Il periodo di ammortamento scontato è un metodo di valutazione dell'investimento dinamico che determina quando il denaro viene recuperato da un investimento, tenendo conto degli effetti del tempo sul denaro.
Si tratta di un criterio di liquidità, che equivale al semplice recovery period o payback, ma attualizzando i flussi di cassa. Si tratta di sottrarre i flussi di cassa scontati dall'investimento iniziale fino a quando l'investimento non viene recuperato e quell'anno sarà l'ammortamento scontato.
Rappresenta il tempo necessario per recuperare l'investimento, tenendo conto del momento in cui si verificano i flussi di cassa. Ha anche alcuni problemi come il fatto che non tiene conto dei flussi di cassa che si verificano da ciascun periodo dopo aver recuperato l'investimento.
Si configura quindi come una metodologia adeguata per valutare gli investimenti rischiosi che consente di completare l'analisi effettuata con criteri di redditività (VAN o IRR).
Confronto tra VAN e IRRFormula di rimborso scontato
Il modo più semplice per calcolarlo è tramite un foglio di calcolo. Ma possiamo calcolarlo anche con la semplice formula di ammortamento una volta scontati i periodi al momento attuale. Questa è la formula per calcolarlo:
Dove:
- per: È il numero del periodo immediatamente precedente fino al recupero dell'esborso iniziale
- io0: È l'investimento iniziale del progetto
- b: È la somma dei flussi fino alla fine del periodo «a»
- piedi: È il valore del flusso di cassa dell'anno in cui l'investimento viene recuperato
Esempio di rimborso scontato
Supponiamo di effettuare un investimento di 1.000 euro nell'anno 1 e, nei quattro anni successivi, alla fine di ogni anno di ricevere 400 euro. Il tasso di sconto che utilizzeremo per calcolare il valore dei flussi sarà del 10%. Il nostro schema di flusso di cassa non scontato sarà:
-1000 / 400 / 400 / 400 / 400
Per calcolare il valore di ciascuno dei periodi prenderemo in considerazione l'anno in cui li riceviamo:
Nell'anno 1 riceviamo 400 euro, che scontati all'anno dell'investimento (anno zero) vale 363,63 euro. Scontando tutti i flussi di cassa si ottiene il seguente schema di flussi scontati:
-1000 / 363,64 / 330,58 / 300,53 / 273,2
Se sommiamo i flussi dei primi tre anni otteniamo 994,75 euro. Quindi ci sono 5,25 euro da recuperare. Ora applichiamo la semplice formula di rimborso:
Ammortamento scontato = 3 anni + 5,25 / 273,2 = 3,02 anni
Secondo questo schema di investimento, ci vorranno 3,02 anni per recuperare il denaro erogato.
Secondo il semplice payback sarebbero: 1000/400 = 2,5 anni
Se confrontiamo il payback scontato, vediamo che il payback semplice ci dirà che stiamo recuperando l'investimento prima (2,5 anni), mentre la realtà è che ci vorranno 3,02 anni usando il 10% come tasso di sconto. Questo perché il denaro ha meno valore in futuro, purché il tasso di sconto sia positivo.