Una value trap, o value trap, nasce quando una società quotata è apparentemente sottovalutata ma in realtà è correttamente valutata, o addirittura sopravvalutata.
Il concetto di value trap è un termine ampiamente utilizzato tra i seguaci della scuola di value investing. Questi tipi di investitori cercano di acquistare società il cui prezzo è ben al di sotto di quello che calcolano dovrebbe valere. A questo prezzo, al quale dovrebbe essere quotato, si chiama prezzo obiettivo o valore intrinseco.
Gli investitori nella scuola di investimento di valore cercano di acquistare società "economiche" (al di sotto del loro valore intrinseco), che possono generare profitti elevati (con potenziale di rivalutazione) e ad un rischio accettabile (margine di sicurezza ragionevole).
La value trap è un errore commesso pensando che dopo aver analizzato un'azienda, essa abbia un valore intrinseco ben al di sopra del prezzo di mercato. Tuttavia, alcuni fattori non così comuni non sono stati presi in considerazione. E se questo fattore fosse preso in considerazione, il prezzo obiettivo sarebbe sceso abbastanza da rendere l'investimento non attraente.
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Voglio investire con EtoroLa trappola del valore negli investimenti di valore
Gli investitori analizzano metriche come i flussi di cassa, il valore contabile sottostante o diversi multipli di valutazione. Queste metriche forniscono preziose informazioni sull'azienda e sul suo prezzo. Se la loro analisi indica che l'azienda è "economica", acquistano. Tuttavia, le formule numeriche ei rapporti finanziari sono solo una piccola parte dell'analisi.
C'è un'altra parte dell'analisi che è indubbiamente caricata soggettivamente. Importanti sono anche le relazioni, i piani di espansione o gli accordi con altre aziende. E, sebbene teoricamente sia possibile valutarli numericamente, non è facile farlo.
Questo è il nocciolo della questione. Si effettuano valutazioni dei dividendi, si calcolano rapporti e flussi di cassa. Anche se nell'analisi tutto indica che è "economica", se si scontano fattori che non vengono presi in considerazione, l'azienda è effettivamente al di sopra del suo valore intrinseco. Normalmente, è per ragioni che non possono essere viste ad occhio nudo.
Immaginiamo ad esempio che ci sia un problema tra manager e che ogni anno peggiori i risultati dell'azienda. Questo non può essere visto nei conti annuali di una società. E a meno che non siano disponibili ulteriori informazioni, non possono essere conosciute. Sapendo questo, molti analisti abbasserebbero i loro prezzi target.
Cause della trappola del valore
Ora sappiamo che la value trap è una trappola nel senso più ampio del termine. Sembra una cosa, ma in realtà è un'altra. Ma cosa causa questa trappola, perché non si vede ad occhio nudo? Le possibili cause sono:
- Problemi interni all'azienda: È un evento frequente nelle trappole del valore. Ciò non si riflette nei dati finanziari e non è conveniente che venga alla luce. Di solito sono informazioni nascoste.
- Frode sull'account: Di solito è raro. Anche così, quando succede, l'azienda diventa zero e gli azionisti perdono tutti i loro soldi.
- Azienda nel settore in crescita:Un'altra possibile causa si basa su aziende che appartengono a settori ad alta crescita. Un'azienda può sembrare economica rispetto alle aziende del suo settore, che stanno crescendo molto e sembrano costose. La realtà, tuttavia, è che questa società è in ritardo.
- Errore dell'analista: È il caso più frequente secondo i puristi in materia. Secondo gli analisti della value investing school, se l'azienda viene esaminata a fondo, la probabilità di errore è trascurabile.
Certo, è detto tutto, quest'ultimo punto è quantomeno discutibile. Anche i migliori investitori della storia affermano di essere caduti in trappole di valore. Secondo loro, è impossibile non cadere mai in una trappola del valore. Vengono analizzate migliaia di aziende e non si può sempre avere ragione. L'importante però è calibrare bene il rischio.