Un problema di opzione corta è quello in cui il venditore non possiede il rispettivo asset sottostante.
Ad esempio, supponiamo che l'investitore Miguel Miranda emetta un'opzione call sulle azioni della società AZ. Tale derivato, la cui durata è di 60 giorni, viene acquisito da Cristina Cillóniz.
Immaginiamo che dopo il periodo concordato l'acquirente eserciti il suo diritto. Se il problema fosse scoperto, il signor Miranda doveva andare in borsa per acquisire i titoli della società AZ e poterli così trasferire alla signora Cillóniz.
Diversamente, se l'operazione fosse un covered call, l'emittente avrebbe già in portafoglio le azioni della società AZ. Questo, sebbene non vi sia alcuna certezza che verrà ceduta al titolare dell'opzione call.
Va notato che questo tipo di emissioni scoperte sono fornite su opzioni call. Nel caso delle opzioni put, l'emittente non ha bisogno di acquistare alcun sottostante in anticipo. Questo, perché non effettuerà alcuna vendita, ma effettuerà un acquisto, nel caso in cui il titolare del derivato eserciti il suo diritto.
Scenari di un'opzione call corta
Ci sono diversi scenari dopo l'emissione di un'opzione call short. Il venditore scommette che il prezzo dell'attività sottostante sul mercato sarà inferiore a quello concordato alla fine del periodo contrattuale. In tal caso, il titolare del derivato non eserciterà il diritto di acquisto e l'emittente guadagnerà il premio ricevuto.
Al contrario, se il prezzo del bene supera il prezzo pattuito, l'acquirente eserciterà il suo diritto. Quindi, per adempiere al proprio obbligo, l'emittente dovrà acquisire l'attività sottostante.
In conclusione, per l'emittente il massimo profitto per la vendita dell'opzione call è il premio, mentre le perdite possono essere molto elevate. Più alto è il prezzo dell'attività sottostante, più negativo sarà il risultato.
Possiamo spiegare quanto sopra con un esempio. Supponiamo che un investitore emetta un'opzione call di tre mesi su dieci azioni della società XY, concordando un prezzo di 20 dollari USA per azione. Il premio ricevuto è di US $ 50.
Trascorsi i novanta giorni, se il prezzo dell'azione è di US $ 18, il titolare del derivato finanziario non eserciterà il suo diritto perché potrà acquisire l'attività sottostante ad un prezzo inferiore in borsa. Pertanto, il profitto dell'emittente è il premio di US $ 50.
Se invece il prezzo dell'azione della società XY sale a 26 dollari USA, l'acquirente eserciterà il suo diritto. Pertanto, l'emittente deve acquisire i dieci titoli per US $ 260 (26 x 10). Dobbiamo sottrarre il premio ricevuto da questa spesa per calcolare la perdita netta:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = US $ 210
Per essere più chiari quando l'acquirente del derivato si avvale del suo diritto, puoi leggere il nostro articolo sull'esercizio di un'opzione.