Il test di convenienza MIFID (Test di adeguatezza) è un documento, sotto forma di questionario, che valuta la conoscenza e l'esperienza dei mercati finanziari dell'investitore. Il risultato del test di convenienza è un elenco di prodotti, adatti o meno al cliente, a seconda delle circostanze.
Il test di convenienza è richiesto per tutti i clienti al dettaglio che acquisteranno prodotti finanziari complessi. Inoltre, sarà necessario anche nella contrattazione di alcuni prodotti non complessi in cui non è il cliente a prendere l'iniziativa, ma l'entità che propone i prodotti.
La MIFID parla di prodotti complessi in riferimento al rischio di perdita economica o fallimento a cui sono associati. Per fare ciò, si tiene conto del rischio di credito, di liquidità o di mercato. Tra gli altri, sono considerati prodotti complessi:
- Derivati finanziari
- Obbligazioni convertibili e obbligazioni
- Debito subordinato
- Problemi a reddito fisso con la struttura
- Azioni convertibili e azioni privilegiate
- Investimento gratuito IIC
Attraverso il test di convenienza, gli istituti finanziari valutano i propri clienti su:
- Conoscenza dei mercati finanziari: Ad esempio, se il cliente ha un titolo accademico o se ha seguito corsi di formazione sul funzionamento del mercato azionario.
- Esperienza di investimento precedente: quante volte hai contratto negli ultimi 3 anni derivati OTC, ad esempio.
La Direttiva MIFID mira a garantire la tutela degli investitori, tenendo conto del complesso e mutevole contesto dei mercati finanziari. Attraverso il test di convenienza, si tenta di impedire a un cliente di contrarre un prodotto che non comprende realmente o che non è consapevole dei rischi intrinseci che esso comporta.
Test di idoneità vs test di convenienza
Entrambi i test sono solitamente presentati congiuntamente dagli enti. Tuttavia, hanno differenze:
| TEST DI IDONEITÀ | ||
|---|---|---|
| Per quali prodotti e servizi? | Contenuto della domanda | Risultato |
| Consulenza personalizzata
Gestione del portafoglio | Obiettivi di investimento del cliente
Situazione finanziaria Conoscenza finanziaria ed esperienza | Profilo di rischio del cliente:
conservatore Moderare Rischioso Altri |
| Prova di convenienza | ||
|---|---|---|
| Per quali prodotti e servizi? | Contenuto della domanda | Risultato |
| Prodotti complessi (reddito fisso strutturato, debito subordinato, preferito, derivati, ecc.)
Alcuni prodotti non complessi se l'iniziativa appaltante appartiene all'ente (fondi, debito pubblico di alcuni paesi, ecc.). | Conoscenza dei mercati finanziari del cliente
Esperienza di investimento precedente | Prodotti convenienti per il cliente
Prodotti non idonei |
Conformità normativa MIFID
Dal 2007, tutti gli istituti finanziari degli stati membri dell'Unione Europea devono conformarsi ai requisiti della normativa MIFID.. Il suo ambito si estende alle attività finanziarie di consulenza personalizzata, gestione discrezionale di portafogli e contrattazione di fondi e titoli. Inoltre, la MIFID richiede agli enti finanziari di classificare i propri clienti nelle seguenti categorie:
- Controparte ammissibile (controparte qualificata): Clienti che per la loro natura giuridica possono agire direttamente sui mercati finanziari. Ad esempio, grandi istituti di credito o società di gestione di un istituto di investimento collettivo (IIC). Per regolamento, si ritiene che non sia necessario effettuare un test di idoneità e un test di convenienza per questa tipologia di clienti in quanto si presume che abbiano il più alto livello di conoscenza ed esperienza finanziaria.
- Professionale (professionale): Clienti in cui si presume che abbiano anche una grande conoscenza finanziaria per valutare i rischi di una determinata decisione di investimento, ma a un livello inferiore rispetto a quelli classificati come controparti qualificate. Ad esempio, fornitori di servizi di investimento di medie dimensioni. Né la normativa ritiene necessario effettuare prove di idoneità e prove di idoneità per questa tipologia di clienti.
- Rivenditori (Al dettaglio): Il resto dei clienti non inclusi nelle categorie precedenti e che non hanno una vasta conoscenza finanziaria. In realtà, la maggior parte dei clienti privati e delle PMI sono clienti al dettaglio. In questo caso la MIFID richiede il massimo livello di protezione e sarà sempre necessario eseguire sia il test di idoneità che il test di convenienza. Infatti, entrambi i test devono essere periodicamente rivisti per ciascuno dei clienti e, se del caso, modificati se le conoscenze finanziarie del cliente cambiano.