Sembra che alla complicata situazione che sta attraversando la DIA resti una sola opzione: accettare l'OPA di Mikhail Fridman. La posizione dell'azienda è così disperata che l'altra alternativa sarebbe tragica, poiché comporterebbe il fallimento.
L'atteggiamento frettoloso della DIA non è una novità, poiché lo scorso anno la situazione attuale era stata anticipata e ad ottobre il valore delle sue azioni è crollato. Nel nostro articolo "Le chiavi del crollo della DIA in borsa" vi sveliamo che tutto questo è stato dovuto ad una marcata diminuzione del fatturato poiché buona parte della sua attività si è sviluppata in paesi come Argentina e Brasile, che stavano andando attraverso periodi molto economici a volte difficili.
Pertanto, di fronte a uno scenario non molto incoraggiante, la DIA ha emesso un “profit warning”, secondo il quale ha annunciato un calo degli utili e una sospensione dei dividendi.
Tutto ciò ha lasciato il gruppo LetterOne, guidato dal magnate russo Mikhail Fridman, come candidato a prendere il controllo dell'azienda. Già a febbraio LetterOne ha rilanciato la propria OPA, per la quale è necessaria l'approvazione degli azionisti di DIA. Ricordiamo le due condizioni che devono essere soddisfatte: gli aumenti di capitale non devono essere effettuati prima della conclusione dell'OPA e gli azionisti che rappresentino almeno il 35,5% del capitale sociale devono dare il loro assenso.
Senza alternative
Sembra che DIA sia tra l'incudine e il martello. Hai solo due opzioni, o accettare l'OPA proposta da Mikhail Fridman o affrontare una procedura fallimentare. Le corse in senso orario contro DIA e l'offerta di Fridman saranno valide solo fino al 30 aprile.
La situazione finanziaria della società è terribilmente delicata e non sarebbe in grado di far fronte da sola ai problemi di liquidità. Prova della situazione finanziaria critica della società è il fallimento, visto che il suo patrimonio netto registra un negativo di 166 milioni di euro. A complicare le cose per l'azienda, le scadenze dei titoli obbligazionari e dei debiti finanziari si avvicinano sempre di più e la DIA ha bisogno di risorse con cui far fronte puntualmente ai propri debiti.
Rifinanziare i 1.400 milioni di euro di debito è praticamente impossibile per la DIA. Solo il magnate russo sembra avere le risorse necessarie per realizzare l'essenziale aumento di capitale da 500 milioni di euro che ha in programma per la DIA. E il fatto è che l'aumento di capitale è necessario per fornire all'azienda un cuscino di risorse proprie con cui far fronte ai propri debiti.
Nel caso in cui gli azionisti si rifiutino di accettare l'offerta di Fridman, la società di distribuzione spagnola potrebbe non essere in tempo per far fronte ai propri impegni di debito. Questo sarebbe lo scenario peggiore possibile, poiché DIA non avrebbe il tempo necessario o la liquidità necessaria, il che porterebbe al fallimento. La fine dell'azienda sarebbe un evento molto duro per i suoi azionisti, così come per i dipendenti dell'azienda.
Gli azionisti devono decidere
Come abbiamo detto prima, la proposta di Fridman è l'unica opzione che la DIA ha sul tavolo. Il consiglio di amministrazione della DIA, che svolge le funzioni di direzione, rappresentanza e amministrazione della società, è privo di potere decisionale. Tuttavia, in qualità di organo tecnico della società, questi professionisti del management hanno già espresso la loro opinione attraverso un rapporto, raccomandando di accettare l'offerta di 67 centesimi per azione da parte di Fridman.
Ben diversa è invece la posizione degli azionisti che, in quanto proprietari, hanno il vero potere decisionale. Pertanto, solo il 3,3% del capitale è d'accordo con l'OPA lanciata da LetterOne. Questo perché gli azionisti considerano insufficienti gli 0,67 euro per azione offerti da Fridman. A quanto pare, il magnate russo ha utilizzato un regolamento con il quale poteva lanciare un'OPA a un prezzo inferiore a quello che aveva pagato per le azioni che aveva acquistato nei 12 mesi precedenti.
Il tempo stringe, l'offerta di Fridman sembra essere l'unica opzione che garantisce la sopravvivenza della DIA e le scadenze del debito si avvicinano. Sarà la fine di DIA? Fridman prenderà il controllo dell'azienda? Solo gli azionisti hanno la risposta.