La trappola della liquidità è un fenomeno economico in cui la politica monetaria convenzionale perde la capacità di stimolare la domanda aggregata.
Di conseguenza, queste politiche sono inefficaci nello stimolare l'attività economica o nell'alterare il livello dei prezzi. Questa situazione si verifica quando i tassi di interesse sono prossimi o uguali a zero. Cioè, hanno raggiunto il loro limite inferiore. Questo limite può variare a seconda delle caratteristiche di ciascuna economia.
Allo stesso modo, la politica monetaria convenzionale stabilisce una relazione di scambio tra obbligazioni e denaro. In caso di trappola della liquidità, questa polizza non funziona perché gli agenti trattengono il nuovo denaro in circolazione. Questo, poiché il tasso di interesse è molto basso, obbligazioni e denaro diventano beni equivalenti.
In definitiva, l'autorità monetaria non è in grado di generare un effetto sul settore reale con la politica monetaria convenzionale. Questa è anche una conseguenza della loro incapacità di alterare le aspettative degli agenti. In questo caso, tra l'altro, è necessario ricorrere a politiche monetarie non convenzionali.
Trappola della liquidità e scuole di pensiero economico
Le principali scuole di pensiero economico differiscono nell'opinione su questo fenomeno. Una sintesi del loro approccio è la seguente:
- La trappola della liquidità è un fenomeno descritto dalla scuola keynesiana. Gli economisti di questa scuola, attraverso il modello IS-LM, caratterizzano questo fenomeno. Inoltre, viene utilizzato come argomento a favore della politica fiscale come stimolo per la crescita economica.
- La scuola monetarista, da parte sua, rifiuta la perdita di efficacia della politica monetaria a causa dei bassi tassi di interesse. L'argomento centrale è che esistono altri meccanismi di trasmissione della politica monetaria oltre al tasso di interesse.
- La scuola neoclassica parte dal principio dell'equilibrio competitivo, quindi la trappola della liquidità è un altro equilibrio. In questo modo, il meccanismo di autoregolazione sarà responsabile della risoluzione del fenomeno, rendendo superflua la politica fiscale o qualsiasi intervento dello Stato.
Soluzioni alla trappola della liquidità
Alcune delle soluzioni proposte dagli economisti per risolvere questa situazione sono le seguenti:
- Politica fiscale: Data l'impossibilità di attuare efficacemente la politica monetaria, si può applicare la politica fiscale. In questo modo la domanda aggregata viene stimolata a riattivare l'attività economica.
- Aspettative di inflazione: Un'altra delle politiche ampiamente promosse è la generazione di aspettative di inflazione futura. In primo luogo, attraverso l'impegno dell'autorità monetaria a raggiungere un livello di prezzo più elevato. Questo, attraverso un piano di inflazione mirata nel tempo. In secondo luogo, realizzare azioni che portino a questi obiettivi, con l'obiettivo di generare fiducia tra la popolazione. Ad esempio, puoi ricorrere al deprezzamento della valuta locale.
- Intermediazione finanziaria: Un'altra delle raccomandazioni non convenzionali di politica monetaria sarebbe l'implementazione di un sistema creditizio della Banca centrale. Questo caso si applica quando bassi tassi di interesse coesistono con la deflazione in un'economia. In questo caso, la bassa domanda di credito è il risultato dell'alto costo del prestito.
- Operazioni di mercato aperto: Viene inoltre proposta l'acquisizione di attività finanziarie e obbligazioni a lungo termine considerate non standard per una Banca Centrale. In questo modo, cerca di influenzare indirettamente i tassi di interesse.