In un ambiente in cui l'Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC) taglia la produzione di greggio, i prezzi del petrolio hanno raggiunto i massimi da tre anni. Allo stesso tempo, e derivato da quanto sopra, le prospettive di inflazione puntano al rialzo.
Nel 1973 il consumo di greggio arrivò a rappresentare il 46% del consumo totale di energia primaria mondiale. Attualmente rappresenta il 32%. Tuttavia, il dibattito sugli effetti che le sue fluttuazioni possono avere sull'economia è più vivo che mai.
Quindi, prima di tutto, analizzeremo i motivi per cui il petrolio è caduto prima e ora sta salendo. Per poi parlare dei possibili effetti che ciò potrebbe avere sull'economia globale. Infine, faremo una breve analisi dal punto di vista del mercato azionario. Con l'obiettivo, ovviamente, di guidare dove potrebbe muoversi il prezzo dell'oro nero.
Perché il petrolio sale o scende?
Il petrolio, come tutte le materie prime, fluttua in un modo o nell'altro in periodi diversi. Ogni periodo può essere caratterizzato da diverse volatilità, da diversi eventi geopolitici o da diverse politiche ad esso collegate.
Tutto sommato, il prezzo del petrolio, dipende fondamentalmente da tre fattori:
- Ragioni geopolitiche
- Cambiamenti nella domanda
- Modifiche alla fornitura
Le ragioni geopolitiche, senza dubbio, almeno nel caso del petrolio, sono molto importanti. Ad esempio, eventi come l'attacco dell'11 settembre 2011 hanno causato un aumento del 13% del petrolio in un solo giorno. Allora, significherebbe il più grande aumento di una singola sessione dal 1998.
Basta un sottile esame della storia recente per rendersi conto dell'importanza di questo fatto:
- Il 17 gennaio 1991, il petrolio è crollato del 33%. Quel giorno gli Stati Uniti lanciarono un attacco aereo contro l'Iraq.
- Nei tre mesi precedenti la guerra in Iraq (2002-2003), il petrolio è aumentato del 40%.
- Appena una settimana dopo che George Bush ha dato il suo ultimatum a Saddam Hussein (19 marzo 2003), il petrolio è sceso del 24%.
Pertanto, in un mondo in cui il 92% del settore dei trasporti mondiale (dati dell'Agenzia internazionale dell'energia) dipende dal petrolio, non si prevedono variazioni significative della domanda. Quindi il fronte dell'offerta resta aperto. Cioè, la produzione di petrolio.
Il disallineamento globale tra domanda e offerta di petrolio
Nel 2012, la discrepanza tra domanda e offerta ha chiarito che veniva prodotto più petrolio di quanto richiesto dall'economia globale. La realtà, contrariamente a quanto hanno fatto notare molti analisti e media, non ha nulla a che vedere con il rallentamento dell'economia cinese.
La Cina è cresciuta a un ritmo più lento di quanto non stia facendo. E nonostante questo, la sua richiesta è aumentata. Inoltre, non solo la sua domanda è aumentata, ma lo ha fatto superando le previsioni.
Con i dati sul tavolo, la cosa più logica è indicare una mancata corrispondenza globale. L'OPEC, con il 44% della produzione, per eliminare la concorrenza, ha mantenuto la sua produzione relativamente alta nonostante il mondo non la richiedesse.
Gli Stati Uniti stanno emergendo, secondo gli analisti, come il futuro responsabile dell'80% della crescita della produzione di petrolio nei prossimi 10 anni. Pertanto, l'OPEC ha continuato a produrre con l'idea di far sì che i bassi prezzi del petrolio influiscano sui costosi metodi di produzione statunitensi. Vedi Fracking
Il taglio dell'OPEC
Sarebbe a metà del 2015, quando la discrepanza comincerebbe a invertire. Il prezzo del greggio ha smesso di scendere e il mercato ha iniziato a scontare il trend in arrivo.
Alla fine del 2016 l'OPEC ha deciso di tagliare la sua produzione per cercare di alzare il prezzo. Già l'anno scorso, nel 2017, era apparso chiaro come il disallineamento stesse iniziando ad attenuarsi. Per la prima volta dal 2013, l'offerta sarebbe inferiore alla domanda di petrolio.
Anche se se continua così il prezzo del petrolio punta al rialzo, tutto dipenderà dal prossimo incontro dell'Opec e dei suoi alleati a giugno. Nel suo ultimo rapporto mensile, l'Agenzia internazionale per l'energia ha dichiarato che l'OPEC ha quasi raggiunto la "missione compiuta" per porre fine all'eccesso di petrolio.
Gli effetti sull'economia
Gli economisti devono ancora essere d'accordo sugli effetti del prezzo del greggio sull'economia. Alcuni sostengono che il meccanismo di trasmissione sia complesso. In altre parole, non basta confrontare le fluttuazioni del suo prezzo con quelle delle variabili economiche. Altri, al contrario, impongono che gli effetti non siano casuali e siano evidenti.
Studi relativamente recenti, Gadea (2012), affermano che l'effetto del prezzo del petrolio ha indubbi effetti sull'economia. Soprattutto su inflazione e PIL.
Questi effetti sono stati più forti negli anni '80, si sono attenuati fino alla fine degli anni '90 e sono tornati con forza nel primo decennio del 21° secolo.
Sotto questo prisma, il modello econometrico di María Dolores Gadea mostra che il petrolio ha una relazione importante con le principali variabili economiche. Ecco un esempio visivo con alcuni paesi:
Quindi, se il petrolio continua a salire, è previsto un aumento della crescita economica (contrariamente a quanto detta la teoria economica). Per quanto riguarda l'inflazione, si prevede anche un rimbalzo al rialzo.
Tuttavia, sebbene negli ultimi anni - come si può vedere nei grafici precedenti - vi sia stata una relazione positiva, non si può affermare categoricamente che questo continui ad essere il caso.
Analisi del mercato azionario del petrolio
Quando parliamo di analisi delle scorte, parliamo sempre di probabilità. Non c'è certezza. Tuttavia, utilizzando gli strumenti disponibili e combinandoli con l'analisi precedente dei fondamentali, possiamo migliorare le nostre possibilità di farlo bene. Innanzitutto, faremo un breve riassunto dal punto di vista dell'analisi tecnica. Quindi daremo alcuni tratti su ciò che dice l'analisi quantitativa.
Analisi tecnica
Dopo aver toccato minimi in area 40 dollari all'inizio del 2016, il greggio è rimasto di traverso. Alla fine del 2017 è riuscita a invertire il trend e ha rotto la resistenza situata nella zona dei 60 dollari. Ora, quella resistenza funge da supporto e il prezzo l'ha testata di nuovo all'inizio di quest'anno.
Attualmente, il prezzo sta lottando contro la resistenza situata nell'area dei 70 dollari. E, per la prima volta dal 2014, il prezzo ha superato la media mobile semplice di 200 periodi più in alto.
Finché il prezzo del greggio non perderà il supporto della zona dei 60 dollari, il trend dovrebbe rimanere al rialzo. Allo stesso modo, se riesce a superare la resistenza della zona $ 70, ha modo di raggiungere la zona $ 80.
Analisi quantitativa
Infine, l'analisi avanzata delle serie temporali indica che il petrolio dovrebbe dirigersi verso la zona degli 80 dollari. A 12 mesi il prezzo dovrebbe continuare a crescere anche se la probabilità che si verifichi lo scenario è ridotta.
Queste analisi sono indicative e sono soggette a modifiche non appena si verificano eventi imprevisti nel modello. Ad esempio, se la differenza tra domanda e produzione di petrolio tornasse ad essere negativa, l'analisi potrebbe cambiare.
In conclusione, con l'outlook attuale, tutto indica che il petrolio si muoverà al rialzo. Anche se è vero, tutto è possibile in borsa. Dovremo essere attenti agli eventi. Soprattutto all'incontro che l'Opec terrà a giugno insieme ai suoi alleati.