Fondo Garantito - Cos'è, definizione e concetto

Un fondo garantito è un prodotto strutturato sotto forma di fondo di investimento. In questo, il cliente partecipa all'evoluzione di alcune variabili finanziarie, mantenendo garantito a scadenza parte o tutto il capitale conferito.

Un fondo garantito è uno strumento di investimento collettivo, gestito da un soggetto di gestione attraverso uno specifico veicolo. In questo tipo di strumento finanziario, l'investitore (cliente) partecipa all'evoluzione di alcune variabili finanziarie. Cioè, ti assumi il rischio di investire in una serie di attività. Tuttavia, il mantenimento e la garanzia in tutto o in parte del capitale conferito fino a scadenza.

Questa garanzia per l'investitore dipende da due livelli:

1. Della qualità creditizia (viene raccolta dal rischio di insolvenza o rischio di credito) degli attivi che ripagano il fondo (obbligazioni e derivati).
2. Garanzia dal bilancio di un istituto finanziario o, in mancanza, da una garanzia interna. Tutto questo, sotto la supervisione della corrispondente commissione di borsa.

Questi prodotti hanno solitamente finestre di liquidità, definite nel prospetto del fondo, che indicano il costo in termini di commissioni di rimborso.

Come si costruisce un fondo garantito?

Per quanto riguarda la tecnica di strutturazione, possiamo dire che, sostanzialmente, questo tipo di prodotto è costruito con i seguenti asset:

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• Attività a reddito fisso: Nella maggior parte dei casi, bonus zero coupon. Pertanto, dovremo riportare il valore finale del capitale garantito al valore iniziale (valore attuale). Una volta scontato, con la matematica finanziaria, quel valore, destineremo una parte di quel capitale all'investimento nell'obbligazione zero coupon. Questo, al termine del periodo di investimento, sarà il capitale garantito (ad esempio 100%).
• Un'opzione finanziaria: Sarà la parte di rivalutazione che viene offerta al cliente sotto forma di redditività. Tutto questo, a seconda dell'evoluzione di una certa variabile finanziaria.

La cosa normale è che c'è una commissione di gestione. Questa sarà la percentuale che il manager vuole realizzare un profitto, quindi dovrà essere scontata dal valore iniziale. Pertanto, maggiore è la commissione, minore sarà la redditività offerta al cliente.

Esempio di strutturazione

Immaginiamo di avere i seguenti dati:

Il sottostante su cui si sta strutturando è l'evoluzione dell'Ibex 35. Quindi acquisteremmo una Call Europea sull'Ibex 35.

Quanto spenderemo per il Fixed Income Bond per garantire il 100% del capitale alla scadenza?

Obbligazioni: (Nominale x Capitale Garantito) / (1 + tasso obbligazionario zero coupon) Tempo

Bonus: (10.000.000 x 100%) / (1 + 1%) 5 anni = € 9.514.656,88

Quanto è rimasto disponibile?

Disponibile: Nominale - Nominale zero coupon bond - Commissione (se presente)

Disponibile: 10.000.000 - 9.514.656,88 = € 485.343,12

Adesso calcoleremo il valore dell'opzione (€) per conoscere la percentuale di partecipazione che andremo a proporre al cliente.

Valore dell'opzione (€): Valore dell'opzione (%) x Nominale

Valore opzione (€): 8,49% x 10.000.000 = € 849.000,00

Percentuale di partecipazione (%): Valore finale / Valore iniziale

Percentuale di partecipazione (%): € 485.343,12 / € 849.000,00 = 57,16%

Infine, applichiamo la percentuale di partecipazione all'osservazione a scadenza:

Cedola: Percentuale di partecipazione (%) x MAX (0; (IBEXt = 5-IBEXt-5) / IBEXt-5)

Cedola: 57,16% x (11.235 - 10.000 / 10.000) = 7,06%