Nel mercato secondario del debito pubblico in Spagna, il debito dello Stato è negoziato in euro che viene negoziato su detto mercato, ed è composto da Buoni del Tesoro, Titoli di Stato e Obblighi dello Stato.
La sua emissione avviene attraverso la procedura di asta competitiva nel mercato primario, con la Banca di Spagna che agisce come agente finanziario del Tesoro, in modo che possa spostarsi su un secondo segmento di negoziazione o mercato secondario.
Strumenti di debito negoziati
Pertanto, gli strumenti di debito negoziati in questo mercato sono:
- Lettere del tesoro
Si tratta di titoli a breve termine (durata massima 18 mesi), con un valore nominale minimo di 1.000 euro, emessi a sconto (quindi sotto la pari, che è 100).
- Obblighi e Obblighi dello Stato
Sono titoli emessi per una durata di 2 anni o più. Quando la durata iniziale emessa è di 3 o 5 anni si parla di obbligazioni, mentre di durata superiore a 5 anni si parla di obbligazioni dello Stato. Sono emessi per un valore minimo di 1.000 euro, ma con un interesse periodico chiamato cedola.
- Strisce
Questi valori possono essere divisi e scambiati in altri valori. Così, da un'obbligazione quinquennale si possono ottenere 6 strip, una per il capitale e altre 5 per ogni cedola ricevuta. La tecnica di segregazione è reversibile.
- Debito in valuta estera
Il suo peso è ridotto. È costituito da prestiti e titoli di canone fisso denominati in yen e dollari.
Membri del mercato del debito pubblico
Possono essere membri del mercato secondario del debito pubblico:
- Società e agenzie di titoli.
- istituti di credito spagnoli.
- SIE e istituti di credito autorizzati in un altro Stato membro dell'UE e anche quelli che non sono dell'UE, purché soddisfino determinati requisiti stabiliti dalla legge.
Non tutti i membri del mercato sono uguali, ci sono diverse categorie:
- Titolari di conto a proprio nome
Istituzioni finanziarie autorizzate dal Tesoro, a seguito di una segnalazione della Banca di Spagna, ad acquisire e mantenere debito pubblico registrato su conti aperti a proprio nome presso IBERCLEAR.
- Enti gestori
Un attore chiave nel mercato, hanno il compito di collegare il mercato tra membri e non membri. Sono autorizzati a tenere conti titoli in IBERCLEAR di coloro che non sono membri del mercato. Ci sono entità con capacità piena e capacità limitata.
- Market maker
Hanno una serie di diritti e obblighi speciali sia nel mercato primario che nel mercato secondario. Con la sua creazione, ha lo scopo di promuovere la liquidità e il corretto funzionamento del mercato del debito pubblico.
negoziazione
Il mercato del debito pubblico è un mercato decentralizzato. Puoi essere assunto in una delle seguenti aree:
- Contrattazione bilaterale, direttamente o tramite intermediari, da correntisti, che agiscono per conto proprio o di terzi.
- Nel sistema contrattuale della Borsa di Madrid.
- Attraverso il segmento retail o negoziazione di terzi con i titolari dei conti.
- Nelseguenti piattaforme di contrattazione elettronica:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Spagna.
- BrokerTec.
Inoltre, chiunque può sottoscrivere il debito pubblico sui conti diretti della Banca di Spagna. Tuttavia, se si vuole operare nel mercato secondario (vendita prima della scadenza), è necessario avvalersi dell'assistenza di un ente gestore. In questa sezione sono autorizzate le seguenti operazioni:
- Semplice
Acquirente e venditore concordano che i titoli sono trasferiti fino alla data di esecuzione del contratto. L'acquirente non ha l'obbligo di conservarli fino a tale data, poiché il venditore non si assume l'impegno di riacquistarli prima della scadenza.
Nelle operazioni di cassa semplici, intercorrono al massimo cinque giorni lavorativi tra la data di contrattazione e la data di esecuzione. Tuttavia, nelle operazioni a termine semplici, sono più di cinque giorni lavorativi, le parti possono concordare che l'operazione sia regolata per differenze, inclusa qualsiasi data del termine.
- Doppio
Il possessore dei titoli li vende fino alla data di ammortamento, accettando di riacquistare titoli con identiche caratteristiche per lo stesso valore nominale, ad una data determinata e ad un prezzo concordato. La differenza tra a repo e una simultanea è la disponibilità dei titoli. (vedere differenze tra repo e simultaneo).
Centrale di annotazioni in conto del debito dello Stato e Iberclear
Nel 1998 è stato separato il segmento di negoziazione di compensazione e regolamento del mercato. Nel 2003, con la riforma dei mercati finanziari che ha portato alla creazione della holding Bolsas y Mercados Españoles (BME), nasce IBERCLEAR. Pertanto, per quanto riguarda l'area di compensazione e regolamento delle operazioni, i membri del mercato registrano le operazioni nei conti titoli di IBERCLEAR, mantenendo le proprie operazioni e operazioni per conto dei clienti in un registro separato.
Premio per il rischio
La redditività del debito pubblico si spiega con premio per il rischio dell'emettitore e si misura in due modi:
- A differenza dell'emissione della migliore qualità creditizia in valuta. Nel caso della Spagna, a differenza del debito pubblico tedesco. Il 31 agosto 2012, il debito spagnolo a 10 anni aveva un rendimento del 6,81% e il titolo tedesco a 10 anni aveva un rendimento dell'1,33%. La differenza tra l'uno e l'altro di 548 punti base, è quello che viene chiamato il premio per il rischio.
- Per il prezzo dell'assicurazione di default. Questo modo di misurare consiste nell'osservare quanto costa acquisire sul mercato una protezione tra il mancato pagamento o la ristrutturazione del debito pubblico spagnolo, che consiste nel fatto che se si verificano alcune di queste ipotesi (default, mancato pagamento o ristrutturazione) , colui che acquisisce la protezione riceve protezione. Questi contratti di copertura sono contratti derivati e sono chiamati CDS (Credit Default Swap).