La pandemia globale guida l'uso delle criptovalute

L'impatto del COVID-19 sull'economia globale sta guidando una serie di profondi cambiamenti, come la digitalizzazione degli scambi commerciali o l'attuazione di enormi piani di stimolo macroeconomico.

Uno di questi è l'utilizzo delle criptovalute, che si presentano come un rifugio per molti investitori e potrebbero svolgere un ruolo fondamentale sia come asset finanziario che come mezzo di transazione.

Un'alternativa alle monete tradizionali?

In linea di principio, può essere difficile capire che in un contesto di incertezza economica, i mercati si rivolgono a beni che sono percepiti da molti come inaffidabili. Ma se facciamo un'analisi più approfondita della realtà delle criptovalute vedremo che questa valutazione non è del tutto corretta. Al contrario, queste valute presentano una serie di vantaggi che le rendono molto appetibili agli occhi degli investitori nella situazione attuale.

La prima cosa che dobbiamo capire è che la crisi economica ha innescato la domanda di denaro in tutto il mondo. Ricordiamo che le perdite generate dalle misure di distanziamento sociale tra privati ​​e imprese, l'aumento del rischio di mercato e il calo del prezzo delle attività finanziarie hanno portato a una generale preferenza per la liquidità.

Ciò significa che gli investitori hanno effettuato un processo di disinvestimento, convertendo le proprie attività in denaro liquido e aumentandone il peso relativo nei rispettivi portafogli.

D'altra parte, le aziende e i privati ​​che hanno visto diminuire il proprio reddito hanno dovuto consumare i risparmi precedenti per far fronte alle proprie spese e per molti di loro la priorità oggi è recuperare quel capitale sotto forma di liquidità, per averlo di nuovo disponibile prima ogni altra eventualità.

La conseguenza è che sia l'incertezza degli investitori sia la decapitalizzazione del settore privato hanno generato una crescente domanda di liquidità. Tuttavia, il fatto che questa domanda sia incanalata in determinate valute dipende dalla capacità di ciascuna di esse di svolgere le tre funzioni che l'umanità ha sempre attribuito al denaro: unità di conto, mezzo di scambio e riserva di valore.

Un paradiso per gli investitori

Il vantaggio offerto dalle criptovalute è che in ogni momento l'offerta di moneta totale sarà prevedibile per gli investitori, il che non è il caso delle valute tradizionali.

È evidente che i primi due usi sono applicabili praticamente a qualsiasi valuta del mondo, ma non così con il terzo. Il motivo è che le valute considerate instabili (sia nel mercato estero che si deprezza rispetto ad altre valute, sia nel mercato interno con alti tassi di inflazione) non sono percepite dai mercati come un mezzo affidabile di risparmio.

In altre parole, se una valuta perde rapidamente potere d'acquisto, i risparmiatori cercheranno di sbarazzarsene il prima possibile invece di usarla per accumulare la loro ricchezza.

In questo contesto, sembra logico che la domanda di valute tradizionalmente considerate sicure (dollaro, euro, franco svizzero, ecc.) sia aumentata rispetto alle altre valute dei paesi emergenti. Tuttavia, anche nelle economie più sviluppate si stanno attuando piani di espansione monetaria, che possono essere percepiti da alcuni risparmiatori come un fattore destabilizzante del valore delle loro valute.

Le criptovalute, d'altra parte, a volte hanno regole che consentono di controllare più chiaramente l'offerta di moneta. È il caso di Bitcoin, il cui importo massimo non può superare i 21 milioni in tutto il mondo e il suo meccanismo di generazione (data mining) è progettato per ridurre gradualmente la velocità con cui viene creato nuovo denaro. Ci sono anche altre valute garantite da riserve auree, come PAX Gold.

In questi casi, il vantaggio che offrono le criptovalute è che in ogni momento l'offerta di moneta totale sarà prevedibile per gli investitori, il che non è il caso delle valute tradizionali soggette all'arbitrarietà delle autorità monetarie. Il fatto che l'importo disponibile sul mercato possa essere stimato può quindi fornire un'ulteriore garanzia per gli investitori.

Un fenomeno mondiale

Un esempio molto chiaro di questo aspetto è l'Argentina, la cui moneta è stata oggetto di una costante svalutazione negli ultimi anni. Di fronte alla prospettiva che la loro banca centrale continuerà ad espandere l'offerta di moneta e i prezzi continueranno a salire, molte persone hanno scelto di risparmiare in altre valute, soprattutto dollari. Tuttavia, le restrizioni imposte all'acquisto di valuta estera hanno reindirizzato una parte di questa domanda di denaro verso Bitcoin.

Nell'aprile di quest'anno, un rapporto di Arcane Research stimava che la domanda di bitcoin in Argentina fosse cresciuta dell'1,028% da gennaio 2018 come conseguenza del rischio che il Paese andasse in sospensione dei pagamenti e delle prospettive di inflazione. A fine settembre 2020, il prezzo di 1 bitcoin era di circa 1,5 milioni di pesos argentini, che rappresentava un aumento di oltre il 50% rispetto ad aprile.

Anche la generalizzazione dell'uso delle criptovalute nella regione non è esclusiva dell'Argentina. Nel 2018 il governo venezuelano ha lanciato la propria valuta digitale, il Petro, nel tentativo di alleviare la carenza di dollari. Con quadri monetari meno restrittivi, negli ultimi mesi il suo utilizzo è cresciuto anche in altri paesi vicini come Cile, Messico, Brasile, Colombia e Perù. Nel resto del mondo, anche Russia, Cina e Ucraina si distinguono come i paesi che più scommettono su questo tipo di valute.

Un altro importante vantaggio di queste valute è che possono essere scambiate con sempre maggiore facilità in un contesto in cui la digitalizzazione dell'economia mondiale sta avanzando a passi da gigante, in parte a causa delle misure di confinamento applicate per tutto il 2020.

In questo modo, la crescita del commercio elettronico ha preparato il terreno ideale per la diffusione dell'accettazione delle criptovalute come mezzo di pagamento.

Il mistero delle criptovalute

L'inesistenza di uno stato che ne impone l'uso non dovrebbe essere necessariamente un problema, ma molti investitori lo vedono come una fonte di incertezza.

Tuttavia, il suo utilizzo presenta anche gravi inconvenienti che ne limitano in pratica la diffusione. Forse il più importante di questi è l'incertezza giuridica, poiché in molti paesi non esiste una regolamentazione troppo chiara sull'uso di queste valute e potrebbe esserci un certo grado di incertezza sulle conseguenze legali del loro utilizzo.

Un altro fattore chiave è l'inesistenza di un governo che ne imponga l'uso e quindi garantisca almeno un livello minimo di accettazione, anche se richiesto da leggi di corso. Sebbene questa non sia mai stata una condizione necessaria per l'esistenza di una moneta (infatti la moneta precede gli Stati), molte persone la valutano come una garanzia aggiuntiva.

Infine, il prezzo delle criptovalute nei mercati è stato soggetto a un grado di volatilità così alto che il loro carattere di valute rifugio è stato in qualche modo ridotto. Con un trend rialzista nel 2019 (anche se non senza shock), Bitcoin è crollato a marzo 2020 perdendo il 30% del suo valore e si è ripreso nei mesi successivi. In generale, l'intero periodo è stato caratterizzato da improvvisi ribassi seguiti da forti rialzi, consolidando così la volatilità di questa valuta.

In conclusione, possiamo dire che i cambiamenti sperimentati dall'economia mondiale sembrano incentivare l'uso delle criptovalute, soprattutto in quei paesi le cui valute non costituiscono un valore sicuro per gli investitori. Sebbene vi siano ancora molte difficoltà e obiezioni al suo utilizzo, nessuna di esse è stata in grado di impedirne la diffusione, nel bene e nel male.

Questo fenomeno, come la digitalizzazione degli scambi commerciali o la robotizzazione, sarà senza dubbio una delle grandi sfide della nuova economia che ci aspetta.