Un'opzione finanziaria al denaro (ATM) o 'to money' è quando il suo prezzo di esercizio, cioè il prezzo che il titolare deve pagare per esercitare il proprio diritto, è uguale al prezzo in contanti del sottostante o prezzo di mercato su cui l'opzione si basa.
Prezzo Strike = Prezzo Sottostante
Nel caso di un'opzione call ATM esercitabile, il suo esercizio non modifica il risultato. La maggior parte delle volte non ti alleni:
Nel caso dell'opzione put ATM, è anche esercitabile. Tuttavia, esercitarlo non cambia il risultato. La maggior parte delle volte non ti alleni:
Le altre possibilità sono che:
- L'opzione è out of the money (OTM): l'opzione ha un valore intrinseco.
- L'opzione è in denaro (ITM): l'opzione non ha valore intrinseco.
Esempio di opzione per soldi
Vediamo esempi di un'opzione 'to money':
- Opzione call su BBVA
Al 16/07/10, il prezzo dell'azione BBVA è di € 8,67. Un investitore pensa che il titolo potrebbe salire durante l'ultimo trimestre del 2010. Tuttavia, l'incertezza è molto grande e decide di non rischiare di acquistare le azioni in contanti.
Di conseguenza decide di acquistare 100 contratti di un'opzione call sulla banca BBVA con scadenza 17/12/10 e strike price di 10,50€. Paghi un premio di 0,70 punti base per ogni contratto. Supponiamo che tu mantenga la tua posizione di opzione fino alla data di scadenza del contratto.
Come nei contratti future, il valore nominale di ciascun contratto di opzione è di 100 azioni. Pertanto, l'acquirente paga al venditore un importo a premio di € 7.000 (100 x 0,70 x 100) per il diritto di acquistare 10.000 azioni BBVA (100 contratti x nominali 100 titoli) a € 10,50, fino alla scadenza.
Il rischio dell'acquirente delle opzioni call è limitato a € 7.000.
Il rischio del venditore delle opzioni call è illimitato.
Per determinare il pareggio dell'operazione o livello da cui l'acquirente dei contratti di opzione realizza un profitto, dobbiamo aggiungere il premio pagato al prezzo di esercizio dell'opzione:
BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20
Da € 11,20 per 1 azione BBVA, vince l'acquirente.
- All'ipotesi Money: L'azione BBVA è scambiata a € 10,50.
L'opzione call è esercitabile al raggiungimento del prezzo di esercizio di € 10,50. Tuttavia, nell'esercizio del diritto di acquisto, l'investitore non ottiene alcun beneficio dalla vendita sul mercato a 10,50 euro. L'acquirente perde i 7.000 euro che ha pagato per i premi e il venditore dei contratti vince 7.000 euro.
In genere, l'acquirente non esercita l'opzione.
2. Opzione put su azioni Yahoo
A partire dal 16/07/10, le azioni di Yahoo sono quotate a $ 14,90. Un investitore pensa che sia sopravvalutato e quindi dovrebbe scendere nei prossimi mesi. Non vuole però posizionarsi short vendendo titoli allo scoperto, per timore di nuove misure di politica monetaria espansiva che potrebbero provocare una sezione rialzista degli indici di borsa. Pertanto, decidi di acquistare 100 contratti di opzione put con scadenza 15/10/10 e prezzo di esercizio di $ 13. Paghi un premio di 0,29 punti base per ogni contratto.
Come nei contratti futures, il volto di ogni contratto di opzione è di 100 titoli. L'acquirente delle opzioni put paga al venditore un premio di $ 2.900 (100 x 0,29 x 100), per il diritto di vendergli 10.000 titoli Yahoo (100 contratti x 100 nominali) al prezzo di $ 13 , fino al 15/10 10. Supponiamo che la posizione dell'opzione venga mantenuta fino alla scadenza dell'opzione.
Il rischio dell'acquirente delle opzioni put è limitato a $ 2.900.
Il rischio del venditore in caso di ribasso del prezzo dell'azione è illimitato.
Per determinare il pareggio dell'operazione o livello da cui l'acquirente della put realizza un profitto, dobbiamo sottrarre il premio pagato dal prezzo di esercizio:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Quando il titolo Yahoo scende sotto i 12,71 dollari, l'acquirente delle opzioni put guadagna.
- Nell'ipotesi di denaro: il prezzo è $ 13
L'opzione è esercitabile.
Se l'acquirente delle opzioni put esercita il suo diritto, vende 10.000 azioni Yahoo a $ 13 al venditore delle opzioni put. Dal momento che li acquista per $ 13 sul mercato spot, non trae profitto dalla vendita di Yahoo.
Perdi $ 2.900 che hai pagato per i premi.
Il venditore delle opzioni put riceve 10.000 azioni Yahoo a $ 13 e le vende a $ 13 nel mercato spot. Guadagni $ 2.900 che hai raccolto per i premi.
Se l'acquirente non esercita il suo diritto, perde i 2.900 dollari dei premi. Il venditore delle opzioni put guadagna $ 2.900.