Il saldo di un progetto di investimento in un determinato momento è la somma capitalizzata dei flussi di cassa netti derivati da quel progetto fino a quel momento, utilizzando l'IRR del progetto come tasso di capitalizzazione.
Il concetto di equilibrio ci permetterà di sapere se un investimento è puro o misto.
Grazie all'equilibrio sappiamo che in tutti gli investimenti puri l'IRR è consistente. Voglio dire, ha un senso economico. Negli investimenti misti, invece, l'espressione dell'IRR non è coerente. Cioè, la redditività dipende dal costo del capitale dell'azienda.
Interpretazione del saldo di un progetto di investimento al tempo t (St)
- St (r) <0: Il progetto è in debito con l'investitore. Finora è stata generata una redditività inferiore alle attese. Si prevede ancora di ricevere denaro dall'investimento.
- St (r)> 0: L'investitore è in debito con il progetto, perché finora ha generato più redditività di quanto previsto all'inizio.
- St (r) = 0: In quel momento, il conto tra il progetto e l'investitore è regolato. Negli investimenti semplici avviene sempre alla fine del progetto.
Esempio di bilancio di un progetto di investimento
Per facilitare la comprensione dell'equilibrio diamo l'esempio di un semplice investimento.
Se i flussi di cassa sono:
-1000/200/200/800
L'IRR del progetto è dell'8%.
Il saldo del progetto nell'anno 0 è -1000.
Il saldo del progetto nell'anno 1 è -876,35. Questo è -1000 (1 + 0,08) +200.
Il saldo del progetto nell'anno 2 è -743,25. Questo è -876,35 (1 + 0,08) +200.
Il saldo del progetto nell'anno 3 è zero.
Questo è -743,25 (1 + 0,08) +800.
Tutti i saldi di progetto sono negativi o nulli, quindi l'investimento è puro.