Mentre i paesi dell'Europa orientale continuano a crescere, alcuni dei loro vicini meridionali stanno ancora lottando per uscire dalla crisi economica. Analizziamo l'evoluzione delle loro economie dal punto di vista del tasso di cambio e dei rispettivi modelli di produzione.
Al vertice europeo del 3 febbraio a Malta, i leader dell'Unione hanno sollevato l'idea di un'Europa a varie velocità. Alla luce dei dati, l'analisi sarebbe corretta, poiché è difficile negare l'evidenza che ogni blocco regionale si sta evolvendo in modo diverso, e che il vecchio sogno di convergenza tra tutte le economie europee sembra sempre più lontano. In questo senso, potremmo dire che la crisi ha accentuato le differenze tra i paesi dell'UE, poiché i paesi più ricchi crescono al di sopra della media. Tra i poveri, però, c'è un aspetto che spicca come un fenomeno insolito, e che merita un'analisi più complessa: i paesi dell'Est sono fortemente cresciuti, mentre diversi paesi del Sud restano stagnanti.
Dobbiamo ricordare che entrambi i gruppi sono costituiti da economie fortemente dipendenti dall'esterno, in particolare dai loro partner europei. Per questo, una prima spiegazione di questa differenza potrebbe essere la teoria keynesiana della bilancia dei pagamenti: secondo questo punto di vista, un disavanzo con l'estero si tradurrebbe in un calo del reddito, e un avanzo in una maggiore crescita. La scuola classica difende il contrario, sostenendo che questi squilibri hanno un impatto maggiore sui tassi di cambio. In questo articolo analizzeremo l'evoluzione del reddito e dei tassi di cambio, e quale dei due approcci può aiutarci a comprendere l'evoluzione delle economie nell'Europa orientale e meridionale.
Dal punto di vista del settore estero, entrambi i blocchi regionali si trovano in una situazione simile, poiché portano un disavanzo storico nella bilancia dei pagamenti che sono riusciti a superare solo negli ultimi anni. Tuttavia, in un'analisi più approfondita, possiamo rilevare diversi elementi strutturali. In primo luogo, il disavanzo delle partite correnti sembra essere dovuto più al rimpatrio degli utili delle imprese estere nei paesi dell'est e più allo squilibrio tra import ed export in quelli del sud. In secondo luogo, il commercio estero sembra svolgere un ruolo molto più attivo nell'Est, le cui economie sono passate da un deficit commerciale del 3,9% del PIL nel 2002 a un avanzo del 3,5% nel 2015. I suoi vicini del Sud, pur avendo un deficit (1,4%), hanno ottenuto un avanzo più modesto (2,6%).
Questo nuovo ruolo del commercio estero ha un impatto diretto sull'apertura delle economie: ad Est, la somma di importazioni ed esportazioni raggiunge il 124% del PIL, esattamente la metà (62%) nel caso del Sud.
Naturalmente, in entrambi i casi il disavanzo accumulato ha determinato un aumento dell'indebitamento estero, anche se di natura diversa poiché più pronunciato nel settore pubblico nei paesi del Sud e nel settore privato nel caso dell'Est.
Infine, anche i tassi di cambio hanno risentito profondamente dell'evoluzione del settore estero. Nel Sud Europa l'introduzione dell'euro non consente alcun movimento del tasso di cambio esterno, ma lo fa tipo interno (cioè il livello dei prezzi e dei salari nel paese). In questo senso vediamo un tendenza al rialzo dal 2002 fino al 2011, con conseguente stabilità prolungata da allora.
È importante notare che questa stabilità del cambio ha coinciso con un miglioramento del saldo con l'estero, perché secondo i postulati classici, l'avanzo commerciale dovrebbe tradursi in un apprezzamento del tasso interno. Tuttavia, la teoria classica assume a flessibilità pieno di prezzi e salari che cosa non è esistito in questo caso, soprattutto se si tiene conto che le autorità del Sud Europa hanno attuato politiche del lavoro che promuovono la moderazione salariale. Pertanto, non potendo influenzare il tasso di cambio a causa dell'azione del governo e di altre rigidità strutturali, l'avanzo commerciale si è tradotto in un aumento del reddito del paese, dimostrare la validità in questo caso di Approccio keynesiano.
Nell'Europa dell'Est la situazione è più complessa, poiché il gruppo comprende sia paesi all'interno della zona euro che altri al di fuori di essa. In questo caso, i tassi di cambio con l'estero registrano una tendenza al rialzo fino al 2008 e al ribasso da allora, contrariamente a quanto si potrebbe dedurre dall'evoluzione della loro bilancia commerciale. Nei tassi interni, invece, troviamo forti incrementi, ancora una volta in contraddizione con i postulati classici. Di nuovo, il approccio keynesiano sembra di nuovo più adatto studiare le economie dell'est.
Tuttavia, la conclusione di cui sopra ci porta a contraddire molti economisti moderni, che incolpano l'euro della stagnazione del Sud Europa. Al contrario, ce ne sono molti paesi dell'est chi ha visto il suo crescita rafforzata grazie alla moneta unica, e anche la relativa svalutazione delle monete dell'Est non sembra sufficiente a controbilanciare l'apprezzamento dei tassi interni oa spiegare il miglioramento delle esportazioni.
Al contrario, la differenza maggiore sembra trovarsi nel modello di produzione. È importante ricordare che le economie dell'Europa meridionale rimangono in molti casi dipendenti da attività a basso valore aggiunto e dal turismo. D'altra parte, negli ultimi anni si sono sforzati di costruire nuove infrastrutture e un ampio Welfare State simile a quello di altri Paesi europei, ma senza accompagnarlo da un'analoga crescita del settore privato che ne consente il finanziamento. Al contrario, hanno preferito sviluppare i propri mercati interni stimolando i consumi (di solito attraverso l'indebitamento), trascurando aspetti essenziali come la modernizzazione dell'industria, la R&S e la competitività internazionale. Questi errori hanno potuto vedere mitigati i loro effetti mentre si è mantenuto l'afflusso di capitali esteri e gli Stati hanno potuto mantenere sani i propri conti, ma l'arrivo della crisi ha mostrato le conseguenze di questi gravi squilibri strutturali.
In Europa orientale, invece, le autorità hanno optato per un modello di produzione sostanzialmente diverso. Stimolarono anche l'arrivo di capitali esteri, ma orientati alla costituzione di nuove industrie di esportazione. Non sono stati in grado di offrire ai propri cittadini l'ampia copertura sociale dei loro vicini meridionali, ma in cambio non hanno dovuto subire aggiustamenti fiscali così severi, e nel lungo periodo l'aumento del valore aggiunto si è tradotto in un miglioramento dei salari reali. La conseguenza è la creazione di economie molto più dinamiche, come mostrano i dati Industrial GVA: dall'inizio della crisi, i paesi del Sud sono riusciti ad aumentare questa grandezza solo di 32.464 milioni di euro, mentre quelli dell'Est (con economie più ridotti) hanno triplicato tale crescita (106.921).
In conclusione, possiamo dire che il successo dei paesi dell'Est non è dovuto a una manipolazione dei tassi di cambio, e che i problemi del Sud non hanno la loro origine nell'introduzione dell'euro. Piuttosto, è una dimostrazione che politiche di offerta orientato alla competitività funzionano meglio che il politiche della domanda, e che una crescita eccessiva del settore pubblico (al di là delle possibilità del settore privato) può dar luogo a squilibri strutturali che i cittadini tendono a subire nel lungo periodo.
