Come abbiamo visto nell'articolo sui futuri accordi di interesse o Forward rate agreement (FRA), si tratta di derivati finanziari su tassi di interesse a breve termine dove il sottostante è un deposito interbancario. Vediamo un esempio pratico di utilizzo dei contratti forward (FRA) per capire meglio come funziona.
Una volta che conosciamo le formule che utilizzeremo e che ricorderemo brevemente, eserciteremo un regolamento di un 3 × 6 FRA.
Cosa significa FRA 3×6?
Tassi di interesse a 3 mesi in 3 mesi.
- Calcoliamo i tassi impliciti che esistono nel FRA 3×6, cioè vogliamo sapere quali tassi di interesse il mercato dice che ci saranno tra 3 mesi con i dati dei tassi di interesse a 3 mesi (3,25%) e a 6 mesi (4%).
La formula per l'acquirente e il venditore FRA è la stessa, e anche, curiosamente, è la stessa della formula per il calcolo dei tassi impliciti.
- Supponiamo di acquistare un FRA 3×6 per un nominale di 100.000 euro, quindi ci aspettiamo un aumento dei tassi di interesse.
CASO 1: Aumento dei tassi di interesse
- In questo caso alla data di inizio ci daranno un saldo positivo di € 446 per aver acquistato un 3×6 FRA. Questo perché i tassi di interesse sono saliti al 6% e quindi siamo stati corretti nella direzione del movimento dei tassi di interesse e nel modo in cui viene regolato dalle differenze riceviamo tale importo sul nostro conto.
CASO 2: Tassi di interesse più bassi
- In questo caso, alla data di inizio riceveremo una liquidazione negativa di € 304 per aver acquistato un 3×6 FRA. Ciò è dovuto al fatto che i tassi di interesse sono scesi al 3% e quindi abbiamo sbagliato nella direzione del movimento dei tassi di interesse e poiché è regolato per differenze, paghiamo la differenza tra il tasso FRA e il tasso di regolamento .
