Il credito lombard è un prestito che viene concesso in cambio di un titolo che viene utilizzato come garanzia a sostegno di detto finanziamento. Cioè, il creditore riceve come garanzia, ad esempio, il portafoglio di un investitore in borsa.
I crediti lombardi prendono il nome dalla regione Lombardia in Italia, dove i banchieri hanno iniziato a usarli a metà del XVI secolo. Attualmente sono disponibili principalmente in Svizzera.
Intestatario di un prestito lombardo
Il capitale di un prestito lombardo è equivalente ad una parte, ad esempio il 50%, del valore di mercato della garanzia. Questa percentuale è chiamata rapporto prestito/valore (RPV) o rapporto prestito/valore (LTV).
Supponiamo che un investitore abbia un portafoglio di azioni del valore di $ 100.000 e che l'RPV sia del 55%. Quindi, la banca offre una linea di credito fino a US $ 55.000 utilizzando quel portafoglio come garanzia.
L'RPV dipende dal rischio del bene consegnato in pegno. Maggiore è la sua volatilità, minore è il rapporto.
Ad esempio, per un titolo del Tesoro USA l'RPV dovrebbe essere vicino al 90% perché il suo prezzo è relativamente stabile. Se ci riferiamo a titoli rapidamente negoziabili, ci si aspetta un rapporto di circa il 70%. D'altra parte, nel caso di obbligazioni societarie con bassa qualità creditizia, l'RPV può facilmente scendere vicino al 30% o addirittura raggiungere lo 0%.
Clausole di protezione nei crediti lombard
Ci sono clausole di protezione nei crediti lombard. Se il valore della cauzione costituita diminuisce e l'RPV aumenta, il creditore può richiedere ulteriori garanzie o ridurre il fido.
In uno qualsiasi degli scenari descritti, il creditore cercherà che l'RPV non superi il limite stabilito, ad esempio il 75%. In questo modo si copre il rischio di default.
Se il debitore non rispetta le condizioni del creditore, la garanzia sarà eseguita sui mercati secondari. Cioè, l'attività andrà in vendita sul mercato azionario, nel mercato obbligazionario o nel mercato delle opzioni e dei futures.
Al contrario, se il valore della garanzia aumenta, la linea di credito disponibile può essere ampliata. Questo, sempre secondo l'RPV e l'importo massimo stabilito in polizza.
Un'altra caratteristica fondamentale del credito lombardo è che il bene che lo sostiene non è necessariamente mantenuto, ma il debitore può commercializzarlo e scambiarlo con uno diverso. Naturalmente, l'RPV varierà a seconda della nuova garanzia. Questo fa una chiara differenza per i prestiti in pegno che vengono estinti una volta che il pegno è stato venduto.Utilità dei crediti lombard
Il credito lombard può essere utile per un investitore in borsa che ha bisogno di liquidità immediata. Uno dei suoi principali vantaggi è che il suo costo è inferiore rispetto ad altre opzioni di finanziamento.
I prestiti lombard offrono solitamente un tasso di interesse molto basso (tasso lombard) a causa della liquidità della garanzia. Questo, tenendo conto che titoli come le azioni possono essere scambiati a brevissimo termine.
