Un'obbligazione putable è un'obbligazione che comporta un diritto implicito da parte del possessore di restituire l'obbligazione all'emittente in una data predeterminata ad un certo prezzo chiamato prezzo di rivendita.
Le obbligazioni putable sono generalmente obbligazioni con una scadenza molto lunga. Pertanto, al fine di collocare obbligazioni a lunghissimo termine e allo stesso tempo soddisfare gli acquirenti, l'emittente lancia sul mercato questo tipo di obbligazioni.
Esempio di bonus putable
Supponiamo che un'obbligazione a 20 anni sia putable alla pari (100% del valore nominale) che possa essere venduta a 5 anni e con un tasso di interesse del 7%. Supponiamo che dopo 5 anni la situazione dell'azienda peggiori. I tassi di interesse ai quali viene negoziata l'obbligazione di questa società diventano il 10%. Il possessore venderà le obbligazioni poiché nel mercato stanno pagando, in quel momento, un tasso di interesse più alto.
Al contrario, se il tasso di interesse viene ridotto perché la situazione della società migliora, il portatore non eserciterà il diritto di vendere l'obbligazione. Nel caso in cui la società migliori la sua situazione finanziaria e offra obbligazioni del 3%, il titolare non venderà la sua obbligazione. Ti stanno pagando una cedola molto più alta (7%) invece del 3% prevalente sul mercato in quella data.
Perché una società emette obbligazioni putable?
Nel caso di obbligazioni putable, il vantaggio spetta all'investitore. È colui che possiede l'opzione e, poiché ha diritto ad una certa data di vendere le obbligazioni, può esercitare tale diritto. Eserciterà questo diritto se le condizioni sono favorevoli.
Pronto a investire sui mercati?
Uno dei più grandi broker al mondo, eToro, ha reso più accessibile l'investimento nei mercati finanziari. Ora chiunque può investire in azioni o acquistare frazioni di azioni con commissioni dello 0%. Inizia a investire ora con un deposito di soli $ 200. Ricorda che è importante allenarsi per investire, ma ovviamente oggi chiunque può farlo.
Il tuo capitale è a rischio. Potrebbero essere applicate altre commissioni. Per maggiori informazioni, visita stocks.eToro.com
Voglio investire con EtoroIl motivo per cui una società potrebbe emettere questo tipo di obbligazioni è per finanziarsi in modo più economico. Cioè, se come azienda do vantaggi all'investitore, per bilanciare il saldo, dovrò pagarlo di meno. L'azienda risparmia sui costi finanziari. Se un'obbligazione a 5 anni paga il 3% all'anno, un'obbligazione putable sicuramente pagherà di meno. In ogni caso, è molto raro vedere emissioni obbligazionarie di questo tipo. È più probabile che si trovino emissioni di obbligazioni silenziose.
La convessità delle obbligazioni putable
La convessità di un'obbligazione putable è inferiore a quella di un'obbligazione normale quando si avvicina al prezzo stabilito o al prezzo put. Ad esempio, se un'obbligazione viene acquistata a 100 e dà il 5% all'anno, e il prezzo put è 95. Tutto ciò che il prezzo scende al di sotto di 95 non cambierà la durata dell'obbligazione, quindi la convessità rimarrà costante in quel prezzo . La duration non diminuirà, perché si presume che l'investitore eserciterà la sua opzione di vendere l'obbligazione all'emittente quando il prezzo scenderà a 95. Poiché il rapporto qualità-prezzo di un'obbligazione è inverso, otterrò maggiori rendimenti se vendo l'obbligazione a prezzo fisso e compro di nuovo le obbligazioni. La durata (linea rossa tratteggiata) sarebbe la durata di un'obbligazione senza opzione.
