte per sapere in quale situazione si trova il mercato e fare una buona analisi può trarre conclusioni future. Cosa significa un rendimento più elevato?Quale proiezione ha quella società?Com'è la curva dei tassi di interesse?Quali segnali ci invia il mercato?
- Nessuna illusione finanziaria (contabilità). Può esserci il caso della contabilità creativa (che può o meno riflettere le variazioni del prezzo) o il caso di frazionamento o controscissione di azioni, nel qual caso non c'è perdita di potere o aumento in esso.
- Fidati solo di te stesso. Un buon investitore non pagherebbe un altro per qualcosa che può fare.
- Elevata elasticità della domanda. Le piccole variazioni nelle variazioni del prezzo di un bene, presuppongono grandi movimenti nella domanda dello stesso.