Dopo aver esaminato un'ampia varietà di crisi economiche, possiamo affermare, come primo passo nell'analisi, che la stragrande maggioranza delle crisi è stata innescata da una bolla economica e di conseguenza da una recessione. Queste bolle economiche sono state causate dalla psicologia irrazionale dell'essere umano, come la pura convinzione che i prezzi (del bene che soffre della bolla) continueranno a salire.
Detto questo, approfondiremo l'idea che queste bolle economiche abbiano come origine una ragione psicologica. Le bolle sono guidate dall'euforia e dall'ambizione di chi le ha vissute, facendo iniziare a salire il valore dei rispettivi asset per semplice speculazione.
Nelle bolle economiche si presume che, man mano che il valore aumenta in modo sproporzionato, continuerà a salire senza sosta. Questo fa sì che tutti vogliano approfittare di questo fittizio aumento di valore, facendo nascere in tutti i casi la teoria del più stupido. Questa teoria è riassunta nella seguente frase:
Finché riesci a trovare uno sciocco a cui vendere il bene a un prezzo più alto di quello che hai comprato, non sarai lo sciocco.
Tuttavia, arriva un momento in cui il valore delle attività non è più basato su un valore teorico o, almeno, su un valore che potrebbe essere ragionevolmente giustificato. Questo è quando l'economia stessa regola il prezzo del valore meramente finanziario e in gran parte fittizio, per adeguarlo al suo vero valore. Riportandolo alla sua origine e portando ad un effetto fuggi fuggi del bene che provoca un brutale crollo dei prezzi, distruggendo la fortuna e tutti i beni delle persone che si erano fidati di quel bene.
Una volta qualificato l'aspetto più psicologico di questo tipo di crisi economica, andiamo ad analizzare perché nascono questi tipi di bolle economiche, come si sviluppano e il loro sviluppo e inflazione sono consentiti e addirittura attuati. Perché come diceva Mark Twain "la storia non si ripete, ma fa rime" è probabile che in futuro si crei di nuovo una bolla economica.
Origine delle bolle economiche
Le bolle economiche nascono in periodi di boom economico o culturale, come nella bolla dei mari del sud. L'asset “bollente” diventa protagonista e diventa il simbolo di questa crescita economica. Nelle rispettive crisi analizzate, sarebbe il tulipano, le azioni delle società dei mari del sud e del Mississippi, la borsa nel crollo del 29, le pagine web in bolla dot-com e le case in crisi attuale . Tutti provengono da un periodo di prosperità, che, per effetto della crescita, fa sì che le persone tendano a pensare che qualcosa stia cambiando e che andrà sempre meglio.
Ad esempio, prima della crisi finanziaria del 2008, un famoso economista disse addirittura che il modello capitalista dei cicli economici era finito e che d'ora in poi l'economia sarebbe sempre cresciuta. Questa estrema fiducia nel futuro porta a una forte scommessa sul bene stellare che sta guidando quella potente crescita. Poiché all'inizio vincono tutti, il valore del bene inizia a crescere senza sosta, aumentando ancora di più la voglia di investire in esso, essendo così un processo a valanga che provoca un aumento spettacolare del prezzo di quel bene, poiché tutto ciò che il mondo vuole investire, molte volte senza avere conoscenza del bene o del settore in questione.
A questo punto di espansione della bolla non si torna praticamente indietro. Per le bolle economiche successive prima di raggiungere questo punto è quando la bolla dovrebbe fermarsi, o se siamo un investitore, scappare. Il problema è che a questo punto è molto difficile sapere se il bene rappresenta fedelmente il valore che gli viene dato o se è sopravvalutato.
Per situarci un po', diremmo che questo punto sarebbe all'inizio del secolo nella crisi dei tulipani, quando il governo inglese concesse più concessioni alla compagnia dei Mari del Sud, imitando la compagnia del Mississippi, intorno al 1927 in il crollo dei 29, negli anni 1995-2000 nella bolla delle dot-com e tra gli anni 2003 e 2006 nella crisi attuale. Qui ci sono molti interessi che la bolla continua a sviluppare, gli esperti del settore per continuare a fare soldi e i governi che direttamente o indirettamente iniettano denaro e promuovono la bolla per creare un maggiore senso di crescita e prosperità economica e poi appendere la medaglia per aver condotto il Paese al successo.
Divergenza tra valore reale e valore «a bolle»
Ora che tutte queste crisi sono passate e possiamo analizzarle, siamo al punto sopracitato e sappiamo che il bene in quel momento è sopravvalutato, ma ancora non solo mosso dalla speculazione, ma dietro c'è un solido asset che sostiene il prezzo e spiega il motivo di questo aumento di valore.
Un valore tecnicamente giustificabile (V.T.J.) per questi beni è quello che di per sé vale qualsiasi bene, senza tener conto del valore prodotto dal rapporto domanda-offerta. A seconda della tipologia del bene, al calcolo del valore tecnicamente giustificabile, verranno valutate diverse proprietà dello stesso. Quindi, puoi vedere quali sarebbero i V.T.J. delle merci da tenere in considerazione nelle diverse bolle economiche:
- Crisi dei tulipani: In questo caso il valore sarebbe un prezzo simile a quello dei diversi tipi di fiori decorativi dell'epoca, forse un po' più alto visto il lungo periodo di coltivazione che ha questa pianta. Il V.T.J. potrebbe anche aumentare se nel tulipano si riscontrassero proprietà straordinarie (colore, forma o odore atipici).
- Bolla dei mari del sud: Siamo di fronte a due compagnie, quella dei Mari del Sud e quella del Mississippi. Gli asset su cui si sono sviluppate queste bolle speculative sono le azioni di queste società, che a prima vista sono asset più difficili da valutare poiché dipendono dal valore futuro della società. Per calcolare il V.T.J. Oggi vengono utilizzati vari metodi di valutazione (sconto FCF, coefficienti, multipli), ma si può garantire che per queste società un V.T.J. Potrebbe essere il valore contabile nozionale del patrimonio netto.
- Il crollo del 1929: Come nel caso precedente, i beni da valutare sono azioni delle società industriali dell'epoca. In questo caso il V.T.J. Può anche essere valutato con vari metodi, come il PER, che ha avuto una media di 32,6 nelle azioni che componevano S&P. Un rapporto PER superiore a 25 può essere dovuto a elevate aspettative di crescita futura degli utili, oppure l'azienda si trova nel contesto di una bolla finanziaria speculativa e i prezzi sono gonfiati.
- Le crisi delle dot-com: In questa occasione i beni sono anche azioni ma hanno una particolarità. Ed è che se è già difficile valutare un'azienda che si dedica a settori tradizionali come il commercio o la produzione, lo è ancora di più quando si tratta di aziende elettroniche e basate su Internet. Alcune società in cui né l'investitore stesso comprende né sa valutare le attività in cui queste società sono impegnate. Un V.T.J. in questo tipo di società.
- La bolla immobiliare in Spagna: Questo caso è più semplice quando si analizza un valore target per l'asset in questione. Il V.T.J. per una casa è dato da molte variabili come le dimensioni della casa, la qualità dei materiali, la posizione geografica, i costi di costruzione, ecc. Il prezzo di una casa potrebbe anche essere valutato come il valore attuale di un affitto perpetuo, la quota di questo affitto essendo quella che sarebbe pagata per l'affitto e al tasso di interesse privo di rischio.
Quando il valore dell'asset "bollato" inizia a separarsi dal valore tecnicamente giustificabile e inizia a essere mosso dalla speculazione, il prezzo entra in un vortice di valore crescente in cui la bolla inizia a gonfiarsi rapidamente. è irreversibile e quando una bolla del genere esplode la caduta non sarà regolare, anzi, più a lungo si tiene in questa situazione, più forte sarà lo scoppio.
Ad esempio, nell'attuale crisi immobiliare, nel 2005, pochi anni prima dello scoppio della bolla immobiliare, la Spagna ha costruito le stesse case di Francia, Germania e Italia insieme, cioè un paese di 46 milioni di abitanti ha costruito le stesse case di tre paesi con un totale di 200 milioni di abitanti. In questo momento il commercio del bene è fuori da ogni logica. Sembra che chi non investe nel bene sia poco intelligente (eufemismo). Il mercato delle merci viene a questo punto spazzato via da una corrente di euforia dell'acquisto che rende impossibile il suo dolce declino senza raggiungere una cascata brutale.
Euforia, il punto più pericoloso
Questo è il punto più pericoloso, in cui, come in tutte le bolle economiche, gran parte della popolazione cessa il proprio lavoro per dedicarsi al ribollente settore degli asset. Coltiva tulipani, crea società con concessioni nella bolla dei mari del sud, diventa un agente di cambio, crea pagine web o diventa uno sviluppatore immobiliare, a seconda dei casi. Cioè, l'economia smette di concentrarsi sull'economia reale e inizia a essere sostenuta da un bene dal valore fittizio che è guidato dall'euforia e dalla speculazione. Se dovessi mai avvertire una bolla e iniziare a vedere questi sintomi, il nostro consiglio è di correre, correre il più possibile e non guardare indietro.
Un curioso aneddoto sullo schianto del 29 racconta come un famoso broker in uscita dal palazzo della Borsa di New York, a Wall Street, fosse in macchina parlando con il suo autista, quando l'autista iniziò a raccontargli tutte le azioni che stava comprando, che investito in questo e quello, ragionando allo stesso tempo con le tipiche spiegazioni che il mercato azionario è un affare, che questo salirà sempre, che l'economia è al suo meglio per investire, ecc. Il giorno dopo questa conversazione con il suo autista, il broker è tornato al suo lavoro in borsa e ha venduto tutte le sue azioni. Poche settimane dopo c'è stato il giovedì nero sul mercato azionario di Wall Street, dove il mercato azionario è sceso di quasi il 10%.
Una volta arrivati a questo punto, si verifica la teoria del più stupido spiegata sopra. In questo momento è quando devi chiudere gli occhi e coprirti le orecchie in modo che l'esplosione della bolla non ci faccia male, poiché il suo scoppio è solo questione di tempo.
La storia si ripete più e più volte perché l'ambizione è nella natura dell'essere umano. Senza lasciare che una bolla finisca, stiamo già iniziando a parlare di quale sia ora il miglior asset su cui investire. Se l'oro non fosse quello, l'oro, diremmo che c'è stata una piccola bolla dall'inizio di questa crisi poiché ha agito come un bene rifugio e ha raddoppiato di valore in pochi anni, superando anche il valore del platino.
Ruolo delle banche nelle bolle economiche
Il ruolo principale che solitamente le istituzioni finanziarie svolgono nelle crisi economiche è dovuto al fatto che i prestiti che concedono sono spesso diretti al bene "bollente", quindi esiste una leva finanziaria che contribuisce notevolmente alla rigonfiamento del prezzo del bene. Quando gli effetti delle bolle vengono trasferiti all'economia reale, gli investitori e le persone che dipendono da questi investitori falliscono, e questi a loro volta non possono far fronte ai loro prestiti con le banche che causano insolvenze, portando le banche a causare perdite o addirittura a fallire.
Se tra la popolazione si vocifera che le banche potrebbero fallire, si verificherà una nevrosi massiccia e la gente andrà in banca a ritirare i propri soldi, facendo avverare le proprie paure e aggravando così gli effetti della crisi, poiché molte persone Dipende dalle banche .
In tre delle crisi analizzate, le società finanziarie hanno svolto un ruolo abbastanza importante, che andremo ad analizzare:
- Nel Crack del 29 il settore finanziario è stato una delle cause della successiva crisi, tra i prestiti concessi alle persone dalle banche semplicemente per speculare con loro in borsa, che non potevano essere rimborsati, e il ritiro dei depositi a causa della paura di perderli, nel 1929 erano fallite quaranta banche, nel 1931 erano duemila. Inoltre, le banche non possono recuperare gli investimenti a lungo termine nel settore. Il fallimento della banca ha paralizzato l'investimento di cui ha ridotto drasticamente la produzione alla metà e circa centomila aziende hanno chiuso i battenti. Hanno anche svolto un ruolo attivo nel tentativo di rilanciare il mercato azionario acquistando grandi pacchetti di azioni al di sopra del suo prezzo.
- Nella crisi delle dot-com, la banca centrale statunitense (la Federal Reserve) ha deciso di attuare una politica monetaria espansiva di denaro abbondante ed economico per riattivare l'economia. La riattivazione è stata effettuata riducendo i tassi di interesse ai livelli più bassi degli ultimi decenni. Questa mossa astuta è stata una delle cause della bolla immobiliare e della crisi attuale.
- Nella bolla immobiliare, sin dal suo inizio negli Stati Uniti, le banche ne sono state le principali cause. Come ben sappiamo, la bolla creatasi intorno alle case, in parte, ha avuto origine proprio per la facilità con cui le banche prestavano i soldi per i mutui, poiché le case erano disponibili come garanzia, che non sarebbe mai scesa di prezzo. Vengono anche premiate con la creazione di fondi di totalizzazione (MBS) e attività complesse che hanno reso difficile l'individuazione di attività tossiche e una maggiore incertezza sui mercati.
Conclusione bolle economiche Economic
Al momento abbiamo potuto verificare che queste bolle economiche si verificano ripetutamente, ogni volta in periodi di tempo più brevi. Sebbene storicamente le crisi abbiano occasionalmente colpito alcuni paesi o territori, lo sviluppo delle nuove tecnologie dell'informazione e della comunicazione e la globalizzazione dell'economia hanno ugualmente portato alla globalizzazione delle crisi.
Nel mondo di oggi, l'interrelazione dei mercati finanziari, la possibilità di investimento in qualsiasi settore e paese del pianeta, provocano bolle o crisi che si verificano nelle economie più importanti del mondo, come Stati Uniti, Unione Europea, Cina e paesi emergenti. portare a un risultato contagioso immediato per tutti gli altri.
L'analisi di come queste bolle economiche si sono prodotte nel corso della storia finanziaria dell'umanità, così come lo studio delle crisi già vissute, dovrebbero aiutarci in futuro a prevederne la formazione ed evitare che sfocino in vere crisi; compito difficile. L'essere umano nella sua tendenza innovativa e speculativa sarà in grado di inventare nuovi presupposti, che per la loro novità distorceranno le esperienze accumulate e creeranno nuove bolle economiche.
