Un put warrant è un derivato finanziario emesso OTC (over the counter) che conferisce al suo possessore il diritto di vendere l'attività sottostante a un prezzo e un termine specificati in cambio di un premio.
In altre parole, è un warrant con un'opzione put sull'attività sottostante.
È un prodotto derivato analogo alle opzioni put, ma mantengono delle differenze.
L'attività sottostante è un'attività reale o finanziaria che è quotata in borsa e funge da indicatore o valore di riferimento nei contratti per prodotti finanziari. Sono inoltre utilizzati per determinare il valore dei prodotti finanziari derivati.
Operazione di un mandato di put
Diciamo che un mandato di vendita è simile a un'opzione di vendita perché entrambi conferiscono al suo acquirente il diritto (non l'obbligo) di vendere l'attività sottostante a un prezzo concordato in anticipo, il prezzo di esercizio e ad una data specifica. Il sottostante può essere azioni, obbligazioni, valute, indici, materie prime, tassi di interesse o tassi di cambio.
Di conseguenza, l'investitore acquisterà il warrant quando ritenga che il prezzo di quotazione del sottostante scenderà per beneficiare del ribasso ed eserciterà il diritto di vendere quando il prezzo di quotazione del sottostante è inferiore allo strike, tenuto anche conto conto il cugino. Non lo farà nel caso opposto perché smetterebbe di guadagnare la differenza rispetto allo strike (prezzo di mercato <prezzo di strike).
Cioè, se un investitore acquista un warrant put (o un'opzione put) il cui premio è 3 euro, il suo prezzo di esercizio è 100 e il prezzo di negoziazione del sottostante è 50 euro, l'investitore eserciterà il suo diritto di vendere il sottostante perché ha il diritto di venderlo al doppio di quello che costa sul mercato, 50 euro (il warrant è in-the-money o in the money), intasca la differenza.
Non eserciterai invece il diritto quando il prezzo di quotazione è di 120 euro, perché dovresti vendere un bene che sul mercato costa 120 a 100. In questo modo, perderai solo il premio del warrant ( il mandato è out-of-the-money o out of money). Né lo farà quando lo strike è uguale al prezzo del sottostante (warrant at-the-money o in the money), perché non recupererebbe il premio pagato.
Un contratto di put warrant deve stabilire il premio, il sottostante, il prezzo di esercizio e la data di scadenza prevista o la durata del contratto. Inoltre, il rapporto indica il numero di sottostanti che dà diritto alla vendita del warrant. Ad esempio, 2: 1 implica che l'acquirente ha bisogno di 2 warrant per acquistare 1 unità di sottostante.
Caratteristiche del warrant messo
Queste sono le seguenti caratteristiche dei warrant put:
- Sono prodotti a leva, che consentono di generare gli stessi benefici dell'investimento diretto nel sottostante, partendo da importi inferiori.
- Sono contratti tramite un intermediario finanziario, come il resto dei valori mobiliari.
- Hai un rischio di perdite limitate, il premio pagato.
- Si tratta di prodotti personalizzati, le cui condizioni vengono solitamente negoziate bilateralmente con l'emittente al momento dell'emissione.
- Di solito sono quotati sui mercati OTC e di solito non sono quotati nelle principali borse, sebbene esistano mercati di warrant regolamentati.
- La scadenza dei warrant è generalmente molto più lunga di quella delle opzioni e può durare fino a 15 anni.
- Il regolamento può avvenire mediante consegna fisica o mediante regolamento in contanti per differenze, a seconda del sottostante. Questo dipenderà da ogni paese, in Spagna, ad esempio, è possibile solo il regolamento per differenze, quindi non riceverai mai la differenza dei titoli ma il denaro. Di solito sono tre giorni dopo l'esercizio.
- Esistono warrant europei e americani, a seconda del termine di esecuzione del diritto. Gli europei possono essere eseguiti solo alla data di scadenza, mentre gli americani possono essere eseguiti in qualsiasi momento durante il periodo di scadenza.
- Non possono essere venduti senza prima essere stati acquistati.
Vantaggi per investitore ed emittente
Gli investitori acquistano warrant per due scopi:
- Investimento: Cioè realizzare il beneficio secondo le aspettative sul sottostante, beneficiando della leva per moltiplicarlo.
- Copertura: Per ridurre i rischi o immunizzare le posizioni aperte. Ad esempio, l'acquisto di call warrant quando il rischio è nei movimenti al rialzo del sottostante (perché in precedenza avevamo una posizione corta su di esso).
Le società sulle quali gli istituti finanziari emettono warrant:
- Ottenere liquidità: Quando la società quotata si trova in difficoltà finanziarie. Intascano il premio senza dover ricorrere all'emissione di debito con tassi di interesse elevati.