Prezzo con coupon (prezzo sporco)

Il prezzo della cedola (o prezzo sporco) è il prezzo ex-cedola di un'obbligazione (prezzo pulito) più la cedola corrente maturata fino a quel momento. Il prezzo con coupon, a seconda del manuale e della convenzione utilizzata, può essere chiamato anche prezzo totale, prezzo sporco o prezzo lordo.

Quando osserviamo il prezzo di un'obbligazione o chiediamo un prezzo a un broker, ci parla in termini di prezzo ex-cedola. In questo modo si isola l'effetto della cedola corrente sul prezzo totale dell'obbligazione. Ma questo prezzo ex-cedola non è quello che finiamo per pagare per l'obbligazione nel caso la acquistiamo, ma di solito sarà un prezzo leggermente inferiore.

Pertanto, il prezzo cedolare di un'obbligazione è il prezzo totale che paghiamo per essa. Questo si ottiene sommando al prezzo franco cedola la parte di cedola già maturata (cedola corrente).

Prezzo con coupon = Prezzo ex coupon + Coupon corrente

Esempio di calcolo del prezzo sporco di un'obbligazione

In data 19/02/2015 viene acquistata un'obbligazione con scadenza 30/07/2020. Il titolo paga una cedola annuale del 4,65%. Il suo prezzo di quotazione (prezzo franco cedola) è del 94,992%. Che prezzo dovremmo pagare per questo?

Pronto a investire sui mercati?

Uno dei più grandi broker al mondo, eToro, ha reso più accessibile l'investimento nei mercati finanziari. Ora chiunque può investire in azioni o acquistare frazioni di azioni con commissioni dello 0%. Inizia a investire ora con un deposito di soli $ 200. Ricorda che è importante allenarsi per investire, ma ovviamente oggi chiunque può farlo.

Il tuo capitale è a rischio. Potrebbero essere applicate altre commissioni. Per maggiori informazioni, visita stocks.eToro.com

Voglio investire con Etoro

Prima di tutto dovremmo calcolare la corsa della cedola. Per questo applicheremmo la seguente formula:

CC = Coupon eseguito

Dc = Giorni trascorsi dall'ultimo pagamento della cedola

Dt = Tempo che intercorre tra il pagamento della cedola

C = Importo della cedola

Se contiamo i giorni trascorsi dall'ultimo pagamento del coupon, avremmo un totale di 204. Il tempo che intercorre tra il pagamento del coupon è di un anno (365 giorni). Sapendo questo, non avremmo altro da sostituire nella formula.

CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%

Una volta calcolata la cedola corrente, per calcolare il prezzo cedolare dell'obbligazione, dovremmo solo sommarla al prezzo ex cedola.

Prezzo con coupon = Prezzo ex coupon + Coupon in esecuzione Running

Pertanto, il prezzo totale da pagare per l'obbligazione sarebbe: 94,992% + 2,599% = 97,591%.

Differenze di prezzo pulito e prezzo sporco

Il prezzo ex-cedola (prezzo pulito) è più informativo del prezzo totale dell'obbligazione (prezzo sporco) quando si effettua una decisione di acquisto. Il prezzo totale potrebbe farci pensare erroneamente che si sta pagando troppo per l'obbligazione (tanto più, la maggior parte della cedola è stata guadagnata).

Se tale obbligazione fosse stata emessa al 100%, sia la forza di un'offerta maggiore della domanda, sia un possibile rialzo dei tassi di interesse ne avrebbero ridotto la valutazione.

Inoltre, guardando un grafico del prezzo dell'obbligazione nel tempo, se non si eliminasse l'effetto della cedola in corso, si avrebbe un grafico a forma di dente di sega (vedi immagine sotto). Questo perché man mano che la cedola matura, l'obbligazione varrebbe di più quanto più si avvicinava alla data di pagamento della cedola. Dopo il pagamento di questa, si vedrebbe un calo verticale del prezzo franco cedola e lo stesso si ripeterebbe fino al pagamento della cedola successiva.