Hedge fund - Cos'è, definizione e concetto

Un hedge fund, noto anche come hedge fund o hedge fund, è un veicolo di investimento alternativo o hedge fund in cui i gestori prendono decisioni di investimento con meno vincoli legali.

Una delle caratteristiche degli hedge fund è la loro flessibilità nel prendere decisioni di investimento. Cioè, possono investire con meno limitazioni legali. Così, ad esempio, un normale fondo di investimento per legge sarà limitato a non investire più della X percentuale del fondo in una singola attività finanziaria. Nel caso degli hedge fund, invece, questa serie di limitazioni viene eliminata.

Ciò ha due conseguenze: maggiore flessibilità e maggiore rischio. Non avendo limiti, potrebbero (per fare un esempio estremo) investire tutto il loro capitale nella giusta sicurezza. In un fondo di investimento che non potrebbe mai accadere. Ciò è dovuto ai regolamenti che stabiliscono le regole applicabili alla concentrazione del capitale.

Il modo corretto di scrivere hedge fund è minuscolo. Tuttavia, è comune scriverlo in lettere maiuscole o utilizzare le iniziali 'HF' per riferirsi ad essi.

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Storia degli hedge fund

L'origine del concetto di hedge fund risale al 1949. Anno in cui Alfred Winslow Jones elaborò una strategia di investimento che, secondo lui, era molto migliore di quelle utilizzate fino a quel momento.

Da Alfredo Winslow, ha progettato un portafoglio composto da posizioni lunghe, corte e in prestito (vedi leva finanziaria) per aumentare l'impatto dei potenziali ritorni sugli investimenti effettuati. Inoltre, ha incluso in detto portafoglio $ 40.000 del proprio patrimonio.

Successivamente, nel 1952, Alfred Winslow modificò la struttura della sua azienda, trasformandola in una società per azioni. Inoltre è stata aggiunta una commissione per incentivi del 20%. Cioè, poiché è il gestore del fondo, sulla redditività generata prenderebbe il 20%. Se ha perso, non ha guadagnato quella commissione.

Fino agli anni '70 gli hedge fund hanno continuato a evolversi ea superare i tradizionali fondi comuni di investimento. Ovviamente, vale la pena ricordare che il suo boom ha causato perdite in alcuni hedge fund che hanno preso decisioni sbagliate usando troppa leva finanziaria.

Intorno al 1986, gli hedge fund tornarono sulla scena pubblica. Julian Robertson, manager del Tiger Fund, ha rivoluzionato il settore con rendimenti molto più elevati del solito.

Il caso più controverso: il capitale a lungo termine

Tuttavia, nonostante i successi successivi di molti hedge fund, il caso più noto ha raggiunto il suo picco intorno al 1999. Il fondo chiamato Long-Term Capital è fallito un anno prima della fine del millennio. Nonostante, si dice tutto, che fosse una squadra piena di informatici, matematici ed economisti. Anche Merton e Scholes (premi Nobel) facevano parte del consiglio di amministrazione.

Tale è stata la debacle che la Federal Reserve ha dovuto intervenire immediatamente, poiché metteva a repentaglio la stabilità finanziaria globale.

Caratteristiche di un hedge fund

Sono stati indicati in numerose occasioni come i colpevoli di alcuni dei danni causati nei mercati finanziari e, nonostante la mancanza di conoscenza di questi veicoli di investimento, hanno tutti caratteristiche comuni che possiamo vedere. Le principali caratteristiche di un hedge fund sono:

• Rendimento assoluto: La prima è che tutti basano le loro strategie sulla ricerca di un ritorno assoluto sull'investimento, ciò significa che ottengono risultati positivi in ​​tutte le direzioni del mercato (che sia al ribasso o al rialzo).
• Il manager è coinvolto nel processo decisionale: La seconda caratteristica, ed in relazione alla prima, è che il gestore è coinvolto in un processo decisionale continuo negli investimenti effettuati, in modo che tale rendimento assoluto si materializzi in una redditività superiore alla redditività attesa di un riferimento o prova delle prestazioni.
• Limitato a investitori qualificati: Solo quegli investitori che la legge determina come 'qualificati' possono investire il proprio capitale in un hedge fund.
• Possono investire in qualsiasi tipo di asset: Oltre a investire in attività finanziarie tradizionali (azioni e obbligazioni), potrebbero anche investire in immobili, valute o materie prime.
• Di solito usano la leva: Per ottenere maggiori rendimenti di solito usano la leva finanziaria. Anche se questo può implicare, ovviamente, un rischio maggiore.
• Commissioni più alte: A priori, può sembrare che le commissioni siano più alte. Tuttavia, se la tua performance è buona, la commissione non è così importante. È normale vedere la struttura tariffaria di 2 e 20. Cioè una commissione di gestione del 2% che viene pagata sì o sì e il 20% sul rendimento generato. Per quanto riguarda quest'ultimo, se non c'è prestazione, ovviamente il gestore addebita meno.

Differenza tra hedge fund e fondo di investimento tradizionale

Il fondo speculativo Presentano differenze rispetto ai fondi di investimento tradizionali e che possiamo citare:

• Consentono la possibilità di generare rendimenti positivi nei mercati ribassisti (rendimento assoluto). Cioè, consentono di assumere posizioni corte per attutire il rischio o speculative. Ciò consente loro di utilizzare strategie e posizioni di mercato molto più aggressive rispetto ai fondi comuni di investimento.
• Forniscono un'elevata diversificazione.
• Riducono notevolmente i costi di transazione. Anche se le commissioni dei gestori sono molto alte.
• Il fatto che il manager si impegni mettendo a disposizione parte del suo patrimonio fa nascere il concetto di rischio condiviso.

Inoltre, un'altra caratteristica che si differenzia dai fondi di investimento tradizionali è la loro elevata leva finanziaria, il cui effetto moltiplicatore sui profitti/perdite è molto elevato. Ecco perché il profilo del cliente che investe in fondo speculativo è ad alto rischio.

Tipi di hedge fund

I diversi tipi di hedge fund a seconda delle loro strategie e degli asset in cui investono sono:

1. Aumentare: Investono in azioni con prospettive di crescita in termini di utile per azione.
2. in difficoltà: Che investono in quelle società con un basso rating creditizio e in difficoltà finanziarie.
3. emergente: Investimenti in attività in regioni economiche in cui è prevista un'elevata volatilità.
4. Reddito: Investono in attività, azioni o obbligazioni con rendimenti elevati (dividendi elevati e IRR).
5. Investimento in valore: Investono in società che considerano con uno sconto nel loro prezzo, che non corrisponde ai loro fondamentali.
6. Macro: beneficiano delle variazioni dei tassi di interesse, delle valute e dei prezzi delle materie prime.
7. Arbitrato: Strategie che cercano inefficienze di mercato o cercano di trarre vantaggio dalle variazioni dei prezzi su future operazioni finanziarie.
8. Arbitrato di settore: Sono strategie che prendono posizioni diffuse su aziende dello stesso settore pensando che l'una farà meglio dell'altra.
9. Opportunisti: cercano opportunità nei mercati.
10. Vendita allo scoperto: Cercano di vendere azioni e poi acquistarle a un prezzo inferiore a causa delle prospettive negative in quella società.

Vantaggi e svantaggi di un hedge fund

I vantaggi più importanti dell'investimento in hedge fund sono:

1. Libertà di scelta nella gestione.
2. Non ci sono ostacoli in termini di tipi di strumenti finanziari, paesi, valuta, leva finanziaria, distribuzione e concentrazione del portafoglio o in termini di imposte.
3. Tecnica di investimento top-down: analizza in dettaglio il piano macroeconomico e l'andamento futuro, si adatta alle circostanze del mercato.
4. Tecnica di investimento bottom-up: Investi direttamente scegliendo i titoli che ritieni più interessanti indipendentemente dall'analisi macroeconomica.

Gli svantaggi più importanti dell'investimento in hedge fund sono:

1. L'investimento è rivolto al pubblico istituzionale ei costi sono più elevati.
2. Il rischio operativo e di mercato è maggiore.
3. Orizzonte temporale consigliato limitato a 3-5 anni.
4. Il limite minimo di investimento è solitamente alto