Il rapporto prezzo/utili, o PER (rapporto prezzo/utili) è un rapporto finanziario che confronta il prezzo di un'azione con l'utile per azione (EPS) di una società.
In altre parole, il rapporto PER ci dice quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni euro di profitto. Conosciuto anche come P/E.
Il PER è uno dei rapporti finanziari più utilizzati nell'analisi fondamentale. Ci dice se il titolo di un'azienda è sopravvalutato o sottovalutato, perché ci dice se il prezzo di un'azione è aumentato o diminuito molto rispetto ai profitti dell'azienda.
Tuttavia, tieni presente che se il PER di una società è molto basso (indicando una sottovalutazione del prezzo) può anche significare che le azioni della società sono sottovalutate per una buona ragione.
Interpretazione del PER
Il PER può essere interpretato come il numero di anni in cui l'impresa impiegherà per generare i benefici equivalenti al prezzo che l'investitore sta pagando per il prezzo delle azioni. Poiché è il numero di volte in cui i benefici sono contenuti nel prezzo. Ad esempio, se il prezzo di un'azione è di 15 euro e l'utile per azione all'anno è di un euro (PER = 15), ciò indica che in 15 anni (se l'utile rimane stabile) l'azienda genererà utili sufficienti per restituire prezzo inizialmente pagato.
Un PER alto, generalmente superiore a 25, può indicare due cose. Da un lato può indicare che l'azienda è sopravvalutata, ma dall'altro può indicare che gli investitori stimano che i profitti dell'azienda aumenteranno nei prossimi anni. Pertanto, non deve essere male, infatti, normalmente quando un'azienda ha un rapporto alto si dice che è una "azienda in crescita" e che i suoi profitti aumenteranno nei prossimi anni. Certo, è molto importante analizzare qual è la ragione per cui l'azienda ha un PER alto.
Un piccolo PER, inferiore a 15, indica esattamente il contrario. Può indicare che la società è sottovalutata o che gli investitori pensano che i profitti di tale società diminuiranno.
L'importanza del confronto settoriale
Per sapere se il PER di un'azienda è alto o basso è necessario confrontarlo con il resto delle aziende del settore. Questo perché ci sono settori che per loro natura tendono ad avere PER più piccoli, come le banche o le società di servizi, poiché non ci si aspetta una forte crescita dei profitti. Tuttavia, ci sono altri settori che tendono ad avere PER più alti, come le aziende tecnologiche.
Insomma, nella maggior parte dei casi, prima di arrivare a una conclusione, conviene confrontarlo con il resto del settore. Cioè con il PER di altre società che svolgono un'attività simile.
Come viene calcolato il PER
Uno dei motivi per cui questo rapporto prezzo/utili è così diffuso è la sua facilità di calcolo e la sua semplicità di comprensione. Si calcola dividendo il prezzo di un'azione per l'utile della società per azione:
PER = Prezzo / EPS
Può anche essere calcolato come:
PER = capitalizzazione di mercato / utile netto
Ad esempio, se il PER di un'azienda è 10, gli investitori pagano 10 volte quello che l'azienda ha guadagnato nell'anno, cioè pagano 10 € per ogni euro di profitto. Da un altro punto di vista, se assumiamo che un'azienda avrà gli stessi benefici nei prossimi anni, potremmo considerare un PER 10 come gli anni che impiegherà l'azienda a guadagnare ciò che abbiamo investito, in questo caso, ci vorranno 10 anni per recuperare l'investimento.
Qual è il PER medio di un'azienda?
Guardare il PER di una sola azienda non ha molto senso, per usare bene questo rapporto dobbiamo confrontarlo con quello dei suoi coetanei, cioè aziende dello stesso settore con caratteristiche simili. Ad esempio, un PER di 17 per una banca può essere elevato, ma per un'azienda tecnologica può essere un rapporto basso.
Uno dei vantaggi di questo rapporto finanziario è che è molto facile confrontare aziende simili, nei mercati nazionali o internazionali. Il PER ci dice di colpo quale azienda ha migliori aspettative. Può essere calcolato anche se la società non paga dividendi.
Uno degli svantaggi è che utilizza dati di periodi diversi. Utilizza l'attuale prezzo di mercato del titolo, mentre per il profitto utilizza gli ultimi dati disponibili, che possono essere di mesi fa. Per risolvere questo problema, gli investitori utilizzano l'EPS stimato della società. Un altro svantaggio è che non è utile per confrontare le aziende che hanno un profitto negativo.
