Metodi di valutazione per multipli

I metodi di valutazione multipli sono metodi di valutazione della società che utilizzano le informazioni del conto economico per valutare una società. Per questo motivo sono noti anche come metodi di valutazione basati sul conto economico.

Viene chiamato metodo di valutazione dei multipli perché, come vedremo in seguito, vengono utilizzati multipli di diversa grandezza presenti nel conto economico.

Tipi di metodi di valutazione per multipli

I principali metodi di valutazione basati sul conto economico sono:

rapporto PER

Il rapporto PER è un quoziente che si calcola come:

PER = Prezzo dell'azione / Utile per azione (EPS)

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Il rapporto PER è qualcosa come il numero di anni necessari per recuperare l'investimento. Ad esempio, se il prezzo è $ 10 e l'EPS è $ 1. PER = 10 / 0,5 = 20. Ci vorrebbero 20 anni per recuperare l'investimento. Perché? Perché se paghiamo 10 dollari e ogni anno ci danno 1 dollaro, tra dieci anni avremo 10 dollari. Cioè, lo stesso che abbiamo inizialmente investito. Attraverso il PER, il valore delle azioni viene calcolato secondo questo metodo:

Valore quota = PER x BPA

In realtà è la stessa formula del normale PER. La differenza è che viene azzerato, per ottenere il prezzo teorico.

dividendi

Il dividendo non è superiore alla quota di utile che corrisponde all'azionista. Il metodo più famoso per calcolare il valore di un'azienda basato sui dividendi è noto come modello di crescita di Gordon.

Dove Vo è il valore nozionale del titolo, Div 1 è il dividendo corrente o dell'anno 1, r è il rendimento richiesto per il titolo eg la crescita alla quale si prevede che il dividendo cresca.

I saldi

In questa sezione, il rapporto che viene solitamente utilizzato è noto come valore dell'azienda/vendite o EV/vendite. Che, si esprime matematicamente come:

Dove:

• CB: Capitalizzazione di mercato
• D: Debito
• PA: Azioni privilegiate
• T: Tesoro e strumenti equivalenti
• I saldi: Vendite nette

Come viene interpretato? Bene, in generale, più basso è il rapporto, più economica (attraente) sarà l'azienda. Se il fondo della divisione avesse un valore molto molto grande, il valore del rapporto si avvicinerebbe a zero. Pertanto, maggiori sono le vendite in relazione al valore dell'azienda, migliore sarà l'attività in base a questo rapporto. Spiegazione più dettagliata in Valore aziendale/Vendite

EBIT

L'EBIT è un indicatore della redditività dell'azienda (utile prima di interessi e imposte). La formula per il multiplo basato sull'EBIT è:

Più basso è il rapporto, più teoricamente vale la società.

EBITDA

L'EBITDA è un indicatore della redditività dell'azienda (utile prima di interessi, imposte, ammortamenti). Nella valutazione per multipli viene solitamente utilizzato il rapporto denominato company value/EBITDA o EV/EBITDA. La sua formula è:

Il trattamento di questo rapporto è lo stesso delle vendite e dell'EBIT. Maggiore è il valore dell'EBITDA, cioè maggiore è la redditività dell'azienda rispetto al suo valore più economico, diremo che è secondo la valutazione.

Metodi utilizzati per valutare le società Internet

Il caso delle società Internet è complicato. La sua complicazione sta nel fatto che i suoi beni più importanti non possono essere visti o toccati… In altre parole, non hanno grandi infrastrutture e si basano principalmente su beni immateriali. Con la quale esistono una serie di rapporti che possono aiutarci in questo compito, come: prezzo del titolo/numero di iscritti, prezzo del titolo/pagine visitate o prezzo del titolo/vendite.

Quale multiplo è meglio valutare un'azienda?

Nessun multiplo è migliore di un altro. Tutti sono validi e data la loro semplicità è consigliabile calcolarli tutti. Allo stesso modo, è anche consigliabile combinare questi metodi di valutazione con altri più robusti.

Le principali critiche a più metodi di valutazione ruotano attorno alla loro estrema semplicità. Molti esperti sottolineano che non è possibile dire quale sia il prezzo teorico di un'azienda in base a poche grandezze di vendite, profitti o pagine visitate.

In breve, questi sono metodi molto basilari che possono permetterci molto semplicemente di avere un'idea di quanto possa essere costosa o economica un'azienda. Quello che fanno alcuni analisti è filtrare le società in base a questi rapporti. Ad esempio, cerca aziende con un rapporto PER molto basso (economico) e analizzale in modo approfondito. Ed è questa analisi profonda e dettagliata su cui si basano per prendere decisioni di acquisto e vendita.