Il 2020 forse passerà alla storia come uno dei più insoliti per l'economia mondiale.
Nel contesto di una pandemia globale, le persone sono alla ricerca di molteplici modi per mantenere la propria attività economica adottando varie misure per rallentare la diffusione del COVID-19. È stato, senza dubbio, un anno in cui la capacità creativa dell'uomo è stata messa alla prova. E l'economia, il cui oggetto di studio è il comportamento umano, non poteva essere indifferente a questi cambiamenti. In questo articolo analizzeremo l'impatto di questo particolare anno sull'economia mondiale in cinque tappe fondamentali.
1. Incertezza
L'economia mondiale è uscita da un 2019 caratterizzato da un rallentamento della crescita, registrando in alcuni casi lievi flessioni del prodotto interno lordo (PIL). Questa debolezza può essere spiegata da vari fattori come la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, l'esaurimento delle politiche di stimolo da parte delle banche centrali e la stagnazione dei consumi e degli investimenti. Tuttavia, nonostante tutto ciò, il mondo ha affrontato l'inizio del 2020 con relativo ottimismo, come dimostrato dal buon andamento dei mercati a gennaio.
Questo leggero rimbalzo della crescita è stato presto indebolito dalle prime notizie sulla diffusione del COVID-19 a Wuhan, che hanno iniziato ad alimentare l'incertezza tra gli agenti economici.
2. Affondamento
Come tutti sappiamo, questa sfiducia si è presto trasformata in panico e i mercati azionari di tutto il mondo hanno registrato cali storici, poiché i governi hanno confinato la popolazione e limitato il normale funzionamento dell'economia. Conosciamo già le conseguenze: crollo del PIL, chiusure massicce di aziende e distruzione di milioni di posti di lavoro.
L'economia mondiale ha così subito un duro colpo storico e da allora il COVID-19 è protagonista dell'agenda economica dei Paesi, in quanto il tessuto produttivo è direttamente legato all'evoluzione della situazione sanitaria.
3. Riattivazione
la stagnazione dell'economia imposta dalle misure di quarantena è stata seguita da una graduale ripresa, sebbene questo processo sia avvenuto in momenti diversi a seconda di ciascun paese. In ogni caso, il fattore che ha caratterizzato questa fase è il tentativo di far ripartire le attività economiche prima della pandemia.
Indubbiamente il processo di riattivazione è stato limitato fin dall'inizio da provvedimenti governativi, che in molti casi hanno consentito solo riaperture parziali per settore e a seconda della situazione sanitaria. In più di un Paese, anche i picchi di contagi hanno costretto a ribaltare le misure di distanziamento sociale, allontanandosi ancora di più dall'obiettivo di una piena riattivazione economica.
È difficile trovare un modello comune al di là del ritorno alle normali attività economiche della popolazione, proprio perché questa ripresa è avvenuta in misura diversa a seconda del settore e della posizione geografica. Il settore dell'ospitalità, ad esempio, è ancora vincolato dalle autorità sanitarie, mentre altre attività come i servizi finanziari possono ora funzionare normalmente in molti paesi del mondo. A livello geografico si osservano anche profonde differenze, con quarantene molto dure in Spagna o Argentina (entrambe leader nel calo del PIL) che contrastano con le misure più rispettose della libertà individuale, come quelle applicate in Corea del Sud.
A livello macroeconomico, la fase di riattivazione è stata spesso contrassegnata da un forte aumento del PIL e persino in alcuni casi (come negli Stati Uniti) dalla creazione di milioni di posti di lavoro. Tuttavia, una lettura meno ottimistica potrebbe indicare che almeno una parte di questi dati è dovuta ai piani di stimolo promossi dai governi, che ha innescato il deficit pubblico delle maggiori economie mondiali e nel lungo periodo rende prevedibile un aumento del debito storico.
4. Recupero
Sebbene il recupero e la riattivazione siano spesso confusi in alcuni media, la verità è che sono concetti chiaramente differenziati. Se la riattivazione consiste nel riavviare le attività economiche prima della comparsa del COVID-19, la ripresa si basa sulla capacità dei settori colpiti di crescere nella nuova situazione. In altre parole, si tratta di trovare un percorso di crescita sostenibile nel tempo sotto i nuovi modelli di domanda, dove le preferenze e le abitudini dei consumatori sono cambiate improvvisamente e dovrebbero rimanere diverse almeno nel medio termine.
Possiamo trovare un esempio nel settore educativo privato, obbligato in molti casi a limitare la frequenza degli studenti. In questo caso la ripresa è stata guidata dalla didattica delle lezioni on line, che consente anche di ampliare la copertura geografica dei servizi offerti. Si sta configurando così un settore diverso da quello che conoscevamo, di natura molto più globalizzata, aperta alla concorrenza e con un'offerta più ampia per i consumatori, oltre a migliorare la propria efficienza riducendo i costi di esercizio.
In sintesi, l'obiettivo di questo processo è che la produzione delle aziende sia in grado di adattarsi ai cambiamenti subiti dalla domanda e quindi tornare ad essere redditizia nel lungo periodo. Il problema è che questi trasferimenti di risorse obbligano i fattori produttivi a spostarsi da settori sovradimensionati ad altri con potenziale di crescita. Nel caso delle risorse finanziarie, questa transizione può essere più facile, ma in altri mercati come il lavoro, un processo di adeguamento di questa portata richiede solitamente molto tempo e potrebbe condannare alla disoccupazione milioni di persone in tutto il mondo.
Come abbiamo discusso negli articoli precedenti, la flessibilità interna delle economie si sta rivelando un fattore essenziale per mitigare l'impatto della pandemia. Il motivo è che mentre le economie più libere possono subire una distruzione ancora maggiore di posti di lavoro nella fase iniziale di quarantena, tendono anche a crescere più velocemente all'inizio del periodo di ripresa. Un esempio è la Corea del Sud, il cui PIL dovrebbe scendere solo dello 0,1% per quest'anno secondo la sua banca centrale (Bank of Korea, 24 novembre 2020).
L'economia mondiale sembra attraversare una sorta di "montagne russe", con un 2020 segnato da forti cali, recuperi e nuovi movimenti arretrati
5. Euforia
Negli ultimi due mesi del 2020 sono stati vissuti giorni di vera euforia borsistica a seguito di vari annunci sulla comparsa di vaccini contro il COVID-19. Il motivo è che molti agenti economici prevedono che le campagne di vaccinazione di massa potrebbero riportare, almeno in parte, i modelli ei livelli della domanda dei consumatori alla situazione pre-pandemia. Se così fosse, si potrebbe fermare la distruzione del tessuto produttivo e le aziende riprenderebbero la loro vecchia attività, evitando così il difficile processo di adeguamento di cui abbiamo parlato.
Tuttavia, è necessario precisare che l'evoluzione favorevole dei mercati azionari indica solo l'esistenza di aspettative favorevoli, non che esse siano necessariamente soddisfatte. Non sarebbe la prima volta che si genera un infondato ottimismo seguito da forti correzioni quando compaiono segnali negativi. In questo senso, la storia economica ci insegna che i mercati finanziari molto spesso tendono a reagire in modo eccessivo a notizie che possono essere potenzialmente positive o negative per l'economia.
D'altra parte, va anche tenuto conto che in molti paesi del mondo l'evoluzione dei mercati azionari mantiene un trend fortemente positivo mentre l'attività economica torna a contrarsi a seguito di una terza ondata di espansione del il virus. La verità è che si tratta di un tema difficile da prevedere, visto che da un lato, nel periodo natalizio, i consumi subiscono solitamente un forte rimbalzo e, dall'altro, l'aumento dei contagi dà luogo a nuove restrizioni alla mobilità. Per questo forse il test più attendibile della ripresa reale dell'economia si svolgerà a gennaio, quando si conosceranno i dati sull'occupazione e sul PIL dell'ultimo trimestre dell'anno e si potrà valutare quale dei due fattori ha finito per prevalere .
Sebbene osserviamo cinque fasi principali, la pandemia ha avuto un impatto così disparato sull'economia che due persone che vivono nella stessa città potrebbero attraversarne una diversa
Tutto ciò può trasmettere la sensazione che l'economia mondiale stia attraversando una sorta di "montagne russe", con brusche cadute, recuperi e nuove marce indietro. Una realtà imprevedibile a cui non eravamo abituati, dove variabili di natura sanitaria come il numero di contagi o l'occupazione ospedaliera possono essere rilevanti per l'economia quanto l'evoluzione della bilancia commerciale o gli ultimi dati sulla disoccupazione.
Conclusioni
In sintesi, possiamo dire che l'evoluzione dell'economia mondiale per tutto il 2020 è stata segnata dalla comparsa e dall'espansione del coronavirus, ma dalla prima ondata di contagi si è discostato fino a raggiungere realtà completamente diverse anche all'interno di uno stesso Paese. Per questo motivo, sebbene abbiamo indicato le cinque tappe principali che abbiamo attraversato quest'anno, la verità è che il passaggio da una fase all'altra è avvenuto in tempi diversi a seconda di fattori complessi come le misure di ciascun governo o la realtà di ogni settore.
È così che da una regione all'altra, e anche tra aziende della stessa città, possiamo trovare situazioni così diverse che vanno da uno stop indefinito a un completo riadattamento alla nuova situazione, passando per limitazioni parziali di ogni tipo. Il mondo sembra così evolversi verso una ripresa a forma di K, uno scenario di vincitori e vinti che presenta grandi sfide per il nuovo anno che inizia.
