Nonostante le elevate volatilità che stanno vivendo i mercati azionari e soprattutto l'IBEX 35 negli ultimi giorni, La visione di medio-lungo termine è positiva sia per le azioni europee sia per il caso di un potenziale rialzo dell'IBEX 35. La selezione dei valori a 5 stelle ci porta a pensare a Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia e Mapfre.
Banco Santander (prezzo obiettivo 6,72)
Banco Santander, assimilando i suoi nuovi prezzi dopo l'ampiacion di capitale.
È una delle banche spagnole meno esposte all'evoluzione macroeconomica del Paese, grazie alla sua forte esposizione a mercati come quello brasiliano, messicano e britannico. In questi ultimi giorni ha presentato i risultati, il 39% in più di utile netto. Nello specifico, sono stati 5.800 milioni di euro che il suo presidente, Ana Botín, ha presentato con una buona accoglienza da parte delle azioni spagnole.
Il futuro del sistema bancario spagnolo è assicurato, con coefficienti di solvibilità sufficienti e una volta superato lo Stress Test alla fine dello scorso anno, riteniamo che le banche possano ora considerare di tornare alla loro attività tradizionale, il credito.
Il Banco Santander continua comunque a riprendersi dal forte colpo ribassista subito dopo il consistente aumento di capitale effettuato per migliorare il proprio coefficiente patrimoniale (fino al 10%) e che ha portato il prezzo a scendere a € 5,64 per azione da € 6,693 per azione, che ovvero un calo del -15,73% con i risvolti negativi che questo ha sull'indice IBEX 35 data la sua elevata capitalizzazione di mercato.
Iberdrola (prezzo obiettivo 6,5)
Maggiore domanda di elettricità e gas
Scontare un nuovo scenario di crescita, spinto dal deprezzamento dell'euro.
Guardando ai prossimi mesi, pensiamo che il titolo sarà influenzato dai seguenti aspetti:
- Il deprezzamento dell'euro favorirà i vostri conti poiché circa la metà dell'EBITDA è generato al di fuori della Spagna e dell'UEM.
- Nei primi nove mesi del 2014 i loro conti hanno registrato un impatto negativo di € -465M a causa della nuova regolamentazione ma, d'ora in poi, la fine dell'incertezza normativa in Spagna sarebbe un catalizzatore.
- Riteniamo che la domanda di elettricità in Spagna crescerà in linea con la ripresa economica.
- Il calo del prezzo del petrolio e del gas ridurrà le loro forniture, che si tradurranno in un aumento dei margini fino a quando non saranno trasferiti ai clienti.
- Ai prezzi correnti, il dividendo rappresenta un rendimento del +4,9%, molto interessante visto il contesto a tasso 0.
In questo senso, prevediamo un potenziale di rialzo nonostante il recente rilascio di utili negativi.
Borse e mercati spagnoli (prezzo obiettivo 38,7)
Volume scambiato più elevato. Trasferimento di capitale in azioni per il 2015.
Valore essenziale. Vediamo un potenziale di rivalutazione grazie alle buone prospettive in termini di volume scambiato (1.500 milioni) nelle azioni spagnole. Nonostante gli aumenti che ha accumulato negli ultimi mesi (è in fascia alta), le principali case di analisi attingono ancora un potenziale del 10% dai 36 euro a cui è attualmente quotata.
Prevediamo che l'operatore del mercato azionario spagnolo avrà un dividend yield del 5,76% per il 2015 (uno dei più alti dell'intero IBEX 35), che lo porterà ad aumentare il pagamento a 1,82 euro a carico del prossimo anno. In questo nuovo inizio anno, dopo l'aumento di capitale del Banco Santander e l'IPO di AENA e SAETA YIELD, BME è partita come un razzo e prevediamo addirittura che stanzierà un payout più alto per tutto l'anno in corso. Inoltre, è un titolo che beneficerà di futuri iniezioni di capitale da parte della BCE.
DIA (prezzo obiettivo 6,75)
Un QE aiuta i consumi.
Scommessa del 2015: DIA è uno dei titoli che i nostri analisti ritengono di avere in portafoglio quest'anno per il suo enorme potenziale. Guardando al 2015, il mercato interno dovrebbe migliorare in modo significativo, dopo l'impatto negativo nel 2014 del calo demografico e del calo dei prezzi dei generi alimentari. Analogamente, nell'anno in corso proseguirà la ripresa del mercato del lavoro.
La società non è stata contenta dello scenario deflazionistico che si è installato nella maggior parte delle economie dell'Eurozona in quanto ha finito per appesantire molto le vendite nei negozi, tuttavia, dopo l'annuncio di un QE europeo, riteniamo che il business in Spagna ( 9%) ha un potenziale di rialzo dovuto a un rimbalzo dei consumi. Ha pubblicato i risultati ieri, con un'ottima accoglienza da parte degli investitori.
Mapfre (prezzo indicativo 3.5)
Diversificazione internazionale e consolidamento in Spagna.
Si conferma che la compagnia assicurativa leader per volume d'affari in Spagna, ha registrato un forte progresso nei risultati ottenuti nel 2014. I quasi 900 milioni di euro sono ben accolti dai suoi azionisti e provengono da un consolidamento della leadership in Spagna e da una chiara avanzare nel processo di diversificazione internazionale.
Un contesto di chiara ripresa economica in Spagna con previsioni delle principali organizzazioni internazionali del 2%, ha guidato il ritorno sul percorso di crescita del business di Mapfre con incrementi sopra la media del mercato, quindi scambiato all'interno del range annuale ai massimi.
