L'obbligazione par è quella che viene scambiata al suo valore nominale o di emissione.
Quando le obbligazioni sono emesse o successivamente negoziate con esse, possono avere un prezzo diverso da quello di origine o di emissione. Così, ad esempio, una società che emette 10 milioni di euro in 10.000 obbligazioni emetterebbe obbligazioni alla pari al prezzo di 100 euro. Se decidesse di emettere obbligazioni sopra il loro valore nominale, con un premio, diremmo che sono obbligazioni sopra la pari o con un premio; mentre le obbligazioni al di sotto del loro valore nominale sarebbero obbligazioni sotto la pari o a sconto.
Il par bond viene pagato in base al valore nominale, in modo tale che se abbiamo un bond annuo del 5% rispetto all'esempio precedente, riceveremo 5 euro annui per ogni bond, il valore del bond resta invariato.
Tuttavia, le transazioni obbligazionarie vengono solitamente effettuate a un prezzo diverso da quello originario. Ad esempio, immaginiamo di avere un'obbligazione con un valore nominale di 1.000 euro, ma decidiamo di venderla con un premio del 20%. In questo caso l'obbligazione sarà sopra la pari, e il prezzo di vendita sarebbe di 1.200 euro, quindi il rendimento totale ottenuto sarà il premio e la somma di tutte quelle cedole raccolte.
Se invece decidiamo di vendere l'obbligazione per qualche motivo al di sotto del valore nominale, si tratterà di un'obbligazione sotto la pari, con le perdite causate tra la vendita e il valore nominale.
Esempio di emissione alla pari con aumento di capitale
Immaginiamo di avere una società che ha emesso 10 milioni di euro di obbligazioni in 10.000 obbligazioni a 1.000 euro ciascuna. Ora decide di ampliare di 2.000 obbligazioni al prezzo di 1.500 euro. Quale sarebbe il valore nominale medio delle obbligazioni?
VNM = (10.000 x 1.000 + 2.000 x 1.500) / (10.000 + 2.000) = € 1.083,33
Ora il valore medio dell'obbligazione è di 1.083,33 euro, che sarà il valore complessivo dell'emissione.