Le strategie market neutral o market neutral sono tecniche utilizzate dagli investitori che consistono nell'assumere posizioni (long e/o short) il cui risultato non dipende dalla redditività del mercato o dagli asset in cui si opera.
Le strategie market neutral sono quelle il cui risultato non dipende da uno o più asset che salgono o scendono. Cioè, sono indipendenti dal movimento individuale dei prezzi. Come suggerisce il nome, sono market neutral. Quando parliamo del termine neutrale, ci riferiamo a qualcosa come il termine "indifferenza".
In teoria, queste strategie possono ottenere rendimenti positivi indipendentemente da ciò che fa il mercato, poiché cercano di eliminare il rischio sistematico, mantenendo contemporaneamente posizioni lunghe e corte.
Quindi supponiamo che non ci siano costi di transazione. Cioè, supponiamo che non ci siano commissioni di alcun tipo quando operiamo in borsa. Se acquistiamo azioni di una società (posizione lunga) e contemporaneamente vendiamo azioni di quella stessa società (posizione corta), il nostro profitto sarà pari a zero. Ad esempio, abbiamo una quota della società X. Il prezzo della società X aumenta da $ 10 a $ 15. Pertanto, la posizione lunga avrà un profitto di $ 5 e la posizione corta una perdita di $ 5. Con la quale non avremo né vinto né perso.
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Voglio investire con EtoroNaturalmente, questi tipi di strategie cercano di realizzare un profitto. Non ha senso applicare questo tipo di tecniche se non vogliamo realizzare un profitto. Inoltre, in realtà, applicando il caso precedente si otterrebbero delle perdite. Perché? Perché se includiamo la commissione da pagare per ogni operazione, il risultato è negativo.
Come si guadagna applicando questo tipo di strategia?
Innanzitutto, è necessario spiegare come si ottiene un profitto con strategie neutrali per il mercato. L'idea fondamentale di questo tipo di strategia si basa sul fatto che i mercati non sono efficienti. Ciò significa che lo stesso bene o beni strettamente correlati possono avere prezzi diversi.
Un esempio molto comune in questi casi sarebbe confrontare il mercato dei futures per un'azione e il mercato dei contanti. Se i mercati fossero perfetti ed efficienti, non ci sarebbe differenza. Tuttavia, la verità è che esiste. Osserviamo il grafico seguente:
Il grafico sopra mostra come lo stesso asset ha prezzi diversi in mercati diversi. I contratti futures hanno inizialmente un prezzo inferiore. Successivamente hanno un prezzo più alto. Non sappiamo se il prezzo dell'azienda aumenterà o diminuirà. Ma quello che è certo è che prima o poi i futures devono far corrispondere il loro prezzo al mercato spot. È da queste differenze che possiamo trarre un vantaggio.
Tipi di strategie market neutral
Nell'esempio precedente abbiamo dimostrato un tipo di strategia neutrale rispetto al mercato. Naturalmente, ci sono molti tipi di strategie all'interno di questa classificazione. In modo generico possiamo distinguere tre tipi. Che, a loro volta, sono costituiti da alcuni più specifici.
- Strategie di valore relativo: Sono formati dall'insieme di tecniche il cui obiettivo è sfruttare le inefficienze di prezzo. Pertanto, attraverso due o più operazioni in strumenti diversi e in direzione opposta, si mira a ridurre il rischio. In tal modo, il rischio delle posizioni lunghe viene assorbito dalle posizioni corte. E viceversa, il rischio delle posizioni corte è annullato dalle posizioni lunghe.
Questa tecnica è la più famosa e collaudata nell'investimento azionario. Tra le strategie di valore relativo ci sono:
- Arbitraggio a reddito fisso
- Arbitraggio azionario
- Arbitrato statistico
- Arbitrato convertibili
- Arbitrato per titoli garantiti da ipoteca (MBS)
- Strategie basate sugli eventi: Stabiliscono l'insieme delle tecniche basate su eventi specifici. Questi eventi una tantum possono portare a opportunità di investimento. Ad esempio, società in default, fusioni, acquisizioni o acquisizioni.
Questa tecnica comporta più rischi rispetto alla precedente e possiamo trovare diversi sottotipi:
- Titoli o titoli in pericolo
- Arbitrato di fusione
- Strategie opportunistiche: Le strategie opportunistiche cercano di generare profitto attraverso un'analisi dettagliata dell'economia e delle sue previsioni. Fanno previsioni su tassi di interesse, tassi di cambio, politiche monetarie, prezzi delle attività, ecc.
È la tecnica con il rischio più alto tra le tre citate. Può essere suddiviso in:
- Macroeconomico
- Mercati emergenti
- Copertura azionaria
- Strategie azionarie lunghe/corte
Rischio di strategie market neutral
Questi tipi di strategie sono considerati di per sé, come a basso rischio. Tuttavia, possiamo stabilire una relazione tra tipo di strategia e rischio.
In ogni caso, è di vitale importanza capire che il rischio è molto difficile da misurare. In alcuni casi l'unica cosa che possiamo ottenere sono approssimazioni. Cioè, sono stime. Un esempio molto semplice è la volatilità di un titolo. Che la volatilità di un titolo non superi il 10% da 20 anni non significa che a un certo punto possa superare quel livello. Con cui, l'immagine precedente è puramente indicativa.
