Il costo del debito (Kd) è il costo che un'impresa deve sostenere per sviluppare la sua attività o un progetto di investimento attraverso il suo finanziamento sotto forma di crediti e prestiti o emissione di debito (vedi finanziamento esterno).
Quando parliamo di costo del debito, ci riferiamo al costo monetario che un'azienda deve affrontare per indebitarsi. In altre parole, così come ci sono i costi di produzione (dipendenti, materie prime o affitto del magazzino), ci sono anche i costi legati al debito.
Questo costo dipende principalmente da diversi fattori come il valore del debito, le tasse, il tasso di interesse applicabile, ecc. Fattori, sia detto, che vedremo in seguito.
Caratteristiche del costo del debito
Le caratteristiche principali sono:
- È un costo osservabile.
- Più facile da calcolare rispetto al costo del capitale.
- Viene utilizzato il costo effettivo del debito al netto delle imposte.
Formula del costo del debito
Per la richiesta di un prestito, l'azienda dovrà sostenere un costo durante un certo periodo, noto come tipo di interesse. Allo stesso modo, se una società emette debito per finanziarsi, dovrà offrire un rendimento interessante ai suoi investitori per poterlo collocare nella totalità della sua emissione.
La formula per il calcolo del costo del debito è la seguente:
Dove:
- io = Il tasso di interesse applicato per il finanziamento ottenuto (kd)
- t = Tipo di pegno fiscale.
Valutazione del costo del debito
La determinazione del costo del debito è fondamentale per calcolare il margine di profitto e l'efficienza dell'azienda nell'investimento di un progetto. Pertanto, qualsiasi formula che riesca a ridurre il costo del debito e ripagarlo nel più breve tempo possibile, è una forma di finanziamento adeguata per sviluppare qualsiasi progetto di investimento. Inoltre, è necessario tenere conto del tipo di prelievo fiscale in ciascun paese, poiché incide sul costo del debito di un investimento.
D'altra parte, è facile ottenere il costo del debito una volta che lo estraiamo dal from equilibrio di una società, poiché in essa abbiamo informazioni sugli interessi pagati per l'anno e il valore di mercato del debito e il costo del capitale.
Dove:
- Kd = Costo del debito (i), è il tasso di interesse al quale l'impresa ottiene il finanziamento.
- t = Tipo di pegno fiscale.
- D = Valore di mercato del debito.
- V = Valore di mercato del debito + Valore di mercato del capitale.
In questo modo, calcolando il quoziente tra queste variabili, possiamo conoscere il costo ponderato del debito, detto anche Kd (ponderato).
Il costo del debito è una delle variabili più trasparenti che esistono per valutare la situazione dell'impresa e analizzare come sta gestendo il proprio modello di ammortamento in un arco di tempo ragionevole al fine di consentire la quantificazione del costo totale finale una volta completato il periodo di rimborso e il tasso di interesse applicato.
È importante ricordare che sono esclusi i finanziamenti commerciali, inclusi i creditori commerciali, gli effetti commerciali pagabili e le imposte maturate. Il motivo è perché di solito non ha alcun costo, tranne quando viene violato il termine commerciale stabilito.
Esempio
In questo esempio abbiamo un totale di passività correnti (€ 14.500) e non correnti (€ 5.100) di € 19.600.
Supponiamo che sia composto da un prestito obbligazionario che paga una cedola del 5% per € 5.100 (5.100 / 19.600 = 26% del passivo), un prestito a breve termine da 8.500 € (8.500 / 19.600 = 43,37%) che paghiamo il 7% e un debito con i fornitori di € 6.000 (6.000 / 19.600 = 30,61%) per il quale paghiamo l'8%.
Il Kd sarebbe calcolato come:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Costo del capitale (Ke)Costo medio ponderato del capitale (WACC)
