Cosa sta succedendo con Bitcoin?

Nelle ultime settimane, il comportamento di Bitcoin è stato piuttosto peculiare. In questo senso, gli investitori cercano di trovare una spiegazione a tale comportamento, ma cosa sta realmente accadendo con la criptovaluta?

Il 26 novembre il prezzo è sceso del 9% in un solo giorno, passando da 18.769,40 USD a 17.076 e arrestando la tendenza al rialzo osservata dall'inizio di settembre. Tuttavia, nei giorni successivi la criptovaluta ha recuperato con forza il suo prezzo sui mercati e appena quattro giorni dopo aveva già superato il picco precedente.

Una traiettoria imprevedibile

Questo forte calo del prezzo di Bitcoin non è altro che un riflesso dell'alto grado di volatilità a cui questa criptovaluta è sempre stata soggetta, dal momento che il suo primo blocco di unità è stato "estratto" il 3 gennaio 2009. Il tuo È un successo storia se guardiamo alla sua evoluzione sul mercato (è partita vendendo intorno a 0.2 USD), ma segnata anche da forti correzioni. Tutto ciò ha reso Bitcoin una grande opportunità per gli investitori, soprattutto quelli più disposti a sacrificare la sicurezza dei propri portafogli per aumentare la propria redditività.

Gli ultimi anni non hanno fatto eccezione al trend generale, e sono stati anche caratterizzati da una forte volatilità. Dopo aver toccato un massimo di 19.650,01 dollari a fine 2017, il 2018 ha visto un trend al ribasso sotto forma di denti di sega, cioè con sporadici apprezzamenti. Lo scorso anno, il 2019, si è assistito anche a un comportamento difficilmente prevedibile per il prezzo del Bitcoin: dopo un primo trimestre stagnante, è cresciuto fortemente in meno di 2 mesi, per perdere nuovamente terreno nel resto dell'anno. Nel 2020 la tendenza sembrava essersi invertita, ma il crollo dei mercati azionari mondiali di marzo a causa del COVID-19 ha finito per trascinare anche la criptovaluta, che ha finito per perdere il 44,72% del suo valore in soli 10 giorni.

Tuttavia, i prezzi di questo asset finanziario hanno sorpreso ancora una volta gli analisti con una ripresa relativamente rapida nel secondo trimestre dell'anno e, dopo aver alternato alcuni periodi di stagnazione, da fine settembre hanno messo in scena un vero e proprio “rally”. Questa crescita ai livelli storici è stata a sua volta rallentata da un improvviso calo del 9% il 26 novembre, alimentando i dubbi degli investitori sulla sicurezza che Bitcoin può fornire.

Perché è caduto?

Le spiegazioni al riguardo sono varie ma non esclusive, indicando che forse la contrazione del prezzo della principale criptovaluta mondiale è dovuta a una complessa interazione di vari fattori. In primo luogo, l'aumento del costo del finanziamento in contratti futures dall'inizio di novembre può essere interpretato come un segnale che i mercati si stanno “surriscaldando” e che il momento delle prese di profitto è vicino.

Questo non è un problema da poco, poiché un aumento del costo delle operazioni futures indica solitamente che gli investitori sono meno disposti a sacrificare il proprio capitale a breve termine in cambio di rendimenti futuri, e che, quindi, la relativa valutazione aumenta sicurezza e liquidità. Per questo motivo, un fenomeno come quello sperimentato dai futures a novembre precede spesso periodi di tendenza al ribasso in cui gli agenti di mercato danno priorità alle prese di profitto.

Un'altra possibile ragione sono le voci secondo cui il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti potrebbe preparare restrizioni sull'uso di Bitcoin. Sebbene ad oggi non siano stati confermati, avrebbero potuto essere sufficienti per finire di convincere i detentori di criptovalute più prudenti ad assumere posizioni corte.

Un terzo fattore da tenere in considerazione è la natura anticiclica che ha dimostrato tante volte nel corso della sua storia. Ricordiamo che tra il 20 e il 25 novembre l'indice S&P 500 è cresciuto del 2,02% accumulato, il Nasdaq 100 lo ha fatto del 2,06% e il Dow Jones Industrial del 2,08%. Nello stesso periodo anche alcuni titoli europei hanno registrato aumenti, come il DAX tedesco e l'IBEX 35 spagnolo.

Uno dei casi più paradigmatici di questa euforia borsistica, guidata dalle società tecnologiche, è quello di Tesla; con una crescita del prezzo delle sue azioni del 17,24%. Ci sono stati forti aumenti anche su Google, Amazon e Facebook.

In linea di principio sarebbe difficile sostenere che un trend rialzista delle azioni possa spiegare un crollo del Bitcoin, ma è possibile capire cosa è successo se analizziamo insieme tutti questi fattori. Come abbiamo già accennato, la più grande criptovaluta al mondo può mostrare una natura anticiclica ma non è necessariamente un valore di questa natura. All'inizio dell'anno, senza andare oltre, è cresciuto accompagnando l'ottimismo dei mercati a gennaio, ea marzo è crollato, trascinato dal ribasso generalizzato delle borse di tutto il mondo.

Dovremmo quindi cercare una spiegazione nel contesto generale dei mercati finanziari di fine novembre. In un ambiente in cui gli investitori diventano relativamente più riluttanti a impegnare risorse a lungo termine, una voce negativa su Bitcoin può spaventare molti detentori della criptovaluta spingendoli a vendere. In tale situazione, la crescita di altri titoli avrebbe potuto fungere da catalizzatore offrendo migliori alternative di investimento per chi opera sui mercati finanziari.

I giorni successivi al 26 novembre hanno visto una forte rivalutazione, ma non sono bastati a smentire la constatazione che si tratta di un asset caratterizzato dalla sua volatilità. Ciò non significa che non sia più attraente per tutti gli investitori, ma un po' meno per coloro che hanno maggiori probabilità di sacrificare la redditività in cambio di sicurezza.

È davvero un paradiso per gli investitori?

"I grandi vantaggi dell'oro e delle criptovalute sono la loro ampia accettazione nel mondo, la rigidità della loro offerta e il fatto che non sono soggetti a decisioni arbitrarie da parte di alcuna autorità monetaria".

Tutto ciò significa che oggi c'è un ampio dibattito tra gli economisti sul fatto che possiamo davvero considerarlo un valore rifugio. L'argomento principale contro questa ipotesi è proprio l'alto grado di volatilità a cui abbiamo già accennato, poiché la possibilità di ottenere grandi profitti è in qualche misura compensata da pesanti perdite che si manifestano improvvisamente con una certa regolarità. Un'altra ragione potrebbe essere che, frequentemente e come è successo nel primo trimestre del 2020, la sua evoluzione può essere di natura ciclica.

Al contrario, molti analisti sostengono che, nonostante i suddetti fattori, rappresenti un rifugio sicuro per gli investitori che sono disposti a scommettere sulle criptovalute. In un precedente articolo abbiamo discusso di come questo asset si stia apprezzando rapidamente in molti paesi sudamericani a causa dell'instabilità delle valute della regione. Con alcune sfumature, possiamo estendere questo ragionamento al resto del mondo, anche se è logicamente prevedibile che questo fenomeno venga attenuato nei paesi con valute più forti.

In questo senso, il grande vantaggio che presenta Bitcoin è che ha un limite massimo nominale. In altre parole, il numero di unità in circolazione non potrà mai superare i 21 milioni. Ciò significa che l'offerta di moneta è fissa e prevedibile, il che non è il caso di qualsiasi valuta che può essere stampata da una banca centrale. In un contesto come quello attuale, dove le autorità monetarie di tutto il mondo scommettono su politiche espansive, una moneta che non sia soggetta all'arbitrarietà dei governi può rappresentare un importante rifugio per gli investitori.

Una possibile scoperta che questa criptovaluta può essere considerata in questo modo è la sua apparente correlazione con il valore rifugio sicuro per eccellenza: l'oro. L'evoluzione congiunta di entrambi i valori ha raggiunto un massimo del 70% nel secondo trimestre dell'anno e, sebbene questa correlazione si sia indebolita a novembre a causa della volatilità della criptovaluta, sono già molti gli analisti che la consigliano come alternativa al metallo dorato.

I grandi vantaggi di entrambi sono la loro ampia accettazione nel mondo, la rigidità della loro offerta e il fatto che non sono soggetti a decisioni arbitrarie da parte di alcuna autorità monetaria, anche se Bitcoin tende ad essere più volatile e deve ancora affrontare grandi sfide nel ambito normativo.. Per questo non manca chi oggi si chiede se ci aspetta un futuro in cui le transazioni internazionali saranno ancorate a criptovalute a valore fisso, come avveniva sotto il gold standard. Uno scenario del genere è senza dubbio molto difficile da prevedere, ma era difficile anche solo 20 anni fa immaginare realtà attuali come lavorare con i robot o generalizzare il telelavoro in tutto il mondo.