La Federal Reserve (FED) annuncia un rialzo dei tassi di 0,25 punti, portando il tasso ufficiale di riferimento negli Stati Uniti allo 0,75%. La tanto attesa notizia conferma il trend iniziato lo scorso anno da Janet Yellen. In che modo questo aumento dei tassi influenzerà l'economia e i mercati?
Il consenso del mercato si aspettava questo aumento dei tassi da molto tempo, quindi non ha sorpreso nessuno. Tuttavia, gli effetti sull'economia saranno notevoli. La FED conferma con questo rialzo che è tempo di fermare le politiche monetarie espansive. Il dollaro reagisce al rialzo pochi secondi dopo la notizia, apprezzandosi dello 0,5% sull'euro, a 1.058 dollari. Questo perché tassi di interesse più alti significano rendimenti più elevati, il che incoraggerà gli investitori ad acquistare dollari in cerca di quel rendimento più elevato, causando un aumento del prezzo del dollaro.
Nella dichiarazione successiva, Yellen ha anticipato che continueranno ad aumentare gradualmente i tassi nel corso del prossimo anno, fino a tre volte nel corso del 2017. Ma non possiamo fidarci nemmeno di questo, poiché l'anno scorso hanno indicato che avrebbero aumentato i tassi tre volte nel corso del 2016 e solo a dicembre sono stati aumentati per la prima volta.
Molti economisti ritengono che con il trionfo di Donald Trump il progressivo rialzo dei tassi sarà più lento del previsto. Ma d'altra parte, secondo la regola di Taylor, i tassi dovrebbero ora essere al 3%, il che dovrebbe preoccupare Yellen per il timore di una nuova crisi finanziaria.
Il rialzo dei tassi influenzerà l'economia mondiale nel suo complesso, ma in modo diverso. Pertanto, andiamo ad analizzare quali sono iconseguenze del rialzo dei tassi di interesse sulla base di queste tre questioni; la fiducia nell'economia, la ricchezza della popolazione e l'effetto sui mercati finanziari.
Effetto del rialzo dei tassi di interesse sulla fiducia nell'economia
L'economia ei mercati si muovono secondo le aspettative e, quindi, un migliore funzionamento dell'economia e la crescita dell'occupazione dipendono in larga misura dalla fiducia che i cittadini e gli investitori hanno in essa.
Conseguenze positive:Un aumento dei tassi di interesse è spesso interpretato come un segnale di fiducia nell'economia e può stimolare la spesa ei consumi. Inoltre, quando una banca centrale inizia ad aumentare i tassi di interesse, non ci si aspetta che lo faccia arbitrariamente, ma che cominci ad alzarli gradualmente (come in questo caso). Ciò incoraggerà le imprese e le famiglie a prendere in prestito prima che i tassi di interesse continuino a salire.
Conseguenze negative: D'altra parte, se la Fed alzasse i tassi di interesse per evitare di gonfiare una nuova bolla finanziaria, genererebbe una perdita di fiducia e di paura nell'economia.
Effetto del rialzo dei tassi di interesse sulla ricchezza della popolazione
Sia il reddito dei cittadini che quello delle imprese influenzano direttamente la stabilità e la crescita di un'economia, oltre ad essere un bene per il benessere sociale stesso.
Conseguenze positive:L'innalzamento dei tassi di interesse genera un effetto reddito nelle tasche dei risparmiatori, poiché l'interesse sui depositi sarà più elevato. Si genera inflazione e in teoria aumentano i salari.
Conseguenze negative: Un aumento dei tassi di interesse implica maggiori costi di finanziamento per effettuare nuovi investimenti, sia per le famiglie che per le imprese (i prestiti diventano più onerosi). L'innalzamento dei tassi incoraggerà quindi le famiglie e le imprese ad aumentare il risparmio ea diminuire i consumi, rallentando la crescita dell'economia. Le famiglie ci penseranno di più quando chiedono un mutuo e le aziende scarteranno i progetti di investimento che non generano una redditività sufficiente per pagare gli oneri finanziari.
D'altra parte, anche se il consumo diminuisce a causa dell'aumento, un aumento del risparmio può motivare nuovi investimenti e la creazione di imprese produttive.
Effetto del rialzo dei tassi sui mercati finanziari
I mercati finanziari sono un termometro di ciò che accade nell'economia. Influenzano sia la fiducia degli investitori e dei cittadini sia la ricchezza della popolazione, ovvero i due fattori precedenti.
Conseguenze positive:Anche se potrei evidenziare poche conseguenze positive sui mercati di un rialzo dei tassi, poiché l'aumento dei tassi significa meno denaro sul mercato e meno denaro porta a un calo dei prezzi sui mercati. La principale conseguenza positiva è che diminuirà la paura degli investitori di una nuova crisi finanziaria. L'iniezione di liquidità diminuirà e l'inflazione della bolla finanziaria sarà almeno più lenta.
Conseguenze negative: Il rialzo dei tassi di interesse influenzerà negativamente i mercati finanziari, sia obbligazionari che azionari e delle materie prime:
- Gli aumenti dei tassi di interesse si traducono direttamente incrolli dei prezzi delle obbligazioni a reddito fisso.
- Inoltre, aumentare il rendimento del reddito fisso renderebbe meno appetibile la predisposizione ad investire in azioni,particolarmente penalizzanti le azioni dei mercati emergenti.
- La relazione inversa tra dollaro e prezzo delle materie prime, aggraverà le cadute di materie prime, soprattutto il petrolio, che potrebbe ridurre il suo prezzo nonostante le intenzioni di tagliare la produzione da parte dei paesi produttori, principalmente OPEC e Russia.
La missione delle politiche espansive era quella di riempire il mercato di liquidità per attivare l'economia. Ciò che molti critici considerano per spingere in avanti il problema del debito. Il rialzo dei tassi di questo pomeriggio confermerà il trend di misure meno espansive e nel breve termine potrebbe anche riattivare la congiuntura mondiale, favorendo la domanda di beni e servizi. Tuttavia, a lungo termine, scoprirà ancora una volta il problema del debito a livello globale, lasciando ai governi poco spazio di manovra poiché i tassi di interesse sono a livelli storicamente bassi.
In Europa, nonostante la Banca Centrale Europea continui ad applicare politiche monetarie espansive, nelle ultime settimane avevano già cominciato a farsi sentire gli effetti del rialzo dei tassi di interesse americani. I premi al rischio dei paesi periferici sono aumentati e anche alcune banche, come Banco Popular e BBVA in Spagna, hanno aumentato il tasso di interesse richiesto per i mutui a tasso fisso.