Il rischio di credito è la possibilità di subire una perdita a seguito di un mancato pagamento da parte della nostra controparte in una transazione finanziaria, ovvero il rischio che non ci paghino.
Il rischio di credito comporta una variazione dei risultati finanziari di un'attività finanziaria o di un portafoglio di investimenti dopo il fallimento o l'insolvenza di una società. Si tratta quindi di un modo per misurare la probabilità che un debitore (diritto di pagamento) ha rispetto ad un creditore (diritto di riscossione) di onorare le proprie obbligazioni di pagamento, sia durante la vita dell'attività finanziaria sia alla scadenza.
Questo tipo di rischio è direttamente correlato ai problemi che l'azienda può presentare, in modo individuale. D'altra parte, il rischio di mercato (che include il rischio di valuta, prezzo, volatilità, ecc.) ha una componente di rischio sistematica (è quella derivata dall'incertezza del mercato globale che colpisce più o meno in misura tutte le attività esistenti nell'economia).
Una caratteristica di cui tenere conto è la forma della distribuzione del rischio di credito. Mentre il rischio di mercato assume una distribuzione normale, il che significa che è simmetrico dando le stesse probabilità su entrambi i lati della distribuzione, il rischio di credito è asimmetrico negativo. Con l'asimmetria negativa, ci sono più valori a sinistra della distribuzione, ovvero la media. Inoltre, la media della distribuzione è minore della media della distribuzione normale.
Tipi di rischio di credito
Ci sono due grandi gruppi di rischio di credito in una banca che dipendono direttamente dalla controparte.
- Rischio di credito al dettaglio: È il rischio che nasce principalmente dall'attività di finanziamento a privati e PMI. In questo senso, qualsiasi tipo di finanziamento entrerebbe in questo segmento, siano essi prestiti (mutui), crediti (consumo, carte) o qualsiasi attività di finanziamento ad essi collegata.
- Rischio di credito all'ingrosso: è un rischio un po' più complesso. Dobbiamo tenere in considerazione che il rischio di credito all'ingrosso include il rischio di controparte. Questo rischio può derivare da attività di finanziamento, come un repo, o anche da attività sul bancone (OTC) come derivati quali swap su tassi di interesse (swap su tassi di interesse -IRS-),credit default swap (credit default swap) -CDS-) o warrant. In breve, può provenire dall'attività di vendita dell'entità o da attività di fusioni e acquisizioni (M&A).
Tre forme di rischio di credito
Esistono tre forme di rischio di credito: rischio di insolvenza (fallimento), rischio di declassamento del credito e rischio di spread creditizio.
- Rischio di default: È quel rischio per cui un emittente di un'obbligazione (o debitore di un prestito) si verifica quando non adempie ai propri obblighi contrattuali. Questo tipo di default può essere parziale o completo. Quando l'insolvenza è parziale, una parte del debito emesso viene recuperata dal prestatore dei fondi. Mentre quando si verifica un inadempimento completo, il debitore non paga assolutamente nulla dell'importo dovuto.
- Rischio di declassamento del credito: È la possibilità che un'agenzia di rating faccia un declassamento della qualità creditizia di quell'attività o di quell'emittente.
- Rischio di spread creditizio: è il rischio che misura un aumento della redditività dell'attività di riferimento rispetto alla redditività di un'attività priva di rischio con scadenza simile. In Europa è comune utilizzare il benchmark bund Tedesco e negli Stati Uniti il legame americano. Un aumento dello spread indica che l'attività di riferimento sta facendo ciò rispetto al peggior attivo privo di rischio. Ad esempio, se l'attività priva di rischio ha un rendimento del 6% e l'attività di riferimento (ad esempio un'obbligazione della società A) rende l'8%, lo spread sarà del 2%. Nell'ipotesi in cui lo spread vada dal 2% al 2,5%, il prezzo di quell'attività di riferimento sarà diminuito rispetto all'attività priva di rischio (ricordiamo che nelle obbligazioni la redditività si muove nella direzione opposta).
Calcolo del rischio di credito
Il rischio di credito è misurato dalla perdita attesa (PE), ed è calcolato allo stesso modo per il rischio di credito al dettaglio e all'ingrosso con la seguente formula:
