Quali minacce hanno aumentato il premio per il rischio bancario in Spagna?

Il premio per il rischio bancario sale a 1.100 punti. Ciò significa che il costo che le banche devono affrontare per raccogliere capitali è in aumento.

Le banche spagnole ed europee stanno incontrando problemi di redditività. In che modo questa sfida può influenzare il settore finanziario e l'economia?

Un premio per il rischio bancario di circa 1.100 punti è un chiaro segnale di sfiducia nei confronti delle banche spagnole. Ricordiamo che il premio per il rischio è l'interesse aggiuntivo che deve essere pagato in base ai rischi che l'emittente sta attraversando. Pertanto, tra i rischi che aumentano il premio al rischio bancario vi sono la bassa redditività e l'aumento della regolamentazione, che pone maggiori richieste alle banche.

È un dato di fatto che un premio di rischio così elevato comporta un costo del capitale più elevato. Ciò si spiega perché il costo del capitale nell'universo quotato è stato del 6% lo scorso anno rispetto al 10% delle banche, il che significa che le banche devono pagare 400 punti in più di premio per il rischio.

Come viene misurato il premio per il rischio della banca?

Iniziamo spiegando il metodo utilizzato per calcolare il costo del capitale nel settore bancario.

Misurare e valutare correttamente il costo del capitale non è un compito facile. Nonostante ciò, viene utilizzata una tecnica per cercare di calcolare il costo del capitale. Per fare ciò si prende il rapporto PER, che si ottiene dividendo il prezzo dell'azione per l'utile per azione. Questo quoziente ci dice quanto gli azionisti saranno disposti a pagare per ogni euro di profitto.

Pertanto, maggiore è il PER, minore è il requisito di profitto degli azionisti. Al contrario, quando il PER diminuisce, il costo del capitale aumenta. È quello che è diventato noto come l'inverso del PER.

Attualmente le banche spagnole si muovono in un PER che va da 7 a 12, tuttavia le aspettative future non sembrano buone. La sfiducia aumenterà provocando un aumento del premio per il rischio, dando maggior peso all'utile per azione nel rapporto PER e, di conseguenza, diminuendo il risultato PER.

Cause di sfiducia

Sappiamo già come si misura il costo del capitale. Ora spieghiamo le ragioni che hanno causato la sfiducia nel settore bancario.

Bassi tassi di interesse e problemi di redditività

Le prospettive non sembrano molto buone per gli investitori, perché anche se nei conti economici si prevedono dati positivi, ciò non influirà positivamente sul valore delle azioni bancarie. E il fatto è che la Banca Centrale Europea ha deciso di continuare con una politica di tassi bassi. Con uno scenario di tassi bassi, è difficile per le banche ottenere un rendimento superiore al costo del capitale. Ebbene, questo non è andato molto bene tra le banche, dal momento che una delle loro funzioni principali è quella di prestare denaro.

Proprio in un Paese come la Spagna, dove le aziende ricorrono spesso al finanziamento bancario, è fondamentale che le banche continuino a prestare denaro. Si tratta di circa 900.000 milioni di crediti che sono molto necessari per far funzionare l'economia spagnola. Solo se le banche sono redditizie potranno concedere credito senza intoppi.

Decelerazione

Un'altra minaccia che colpisce negativamente il settore bancario è la situazione dell'economia globale. C'è chi parla di rallentamento e chi, mettendosi nella peggiore delle ipotesi, prevede una nuova recessione, che potrebbe portare le banche a fare nuovi accantonamenti per proteggersi dai rischi futuri. Ecco un'altra causa che spiega l'aumento del premio per il rischio.

Rischi politici

L'esistenza di rischi politici come la Brexit, la situazione politica in luoghi come Brasile, Messico e Turchia incide negativamente anche sul premio per il rischio bancario. Ecco perché grandi entità bancarie come Banco Santander e BBVA possono essere interessate da eventi che si verificano in economie emergenti come i tre paesi sopra menzionati.

Attività di banca nascosta

Infine, va considerata la crescita di altri concorrenti nel settore finanziario. Si tratta del cosiddetto “shadow banking” composto da hedge fund, fondi del mercato monetario e veicoli di investimento strutturato. Questo tipo di entità rappresenta un'alternativa al classico finanziamento bancario, anche se né in Spagna né in tutta Europa sono diventate così proliferanti come negli Stati Uniti.

Tuttavia, per il momento, va sottolineato che il "banca ombra" ha un'importanza minoritaria nel settore finanziario spagnolo.