Il regolamento alla scadenza di uno strumento finanziario è il processo contabile con il quale si perfeziona il contratto per quello strumento finanziario.
Durante questo processo contabile, il capitale capitale più gli interessi generati viene restituito a tasso fisso o variabile, purché si tratti di prodotti semplici come depositi a termine (vedi moduli di deposito bancario) e prodotti di reddito.
Esistono altre tipologie di prodotti più complessi come i prodotti strutturati garantiti, che restituiscono anche parte o tutto il capitale conferito all'investitore più un tasso di interesse fisso o variabile, a seconda del tipo di strutturato.
Dal punto di vista dell'investitore
Il regolamento a scadenza di prodotti più complessi, come i prodotti derivati, va tenuto in considerazione che possono essere regolati da
- Liquidazione per divergenze: Quando l'utile o la perdita derivano dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita (liquidazione).
- Saldo tramite consegna fisica: Laddove a scadenza vi sia uno scambio dell'asset sottostante negoziato (ad esempio petrolio). Questo è il caso di molti Futures Internazionali in cui c'è uno scambio dell'attività sottostante o il numero di titoli o contratti negoziati.
La maggior parte delle liquidazioni avviene per differenza, in alcuni casi su base giornaliera e in altri a scadenza.
Una volta regolata una posizione, l'investitore avrà tre registrazioni contabili per la restituzione del capitale residuo, le garanzie di mercato e gli utili o le perdite derivanti dall'operazione.
Dal punto di vista dell'istituto finanziario
Il regolamento sarà effettuato mediante una posizione globale di saldo e titoli con il proprio depositario, riconciliando con esso ciascuno dei conti e ciascuna delle scadenze dei prodotti finanziari.
Molte entità non consentono ai clienti di rinnovare le posizioni nel caso di prodotti che regolano per consegna fisica, in modo tale che l'investitore debba chiudere la posizione del contratto in scadenza e aprire una nuova posizione sul nuovo contratto in vigore, purché interessati a proseguire con la posizione dal vivo.
Il termine roll a position significa che l'investitore ha la possibilità di continuare con la sua posizione aperta dall'attuale contratto derivato che sta per scadere al nuovo contratto che sta per originarsi.
Dobbiamo ricordare che i contratti futures hanno scadenze mensili e trimestrali. Generalmente gli investitori devono chiudere la loro posizione prima della scadenza del contratto e se sono interessati a proseguire con l'investimento, dovranno aprire una posizione con le stesse caratteristiche nel nuovo contratto appena iniziato.
In questo caso l'investitore incorre in una commissione per la chiusura della posizione del vecchio contratto e l'apertura della posizione del nuovo contratto, a differenza del rollover che avviene automaticamente, poiché l'investitore non deve pagare queste commissioni. Il rollover automatico viene fatto molto nei mercati OTC non organizzati come i CFD sui futures.
Al contrario, nei mercati organizzati dove esistono stanze di compensazione come i futures, non c'è il Roll Over automatico ed è l'investitore che deve chiudere la posizione prima della scadenza o, in mancanza, l'entità la chiuderà.
Abbiamo un esempio molto chiaro nel regolamento dei futures sul petrolio poiché, in molti casi, viene regolato tramite consegna fisica ma l'istituto finanziario non offre al suo cliente la restituzione del barile di petrolio, ma è il cliente che deve chiudere il posizione aperta il cui contratto sta per scadere. In caso contrario, se il cliente non chiude la posizione, l'entità lo farà automaticamente. Pertanto, i regolamenti a scadenza dipenderanno dal tipo di prodotto finanziario da regolare e dal periodo di scadenza del suo regolamento.