È tempo di investire in Turchia?

I sorprendenti risultati dello scorso 7 giugno nel Elezioni parlamentari in Turchia, hanno lasciato gli investitori senza parole. L'indice iShares MSCI Turkey ETF per questo paese è sceso al minimo giornaliero di 42,46 dollari, in calo dell'8,5%.

Questo declino si è verificato perché il partito di governo per la giustizia e lo sviluppo (AKP) del presidente Recep Erdogan ha ottenuto la maggioranza dei voti (41%), ma ha perso circa 54 seggi, attestandosi a 258 su 550 possibili. Nel frattempo, i due principali partiti di opposizione hanno 212 seggi nel Assemblea nazionale turca.

iShares MSCI Turkey ETF (grafico fornito da Finviz):

I settori pro-democratici hanno molto da festeggiare da queste elezioni. Una maggioranza di 367 seggi per l'AKP avrebbe significato che questo partito avrebbe agito emendamenti alla costituzione senza nemmeno passare referendum, che avrebbe aumentato il potere già autocratico di Erdogan.

Tuttavia, Sul fronte economico, le credenziali del presidente ad interim dal 2003 sono impressionanti. Con Erdogan, il l'inflazione è crollata e il PIL turco è più che triplicato, da 232,5 milioni di dollari nel 2002 a 822,1 milioni di dollari solo un decennio dopo.

Questa dicotomia del governo Erdogan, da un lato totalmente efficiente in materia economica, ma autocratico in politica, ha fatto soffrire l'incertezza sui mercati - e i mercati odiano l'incertezza - come ha scritto di recente Richard Barley nel Giornale di Wall Street. Al momento, l'unica cosa che può essere chiarita dai risultati delle elezioni parlamentari turche è che l'AKP non avrà la libertà assoluta di riscrivere la costituzione.

Da qui, il legge turca Dà a Erdogan 45 giorni per formare alleanze, altrimenti deve sottoporsi a un secondo voto. Questa possibilità, aggraverà i nervi del mercato e consentirebbe di ribaltare la vittoria dell'opposizione curda, il Partito della democrazia popolare (HDP), che ha ottenuto il 13% dei seggi.

D'altra parte, come ha assicurato Barley, le elezioni dello scorso giugno potrebbero creare un'opportunità di investimento. Ed è che gli investitori hanno evitato le azioni turche, rendendole più economiche di prima. Mentre Erdogan inizialmente ha agito come a catalizzatore per la crescita, è diventato il l'incubo degli investitori, perché si è intromesso nella politica monetaria sollecitando il Banca centrale ridurre tassi di interesse sostenendo che i tassi elevati stimolano l'inflazione e ponendo il veto all'usura.

Le prossime settimane promettono di essere tese in Turchia, quindi è meglio aspettare di vedere il accordi e coalizioni più stabili modulo.

Comunque sia, a lungo termine, la Turchia dovrà adottare riforme significative per evitare la "trappola del reddito medio". Se e quando questo accadrà è la domanda da un milione di dollari.

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