Un titolo è emesso alla pari, quando il suo prezzo di emissione o di quotazione è inferiore al suo valore nominale. Ecco perché si dice che sia emesso con uno sconto.
Quando un titolo viene emesso o negoziato sotto la pari, significa che la sua emissione o il suo prezzo è inferiore al suo valore nominale.
Sotto la pari nel mercato primario
Tale titolo può essere un'azione (in Spagna non è consentita l'emissione di azioni alla pari), un obbligo, un bonus o qualsiasi valore di canone fisso.
Il prezzo di emissione e di quotazione è invece solitamente espresso in percentuale del valore nominale. Pertanto, un titolo verrà scambiato o emesso sotto la pari quando è inferiore a 100. La differenza è chiamata sconto di emissione.
Se un'obbligazione è quotata con questa modalità, si considera che il suo tasso interno di rendimento (IRR) sia superiore al suo tasso di emissione, o, spiegato in altro modo, il tasso cedolare sia inferiore alla redditività. I rendimenti aumentano quando i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e i rendimenti diminuiscono quando le obbligazioni aumentano, quindi esiste una relazione inversa tra il prezzo di un'obbligazione e la sua redditività.
Questo è il motivo per cui il mercato obbligazionario adegua i prezzi delle obbligazioni in modo che i rendimenti corrispondano a quelli del mercato obbligazionario. tassi di interesse correnti con scadenze e caratteristiche di rischio simili. Nel mercato obbligazionario reale, i calcoli non sono così semplici, perché altri fattori come la qualità del credito e il punto di vista economico, il calcolo della scadenza, l'equilibrio tra domanda e offerta e la percezione del mercato di un prestito. può influenzare il suo prezzo.
Il rendimento nella sua forma più semplice è una misura istantanea del rendimento di un'obbligazione in un dato momento, calcolata dividendo l'interesse nominale per il prezzo corrente dell'obbligazione.
r = io / P
essere,
r = rendimento
i = tasso di interesse nominale
P = Prezzo dell'obbligazione
Sotto la pari nel mercato secondario
È importante ricordare che il concetto sotto la pari non si riferisce solo a un problema di reddito fisso o variabile, ma si riferisce anche al modo in cui è quotato sul mercato secondario o di negoziazione. Ad esempio, se un'obbligazione è scambiata (basata su 100) a 95 e l'emissione o il valore nominale era 98, diciamo che è scambiata al di sotto della pari. Un'obbligazione è quindi alla pari quando il suo tasso di rendimento interno è superiore al rendimento cedolare di quell'obbligazione. Se un'azione è stata emessa con un valore nominale di 5 euro e viene scambiata a 4,95 euro, si dice che il titolo viene scambiato sotto la pari.
Esempio
Supponiamo che un investitore acquisti un titolo a reddito fisso del valore di 98. Pertanto, dovrà pagare solo il 98% del valore nominale del titolo. Alla scadenza, riceverai il 98% più il restante 2% per completare il 100% del suo valore nominale. L'investitore, quindi, avrà ottenuto un rendimento lordo del 2%.