L'indice di volatilità (VIX) è un portafoglio ponderato di opzioni call e opzioni put sull'indice americano S&P 500 (SPX) e il suo valore ci fornisce un riferimento sulla volatilità attesa a breve termine nei mercati finanziari nordamericani.
In altre parole, l'indice di volatilità (VIX) è un benchmark che quantifica il sentimento di "paura" attraverso la volatilità implicita delle opzioni con scadenza a 30 giorni sull'indice S&P 500 (SPX).
Il nome VIX deriva dall'inglese, Volatilità iondeX, che sta per indice di volatilità.
Il VIX è l'indice di volatilità più famoso ma in Europa esistono anche indici di volatilità. L'indice VSTOXX comprende la volatilità implicita delle opzioni dell'indice EURO STOXX 50 che si riferisce alle 50 maggiori società europee quotate. Per il NASDAQ 100 c'è l'indice VXN, per il Russell 2000 c'è l'indice RVX e per il DOW JONES c'è l'indice VXD.
L'indice di volatilità (VIX) è stato creato nel 1993 da un istituto di Chicago riconosciuto nei mercati da CBOE, dall'inglese, Scambio di opzioni del consiglio di amministrazione di Chicago. Il CBOE è il luogo in cui viene negoziato il maggior volume di opzioni negli Stati Uniti. Nel 2006, le opzioni sul VIX hanno iniziato a operare sul mercato per la prima volta. Nel 2008 il VIX ha avuto una grande accettazione a seguito della crisi finanziaria globale, raggiungendo per la prima volta più di un trilione (americano) di contratti negoziati.
Esempio VIX
Nel grafico seguente vediamo i prezzi VIX dal 2015 al 2018. Possiamo anche vedere che l'indice reagisce molto fortemente agli eventi che interessano i mercati azionari americani.
Interpretazione del VIX
Il numero è quello che appare sugli schermi accanto all'indice è la volatilità che gli investitori si aspettano di sperimentare per l'indice SPX in un periodo di 30 giorni. Quindi, se si presenta un 20, dovremmo aspettarci che l'indice SPX sia volatile del 20% per i prossimi 30 giorni.
E allo stesso modo della volatilità, anche il VIX è espresso su base annualizzata. In altre parole, il numero indicato sul VIX sarà la volatilità giornaliera dell'SPX moltiplicata per la radice di 256 giorni di negoziazione. Quindi se vogliamo sapere qual è il valore dell'indice VIX su scala giornaliera, dovremmo dividerlo per 16 perché 16 è la radice quadrata di 256.
Come funziona il VIX
Il VIX viene utilizzato come misura della volatilità attesa a breve termine dato che le opzioni negoziate oggi scadono tra 30 giorni. Quindi queste opzioni stanno raccogliendo il sentimento del mercato di oggi per i prossimi 30 giorni. In altre parole, è un indicatore della volatilità che ci aspettiamo di avere nel breve termine dell'indice SPX.