Una transazione bianca è nota come quella in cui l'azionista partecipa ad un aumento di capitale esercitando solo una parte dei propri diritti e vendendo il resto per ottenere il capitale necessario per acquisire le azioni desiderate.
Gli azionisti delle società hanno generalmente il diritto di prelazione sugli aumenti di capitale. Gli investitori possono scegliere diverse strade in queste estensioni. Possono vendere i propri diritti ottenendone un corrispettivo oppure possono esercitarli per sottoscrivere nuove azioni. L'operazione bianca sarebbe una combinazione di entrambi, poiché da un lato esercita parte dei diritti per acquisire azioni e dall'altro vende i diritti rimanenti sul mercato per ottenere capitale il capitale residuo necessario per acquisire le azioni. Pertanto, in una transazione bianca, l'investitore va all'aumento di capitale per acquisire un certo numero di azioni senza effettuare alcun esborso monetario.
Calcolo del funzionamento del bianco
Per calcolare il numero di diritti necessari che l'investitore dovrebbe vendere per effettuare un'operazione bianca utilizziamo la seguente formula:
X = Numero di diritti da vendere
O = Numero di vecchi diritti posseduti dall'azionista
P = Prezzo di emissione nell'estensione
n = Numero di vecchie azioni diviso per il numero di nuove azioni (proporzione in cui viene effettuata l'estensione)
v = Valore di ogni diritto
Esempio di operazione bianca
Supponiamo che la brochure inviata alla SEC della società Amplia Capital legga quanto segue:
Il prezzo dell'abbonamento è di $ 2 per azione. Questa è la somma di $ 1 che ogni azione vale più $ 1 per sovrapprezzo. Lo scambio sarà di 2 nuove azioni per ogni vecchia azione. Ogni azione ha un diritto di prelazione e il diritto ha un prezzo di $ 0,1.
Immaginiamo che l'investitore abbia 1.000 diritti di prelazione.
Se sostituiamo nella formula avremo:
Se l'investitore vendesse 975,61 diritti, otterrebbe $ 97,561 che destinerebbe per finanziare l'acquisto. Con i diritti rimanenti, l'investitore potrebbe ottenere 48 azioni (24,39 * 2/1) arrotondando per difetto. Il costo per l'acquisizione di tali azioni sarebbe di 96 (48 azioni a 2 dollari ciascuna) e potrebbe essere finanziato dalla vendita dei diritti di sottoscrizione calcolati in precedenza.
In questo modo l'investitore potrebbe sottoscrivere parte della proroga senza dover effettuare alcun esborso.