La guerra valutaria è l'azione di vari paesi nel svalutare le proprie valute per ottenere un tasso di cambio più basso o competitivo.
Anche se può sembrare controproducente, abbassare il valore della valuta può essere vantaggioso per i paesi. Il motivo principale è rendere i beni nazionali più competitivi all'estero. Inoltre, l'abbassamento del prezzo della moneta serve a facilitare il pagamento del debito pubblico.
Questa politica economica fa parte dell'insieme delle politiche per impoverire il vicino. Inoltre, costituisce una strategia protezionistica.
Dal canto suo, come commenteremo in seguito, potrebbe anche ridurre il potere d'acquisto della moneta nazionale. Pertanto, può essere negativo.
Meccanismi per portare a termine la guerra valutaria
I meccanismi per diminuire il valore delle valute dipendono dal regime di cambio che governa l'economia:
- Nei regimi di cambio fisso, l'autorità monetaria è quella che determina il valore della moneta. Pertanto, con decisione, viene stabilito il prezzo della moneta, attraverso i meccanismi stabiliti da ciascuna Banca Centrale. In questo caso, la perdita del valore della valuta è nota come svalutazione.
- Nei regimi di cambio flessibile, il prezzo della valuta è stabilito con le fluttuazioni della domanda e dell'offerta. Pertanto, non vi è alcun intervento diretto sul mercato. La manipolazione viene effettuata, ad esempio, con la riduzione del tasso di interesse. In questo caso, la perdita di valore della valuta è nota come deprezzamento.
- Infine, nei tassi di cambio misti o fluttuanti sporchi, le banche centrali intervengono nel mercato dei cambi, questa azione genera pressione sul prezzo della valuta e diminuisce il valore della valuta nazionale. Inoltre, puoi limitare i trasferimenti o le transazioni fiscali per evitare un aumento dell'offerta di valuta estera. Finché non si vuole influenzare il prezzo, le banche centrali restano fuori dal mercato.
Obiettivi della guerra valutaria
L'obiettivo più comune dei paesi da svalutare è aumentare il livello delle esportazioni. Svalutando la moneta, i prodotti nazionali sono più economici per gli stranieri, stimolando il Prodotto Interno Lordo nazionale.
Un altro obiettivo include la riduzione del deficit commerciale. Stimolare le esportazioni (X) in questo modo implica scoraggiare le importazioni (M), che diventano più care per i cittadini. Pertanto, il saldo X-M> 0, migliora la bilancia commerciale del paese.
Le perdite della guerra valutaria
I principali perdenti della guerra valutaria sono i cittadini del paese. Con la svalutazione si riduce il reddito dei cittadini, riducendo il potere d'acquisto dei salari.
Inoltre, un aumento dell'inflazione viene generato attraverso l'effetto pass through. In altre parole, una parte dell'aumento del tasso di cambio viene spostata sui prezzi interni dell'economia.
Infine, i produttori nazionali risentono dell'aumento dei costi. Ad esempio, l'aumento del tasso di cambio significa che i materiali importati sono più costosi.
Esempio di meccanismi
Alcuni esempi dei meccanismi utilizzati nella svalutazione competitiva sono i seguenti:
- Intervento di scambio: In questo caso, l'autorità monetaria può acquistare valute direttamente sul mercato dei cambi.
- Fornitura di denaro: Si verifica quando la Banca Centrale aumenta la quantità di denaro (valuta nazionale) disponibile. Puoi farlo attraverso operazioni di mercato aperto (in questo caso, vendita di obbligazioni) o riduzione dei requisiti di riserva bancaria.
- Operazioni fiscali: Si può stabilire una tassa o un'aliquota per l'ingresso di capitali esteri. Ciò fa rallentare i flussi e riduce l'offerta di valuta estera.
- Limita i trasferimenti: Il governo può fissare limiti fissi per il denaro che entra nell'economia tramite trasferimenti, come le rimesse. Inoltre, possono aumentare i requisiti burocratici per scoraggiare gli agenti.