Un'offerta pubblica di acquisto di delisting è un'offerta pubblica di acquisto mediante la quale una società quotata riacquista i propri titoli in circolazione per uscire dal mercato azionario.
La società acquista i propri titoli dagli azionisti di minoranza, eliminando la liquidità delle proprie azioni in borsa. Di conseguenza, gli azionisti che non parteciperanno all'OPA non potranno recarsi sul mercato per vendere i propri titoli, ma dovranno cercare un accordo bilaterale con un acquirente privato.
Questa OPA presuppone sempre un corrispettivo in denaro. Lo scambio di titoli non è ammesso come forma di pagamento, a differenza dell'OPA obbligatoria e volontaria.
Caratteristiche di un'offerta pubblica di esclusione
Il processo di questa OPA segue le regole comuni delle OPA, come tutto ciò che riguarda il contenuto e l'approvazione dell'opuscolo informativo, l'autorizzazione della Commissione nazionale per i valori mobiliari di ciascun paese, le modifiche, le garanzie, l'accettazione dell'offerta e la sua liquidazione.
Pertanto, la società che lancia l'OPA di delisting deve informare i propri azionisti del prezzo che sarebbe disposta a pagare per riacquistare le proprie azioni. Deve essere incluso nella brochure da presentare al regolatore e non può essere inferiore alle seguenti considerazioni:
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Tuttavia, nel caso della Spagna, la CNMV si riserva il diritto di rivedere e accettare o rifiutare il prezzo offerto se ritiene che non corrisponda al valore del capitale della società o non sia equo nei confronti delle minoranze. Infatti, quando viene indetta un'offerta pubblica di acquisto di esclusione, è perché esistono gruppi di maggioranza che controllano l'assemblea e riescono ad approvare la richiesta di esclusione anche con l'opposizione delle minoranze, con l'obiettivo di restare in azienda.
L'accordo di delisting, invece, deve essere adottato dall'assemblea e interviene al momento della definizione dell'operazione. L'offerta può essere annunciata sia dalla società stessa, salvo esclusione, sia da qualsiasi altra persona che abbia l'approvazione dell'assemblea generale degli azionisti. Ad esempio, l'azionista di maggioranza.
Una volta regolata l'operazione, i titoli acquisiti entrano a far parte delle azioni proprie della società, che può riscattarli o venderli a terzi in base al prezzo tra loro concordato.
Infine, nel caso degli investitori, di solito è consigliabile rivolgersi a questo tipo di OPA, tenendo conto delle difficoltà che dovranno affrontare successivamente nella vendita dei titoli a causa della loro mancanza di liquidità. Diversamente, il mantenimento dei titoli comporta dei rischi: la società potrebbe rinunciare al pagamento dei dividendi o pagarti la metà del prezzo offerto nell'OPA. Non sarebbe più sotto la protezione del regolatore e non avrebbe influenza sull'azienda.