Strategia di diffusione al rialzo - diffusione al rialzo

Una strategia di spread rialzista è una strategia di opzioni finanziarie che cerca di limitare sia i rialzi che i ribassi del sottostante, ipotizzando piccole perdite stabili se il sottostante scende in cambio di guadagni limitati se il sottostante sale. In inglese è conosciuta come strategia bull spread.

Una strategia di spread rialzista può essere costruita sia con opzioni call che con opzioni put. Per spiegarlo seguiremo l'esempio con le chiamate. In questo modo, costruiremmo una strategia di spread rialzista con call acquistando un'opzione call e vendendo un'altra opzione call con un prezzo di esercizio (PE) più alto rispetto alla precedente call per finanziarci. Normalmente la call che si acquista ha un prezzo inferiore al prezzo corrente del sottostante e l'opzione che si vende ha un prezzo più alto. Vediamolo graficamente per capirlo meglio:

In questo modo, se il prezzo dell'azione rimane stabile, avremo guadagnato il premio dell'opzione venduta e ottenuto il valore dell'opzione acquistata se il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo finale. Se il prezzo del sottostante sale, vinceremo, poiché il PE della call che abbiamo acquistato è maggiore della call venduta, otterremo un profitto, mentre se il sottostante scende avremo piccole perdite perché perdiamo il il prezzo della chiamata acquistata e il beneficio della chiamata venduta non viene a compensarlo.

I risultati di questa operazione saranno:

Perdita massima = premio di chiamata 1 - premio di chiamata 2

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Guadagno massimo = PE2 - PE1 - premio 1 + premio 2

Neutro = PE1 + primo2 - primo1

Esempio di una strategia di spread rialzista

Supponiamo che il prezzo di Telefónica al momento sia di 12 euro. Per attuare una strategia di spread rialzista, un investitore può acquistare un'opzione call su Telefónica con un PE di 10 euro e un premio di 2 euro, e allo stesso tempo vendere un'opzione su Telefónica con un PE di 15 euro in cambio di un premio di 0, 5 euro.

Perdita massima = premio di chiamata 1 - premio di chiamata 2 = 2 - 0,5 = € 1,5.

Guadagno massimo = PE2 - PE1 - premio 1 + premio 2 = 15 - 10 - 2 + 0,5 = € 3,5.

Neutro = PE1 + premio2 - premio1 = 10 + 0,5 - 2 = € 11,5.